新日股份:我们认为立讯仍将是苹果公司重要的零部件以及组装供应商

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  省广集团

1H21业绩符合我们预期

??? 立讯精密公布1H21业绩：营业收入481.47亿元，同比增长32%；归母净利润30.89亿元，同比22%，业绩位于此前预报15-30%中值，符合我们预期。对应2Q21，实现营业收入271.28亿元，同比增长26%，归母净利润17.40亿元，同比增长12%我们认为公司短期业绩压力较大，主因：1）苹果手表SiP环节良率提升进度较慢，导致公司消费电子类业务毛利率下滑明显；2）2Q为传统消费电子淡季，手机、耳机及手表出货均较为疲软，导致公司单季度毛利率向下。

??? 展望未来，我们认为立讯有望在iPhone组装环节持续实现份额提升，并且横线拓展零部件品类提高组装自供比例，以及苹果在ARVR、智能汽车领域均有深入布局，未来相关产品有望陆续发布，我们认为立讯仍将是苹果公司重要的零部件以及组装供应商，仍看好公司长期核心竞争力。

??? 发展趋势

??? 手机组装进展略超预期，日铠有望贡献稳定增量。1）苹果2H21新机备货持续推进，我们认为立讯控股股东已进入iPhone 13旗舰款机型组装，并斩获较高份额，对立讯精密及日铠等零部件份额和盈利能力等方面均有增益。2）日铠电脑近期在苹果的金属件、Top Module等方面亦有持续推进，有望贡献全年稳定收入及业绩增量。

??? 智能配件组装前景有望迎边际改善。1）Apple Watch：我们预计苹果今年手表有望带来明显的外观创新，并且在材料端也会引入更多蓝宝石应用。

??? 因此，我们认为立讯作为Apple Watch零部件及组装核心供应商，有望受益于手表出货量增长。此外，我们认为随着2H21手表新品导入以及老款良率爬坡，公司手表相关业务毛利率亦有望实现环比改善；2）其他品类：苹果去年发布Magsafe无线充电器以及今年春季发布AirTag等新品，立讯作为核心供应商有望率先受益。此外，立讯在电子烟等新品类已有布局，未来有望贡献稳定收入及业绩增量。

??? 盈利预测与估值

??? 我们维持公司2021/22e EPS 1.32/1.74元，当前股价对应29.4/22.3x P/E，维持跑赢行业评级以及目标价50.0元，对应2021/22e 38.0/28.8x P/E，对比当前仍有29%上升空间。

??? 风险

??? 海外疫情蔓延不确定性较高；iPhone 13系列发布或销售延期。,心态已坏，此人估计赔不少。 ,外资介入网络接入疯长! ,外资介入网络接入疯长! ,浓缩就是极品，002400,603439,603939翻9万倍，散户韬光啦你懂得！ ,益丰一个医药连锁店而已，估值这么高，商誉这么高，回归是迟早的事。君子不立危墙，趁早出局，否则万劫不复。 ,指标快到期，找滴滴家园进行指标延期，比价划算的办法，要不然丢指标，损失就大了。,像这种家电行业 在竞争这么激烈的今天我一向不看好 它爱涨张去 涨到天上去我也不买 买股票最为重要的是盈利的确定性 你要抱着做小偷的心理去炒股有多少赔多少,

力帆轩朗使用的是其自主研发的型号为LF475Q-h的1.5升自然吸气发动机。力帆汽车1.5L自然吸气最先借鉴了丰田的1.5L发动机，并且之后得到了升级改进。

扩展资料

车身尺寸方面，车辆的长宽高分别为4720×1840×1665mm，轴距为2780mm，采用2+3+2的七座布局，同时也将提供六座可选。

重庆力帆实业(集团)公司成立于1992年，是中国最大的民营企业之一。历经21年发展，成为以汽车、摩托车的研发、生产、销售（包括出口）为主业，并投资于金融业的大型民营企业。

内饰方面，力帆轩朗新车采用了相对传统的布局方式。黑色的内饰主色调也透露出沉稳大气的风格。中控台采用了一块大尺寸触摸屏幕，屏幕下方的多功能按键也非常的简单实用。此外，新车还在车内设计了很多个储物格。

参考资料力帆轩朗_百度百科