广发证卷：预计十四五新能源运营业规模将高速增长

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  东方盛虹

　　摘要：

??? 　　下周观点：据生态环境部1 月5日消息，《碳排放权交易管理办法（试行）》已于2020 年12 月25 日由生态环境部部务会议审议通过，将自2021 年2 月1 日起施行。《管理办法》明确了属于全国碳排放权交易市场覆盖行业、且年度温室气体排放量达到2.6 万吨二氧化碳当量的单位应纳入温室气体重点排放单位名录，规定了各级生态环境主管部门和市场参与主体的责任、权利和义务。（1）新能源发电：政策利好不断，碳中和背景下风电光伏大有可为。长期来看，我国承诺到2060年实现碳中和；中期来看，2030 年非化石能源占比要提升至25%，我们预计未来每年风电光伏年均新增装机有望超过100GW。同时根据调研了解，新能源运营商投产态度积极，对于十四五期间的新增装机目标有所上修，预计十四五新能源运营业规模将高速增长。推荐信义能源、福能股份，受益标的晶科科技、中闽能源、节能风电、太阳能、龙源电力、协鑫新能源。（2）水电：短期业绩有支撑，叠加投产高峰来临，继续推荐大水电。本周长江电力、华能水电均公布了四季度电量数据，电量增长均在10%以上，符合我们此前预期，预计各水电公司2020Q4、2021Q1 发电仍将较为可观，看好水电短期业绩表现。同时2021 年起水电将进入新一轮投产高峰，水电成长性即将显现。继续重点推荐长江电力、国投电力、川投能源、华能水电。（3）燃气：推荐拥有上游气源优势的城燃公司。2020 年12 月22 日，昆仑能源向国家管网公司出售了北京管道公司60%股权和大连LNG 接收站75%股权，这是国家管网公司成立以后又一次比较大规模的管网剥离。我们认为国家管网公司成立后，下游城燃公司的议价权有望增强，继续推荐拥有上游气源优势的城燃公司，推荐深圳燃气、新奥能源，受益标的新天然气。（4）核电：预计每年审批6 台左右，核电发展稳步推进。

??? 　　十三五期间核电发展不及预期，预计十四五期间发展有望加速，预计后续国家将有节奏的核准新项目，预计未来每年审批6 台左右，核电发展将稳步推进，推荐国内核电龙头中国广核、中国核电。（5）火电：

??? 　　电量无忧，但受制于煤价上涨，Q4 业绩或承压。受冷冬及工业生产加快影响，各地用电需求高增，预计Q4 火电电量高增长，但由于动力煤价上涨较多，预计Q4 业绩将承压，但长期来看煤价将回归合理区间，继续推荐低估值大火电华能国际（A+H）、华电国际（A+H），受益标的华润电力。

??? 　　上周市场回顾：本周水电、火电、燃气、新能源发电分别下跌0.01%、下跌1.63%、下跌4.17%、上涨0.25%，相对沪深300 分别下跌5.46%、下跌7.08%、下跌9.62%、下跌5.20%。电力行业涨幅第一的公司为东方盛虹（24.89%），燃气行业涨幅第一的公司为百川能源（2.76%）。

??? 　　风险因素：煤价超预期上涨，用电需求不及预期。

??? 　　本公司持有本报告所述华能国际（600011）股票达到其全部已发行股份的1%以上,尼玛以为乐屎亡就假药停一个股东啊。这智商。不买乐屎亡确实冤。 ,尿桶久用要起垢/乐视吧里出教授/一臭一黑是绝配/化作肥料身价“贵” ,答案是:你只能再装逼几天了[胜利] ,还有更好搞笑的，既然乐视网就是贾跃亭，贾跃亭的债主就不用跨大洋找老贾讨债了，找乐视网就是了。 楼主又给乐视网找来25亿！美元！债务， 更加活不成啦。 ,乐傻们的智商啊，哈哈哈哈哈哈，简直是了，真正中国好韭菜啊。 ,上投摩根中国优势为开放式股票型基金，成立于2004年9月。该基金股票投资比例为30－95%，zj投资比例为0－50%，现金为0－20%。该基金的股票投资重点是那些动态发展比较优势而立足于国际竞争市场的上市公司，该部分投资比例将不低于本基金股票资产的80%。
截止2008年09月30日，该基金近三个月增长率为-18.81%，在176只股票型基金中排144位，该基金今年以来增长率为-50.59%，在160只股票型基金中排130位，近一年增长率为-50.32%，在154只股票型基金中排103位。该基金3季度末的最新资产规模为67.66亿元。该基金的基金经理为杨安乐和梁钧，杨安乐，7年证券从业经历，博士，曾任兴业证券研究发展中心研究员，大成基金管理有限公司高级研究员。2004年加入上投摩根基金管理有限公司，担任研究部总监助理、行业专家、上投摩根中国优势证券投资基金基金经理助理、上投摩根成长先锋股票型证券投资基金基金经理助理。2007年8月管理该基金。梁钧先生，管理博士，2000年7月就职于湘财证券研发中心投资策略部，2003年就职于中国太平洋保险公司资金运用中心，从事zj投资及投资策略，2004年5月就职于泰达（湘财）荷银基金管理有限公司，历任基金经理和固定收益部总经理，担任泰达荷银风险预算基金和泰达荷银货币基金的基金经理。2007年3月加入上投摩根基金管理有限公司，2007年8月同杨安乐一起管理该基金。该基金曾为上投摩根的旗舰产品，历史上曾业绩优秀，但其在去年8月基金经理更换后业绩开始回落，今年以来的业绩下滑更加明显，目前处于同类基金的中下游水平。该基金今年业绩不佳，主要是其保持了极端的高仓位，今年前三个季度，其股票仓位基本都在90%以上。该基金今年1月25日暂停申购，5月22起恢复正常申购。
该基金是上投摩根基金管理公司旗下的基金，上投摩根基金管理公司成立于2004年5月，由上海国际信托有限公司和摩根富林明资产管理（英国）有限公司共同组建，其中上海国际信托有限公司持股51%，摩根富林明资产管理（英国）有限公司持股49%。上投摩根基金管理公司今年来发展较快，目前旗下有8只基金。截至今年3季度末，公司管理资产的规模为586.77亿元。
投资建议：谨慎观望。该基金今年保持了极端的高仓位操作策略，业绩不佳，对基金经理的管理能力尚需考察。,是的
全名是 上投摩根中国优势基金
上投的业绩大不如以前了 现在不是买基金的时机 还是观望为好,现在买基金不如买股票（长期投资的话），要是不想买股票，做个基金定投风险小。,是同一个基金，简称而已。
全名：上投摩根中国优势证券投资基金
关于上投摩根中国优势证券投资基金的解析：
这基金是2004年9月15日成立的，这一天上证指数收在1355.23点，到10月29号上证指数收在5748点，涨幅是424.13％，而29号这个基金的累计净值是6.1735，涨幅是617.35％。
2007年1月4号该基金的累计净值是2.3443，涨幅是234.43％，上证指数是2715.72，涨幅是200.39％。
再把2007年1月4号到10月29号进行对比，同期基金的涨幅是263.34，而上证指数的涨幅是211.66％。
也就是说，在过去2年多，这只基金的表现全面超越了上证指数，“牛基”两个字配得上它吧。
上投系基金共同的特点，就是少分红、低分红，不拆分，尽量维持稳定的基金规模。在其它基金公司还在大规模分红、拆分，持续营销的时候，上投公司早早把旗下四只股票型基金全部暂停申购，维持现有规模，这一点让人十分钦佩。所以不夸张的说，在所有基金公司中，上投公司的基民是忠诚度最高的基民之一。
老鼠仓第一案与吕俊出走
虽然之前说了这么多好话，但该说的坏话还是要说，我们知道上投基金公司是基金公司老鼠仓第一案。我们不管其它基金公司是不是有问题，但上投是明明白白爆出来了有过老鼠仓。
上投公司昨天发了公告，吕俊正式离职。个人认为这是一个很大的遗憾，上投优势基金能有今天的成就，绝对离不开吕俊。现在很多基金公司（包括上投）都在刻意淡化明星基金经理的作用，但笔者对于这种做法不是很认同，试问如果巴菲特离职了那他的伯克希尔公司还能得到这么多人的信任吗？比尔盖茨还会买它的股票吗？
这世上没有十全十美，但无论如何，把上投优势定义为牛基相信是没有人会反对的，从历史成绩来看，只要长期持有这只基金，就不会亏损。但很遗憾，现在这个牛基的始作俑者牛人吕俊已经离职了，这也算是2007年基金业最遗憾的事情之一。,是一款基金，说法不同而已。
上投摩根中国优势为开放式股票型基金，成立于2004年9月。该基金股票投资比例为30－95%，zj投资比例为0－50%，现金为0－20%。该基金的股票投资重点是那些动态发展比较优势而立足于国际竞争市场的上市公司，该部分投资比例将不低于本基金股票资产的80%。
感觉上投的投研能力在熊市中表现出对未来局势的不确定，基金排名波动比较大，建议观望。

　　佳禾智能的控股股东为莞市文富实业投资有限公司，实际控制人为自然人严文华赵薇套现11亿元、严帆，严文华与严帆为父子关系。公司主要从事耳机、音频线、音箱等生产和销售。