股市心理学:中信建投基金资产管理数量550.00亿元

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  巨星科技

　　文｜ 许旻,抱歉！内容已删除,这是很多年前的事情了2003年 ,那韦系列原料药里面详细有什么？原料药供应给哪家药企？但是在官网上差不到原料药系列，只有款奈伟拉平 ,诈骗 ,我也想问问原因，是不是所有软件的信息都是假的

　　8月26日晚间，中信建投公布了中报成绩单，今年上半年，公司增收不增利，是唯一一家归母净利润下滑的头部券商。报告期内，中信建投共实现营收123.26亿元，同比增长24.51%；归母净利润为45.29亿元，同比下降1.08%。

　　中信建投的几大优势业务——投行、资管、自营，均出现不同程度的下滑；更“宝藏”的是，在公募基金红红火火的时候，中信建投基金上半年以亏损近1亿元惨淡收场。

　　前两天还有一出热闹，中信建投分析师发布研报“吹捧”巨星科技，预计其未来3年净利润增速都能在20%以上。结果遭到对方董秘亲自打脸，称“业绩预测太激进了，公司做不到啊。”而后中信建投火速删除该研报。

　　而这种高预期已经不是第一次，此前，中信建投也给出比亚迪1.5万亿元的市值目标，对应当时的股价来看，相当于要再涨75%。但年初最高点至今，中信建投自己的股价却已经腰斩。

　　优势业务罕见退坡：自营拖累、投行微降

　　相比其他头部券商，中信建投的中报业绩有些掉队。上半年，中信证券、国泰君安、海通证券等这些已经公布中报的头部券商，归母净利润增速分别为36.66%、46.93%和49.00%，而中信建投的这一数据却是下滑1.08%。

　　拆分成季度来看，中信建投度净利润下滑，主要发生在前三个月，一季度，归母净利润17.22亿元，同比下滑11.74%，二季度，归母净利润28.07亿元，同比增6.84%。

　　这一表现主要是受到了自营业务不佳拖累，该业务营收贡献占比第一，但上半年净收入却同比下降21.77%，至34.81亿元。

　　而营收占比15.90%、贡献度处于TOP3的投行业务，业绩同样有所下降。在营业收入上，投行业务同比下降3.08%，但营业支出却大幅上升，同比增长了33.97%；另外，今年上半年，投行业务净收入19.60亿元，同比下降1.12%。

　　从投行项目来看，2021年上半年，中信建投完成股权融资项目39单，主承销金额400.07亿元，其中，IPO主承销家数21家，主承销金额153.34亿元。此外，中信建投共计完成975单zj主承销项目，主承销规模6425.05亿元；完成股权再融资项目18家，主承销金额246.73亿元；完成6家可转债项目，主承销金额192.12亿元。在项目储备方面，截至报告期末，中信建投在审IPO项目55家，排名行业第2名。

　　要知道，根据中国证券业协会的数据统计，2020年券商投资银行业务收入中，中信建投以57.46亿元“力压”强队中信证券，位居第一。可以说，投行是中信建投的优势项目，但是从今年上半年的数据来看，却不算乐观。

　　除了投行业务，还有两大业务营收下滑，资产管理业务、交易及机构客户服务业务的营业收入分别为5.70亿元和41.16亿元，同比下降24.26%和3.81%；而营业支出却有明显提升。仅财富管理业务板块同比增长10.63%，实现营业收入28.23亿元。

　　不过从净收入来看，资管业务却有增长——4.74亿元，同比提高18.09%；经纪业务净收入27.81亿元，同比增39.34%，表现还算亮眼；信用业务净收入8.30亿元，同比增26.24%。

　　神奇的是，在基金市场依然火热的今年，中信建投旗下公募机构中信建投基金却带着巨额亏损。根据中报，今年1-6月，中信建投基金实现营业收入为-7014.12万元，净利润亏损高达9939.84万元。

　　截至报告期末，中信建投基金资产管理数量550.00亿元，较2020年末下降0.57%，其中公募基金管理规模366.91亿元，较2020年末增长37.48%；中信建投基金专户产品及基金子公司元达信资本管理（北京）有限公司专户产品管理规模183.09亿元，较2020年末下降36.05%。

　　研报不走寻常路：业绩预测夸张，遭董秘“打脸”朱敦儒

　　不仅优势业务滑坡，中信建投传统研报项目也出了不少幺蛾子。

　　8月25日晚上的一张截图火“出圈”了。中信建投王牌分析师吕娟转发了巨星科技的研报，并表示“持续推荐巨星科技，表现优秀”，却遇到巨星科技董秘周思远的real“打脸”——他直接在评论区留言：“业绩预测太激进了，公司做不到啊。”

　　让我们来看看这份预测有多激进。该研报表示，预计2021-2023年，巨星科技归母净利润分别为16.98、21.64、26.69 亿元，同比增长25.74%、27.45%、23.34%。

　　如果根据中信建投的预测，2021年，巨星科技的净利润要达到16.98亿元，而2022年和2023年的净利润数据，分别为21.64亿元和26.69亿元，照这个速度，后年这公司净利润就比2020年的翻倍还多了。

　　公开信息显示，巨星科技是一家专业从事中高档手工具、电动工具等工具五金产品开发、生产和销售的企业。巨星科技产品主要包括手工具、智能产品等，主要针对家庭的耐用消费品和专业人士的工业级产品，其中也涉及激光测量仪器和口罩等家用及防护产品。

　　中信建投给出这一“高增长”预测的理由是，2021年北美工具需求将持续高景气，叠加欧洲需求复苏和供给格局优化，巨星科技将把握市场机遇，同时通过内生外延发展自有品牌，借助跨境电商助力自有品牌占比提升。

　　除了中信建投，还有华泰证券、国泰君安、中金公司都对巨星科技进行了业绩预测，但中信建投是预测最为大胆的。实际上，这不是中信建投第一次“drama”发言，就在8月中旬，中信建投直接给出了比亚迪1.5万亿元的目标市值！

　　中信建投还出具了具体测算分析，看起来“有理有据”：当前DM-i需求旺盛，销量预期持续向上，对于比亚迪核心的新能源车业务，中信建投参考历史给5.5倍PS，也就是对应9900亿元的估值；动力电池业务，以宁德为对比，按双方市占率比例给估值，比亚迪对应4000亿元的估值；消费电子业务，对应500亿元估值；另外，半导体业务约1000亿元。这样一合计，市值比1.5万亿元还有多。

　　不过，按这市值对应当时的股价，相当于比亚迪要再涨75%！

　　热闹不断：限制高管差旅费，却又给员工涨薪？

　　看完研报，再来看看热闹，最近中信建投的热闹可不少。7月中旬，中信建投和兄弟单位中信证券一起出了把风头，事关出差。据悉，他们从交通出行、住宿标准到出差补助全面下调，尤其是高管们……妥妥“降本”了。

　　详细来看，在交通工具上，除了董事长、总裁之外，公司党委成员、执委会委员及MD职级人员出差将乘坐经济舱、高铁二等座和火车硬席（硬座、硬卧），而董事长和总裁，则从高铁商务座降为高铁一等座。,

人民币升值的影响积极影响：

1、有利于中国进口

2、原材料进口依赖型厂商成本下降

3、国内企业对外投资能力增强

4、在华外商投资企业盈利增加

5、有利于人才出国学习和培训

6、外债还本付息压力减轻

7、中国资产出卖更合算

8、中国GDP国际地位提高

9、增加国家税收收入

10、中国百姓国际购买力增强

人民币升值负面影响：

1、人民币在资本帐户下是不能自由兑换的，也就是说决定汇率的机制不是市场，改变没有意义

2、人民币升值会给中国的通货紧缩带来更大的压力

3、人民币汇率升值将导致对外资吸引力的下降，减少外商对中国的直接投资

4、给中国的外贸出口造成极大的伤害

5、人民币汇率升值会降低中国企业的利润率，增大就业压力

6、财政赤字将由于人民币汇率的升值而增加，同时影响货币政策的稳定

人民币贬值的影响：

就人民币贬值本身而言，将导致国内资产价值缩水，可能对房地产等造成不利影响。有利经济转型。人民币贬值会增加出口与竞争力，有利于缓解国内因需求不足导致的通缩预期。

另外人民币贬值，使国际投机资本即热钱套利行为大幅收敛，使其卖出人民币并相关资产后转卖美元等资产，使国内投资等下降，使以前需要大量用钱的投资项目减少，使用钱的地方减少，贷款也就减少了，市场的流动资金也就多了，利率也就降低了，实体经济的融资成本也就降低了。投资减少后可改善产能过剩，减少不断增加的债务负担，资金需求减少有助于增加国内的流动性。

拓展内容：

什么是人民币升值？人民币升值用最通俗的话讲就是人民币的购买力增强，物价随其上升易通胀。

也就是说人民币没升值前你用一美元能换 8 元人民币，升值后现在只能换 6.12 元人民币，就是说你以前需用8元人民币才能购买一美元的东西，现在需用 6.12 元可购买一美元的东西了，老百姓口袋里的钱将更值钱，出国旅游、购买进口奢侈品等都会更加便宜。

因为人民币升值会抑制我国出口。而我国的主要出口对象是美国。而近几年美国属于贸易逆差。升值会减缓这种情况。相对而言，我国货币价值上升会刺激国外对我国的进口。

人民币升值后，从宏观经济角度来看，到中国直接投资的成本就会加大，外商会减少在华投资，国外游客会减少来华旅游和消费，同时进口商品大量涌进国内市场，会导致国内部分企业需要重新调整，很多人可能会因此失业。

什么是人民币贬值？人民币贬值指的是一国货币兑换另一国货币的比率，即汇率，很多人把其与我们平常所说的钱是否“值钱”混淆起来。二者都是衡量一国货币购买力水平的指标，但前者是针对国际贸易购买力而言，后者实际上衡量的一国通货膨胀水平，是对于国内商品购买力而言。

首先你要搞清这个概念。人民币升值，指的就是人民币对于其他货币的兑换比率提高了， 比如，原来 1美元兑换8 元多人民币，现在 1 美元兑换 6 元多人民币，就是人民币升值了，人民币贬值的意思刚好与其相反。另外多说一点，现在汇率一般采用间接标价法，即一单位外币能兑换多少单位本币，只有英镑采用直接标价法，即一单位英镑可以兑换多少单位外币。

当然，人民币汇率采用间接标价法。需要注意的是，单纯说“汇率升值”，那么究竟是本币升值还是贬值，就要注意看采用的那种标价法了，若指明是某种货币升值（如人民币），很明显，指的就是该货币对外币比率上升。

　　他们的住宿费也有不同程度下调，原先中信建投标准为高层800元、员工600元，如今统一下降到700和500元。就连员工出差往返机场/火车站的费用、出差餐补也被卡得死死的。“照这个势头下去，为了节约成本，难道我们要男女混住了？”沪上一位头部券商的人士这样反问。

　　要知道中信建投属于头部券商，投行业务名列前茅，而投行又往往是比较“来钱”的部门，需要经常做“空中飞人”，差旅费一直都是他们的必要支出项目。中报显示，今年上半年，中信建投差旅费用支出同比的确有大幅增长，6个月支出8534.79万元，同比暴增136.65%。在投行业务收入下滑的情况下，缩减成本不难理解。

　　但有意思的是，一边卡着差旅费，一边却又传言要涨薪。日前，一张显示头部券商投行待遇的图片在网上流传，中信证券投行Senior Associate（高级经理）的底薪最少将涨至3.8万元，而Vice President（副总裁）的底薪最少涨至5.8万元，并且有消息称，中信建投投行待遇也将向此看齐。不过，此事尚未得到中信建投官方的确认。当然，随着注册制改革的推进，券商投行迎来红利期是事实。