新三板行情剖析短期内TCL家电无法通过增持奥马电子产品获得三分之二表决权来控制奥马冰箱

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  奥马电器

　　出品：新经济观察,[加油][加油] ,深圳亦诺微医药科技有限公司于2015年5月由芝加哥大学Bernard Roizman教授（溶瘤病毒T-VEC（Amgen）的重组病毒骨架原创发明人）和周国瑛博士（靶向溶瘤病毒发明人，亦诺微CEO/CSO）在中国深圳成立，共同创始人还有：普林斯顿大学Thomas Shenk教授、阿拉巴马大学Richard Whitley教授（溶瘤病毒临床研究）、芝加哥大学Ralph Weichselbaum教授（溶瘤病毒与放疗联合用药）以及倪东耀博士（深圳孔雀团队带领人，亦诺微首席医学官）。 亦诺微公司致力于开发针对恶性实体肿瘤的新一代疱疹溶瘤病毒（Oncolytic Immunotherapy）进行免疫与溶瘤双重治疗。公司目前开发产品有五大系列，用于1）不同的适应症；2）瘤内注射与系统注射；3）与其它肿瘤治疗产品进行联合用药。与此同时，公司成功开发溶瘤病毒产品的冻干技术。 ,上市 ,无锡脑镁素生物医药科技有限公司 ,把你的投资逻辑拿出来说说好吗？跟大家分享一下。

　　作者：陈小妍 ?实习生赵睿

　　编辑：陈彦旭

　　TCL多次增持成为奥马电器第一大股东后，TCL能否进入管理层成博弈关键，3月9日，奥马电器发布公告称，在3月5日收到TCL家电重新向奥马电器董事会提请召开临时股东大会并增选补徐荦荦和胡殿谦为非独立董事，目前奥马电器董事会还未有回应。

　　梳理发现，今年1月以来，TCL家电已通过5次资本运作，分别通过集中竞价、大宗交易、法院拍卖不同方式不断增持奥马电器股份，目前TCL家电持股比例达17.43%，TCL家电为第一大股东。

　　近日，谈及不断增持奥马电器，TCL创始人李东生向独家表示，TCL家电目前在推进智能终端项目，该项目的目的在于通过与奥马冰箱业务的协同，加强TCL家电板块冰箱业务的竞争力。

　　在不断增持奥马电器股份同时，TCL家电也在博弈参与奥马电器的管理，先后于2月5日与2月22日分别向奥马电器董事会与监事会提出召开临时股东大会并增补胡殿谦与徐荦荦为非独立董事，但被对方董事会与监事会先后以“持股不足10%不具备提请资格”、“绕开董事会提请存在程序瑕疵”和“前后两次提请主体不一致”为理由拒绝。

　　为了阻挡TCL家电步步紧逼的增持与可能的收购意图，奥马电器除了利用TCL家电提请程序上的瑕疵进行阻挡，在2月24日发布提示性公告称，第一大股东的变化不会改变公司实际控制人；若公司实际控制权发生变化，选举和更换奥马冰箱非由职工代表担任的董事、监事并决定其薪酬应以特别决议通过。

　　2月24日发布公告还提示，若广东奥马冰箱根据其公司章程认定公司实际控制权发生变化，则存在公司无法将奥马冰箱纳入合并报表的重大风险。

　　奥马电器这一反收购策略究竟能否行得通，对其自身会有何种影响，TCL家电又会如何应对？

　　核心资产奥马冰箱35.83%股份掌控在高管层

　　2月20日，TCL家电收到福建省福州市中级人民法院对1月14日司法拍卖出具的拍卖成交裁定书，本次权益变动后，TCL家电持股13.44%，成为奥马电器第一大股东。

　　3月5日，奥马电器发布公告称，TCL家电于3月3日通过集中竞价方式增持股份100万股，占股0.09%，同日通过大宗交易方式增持股份422.64万股，占股3.90%，合计占股3.99%，至此TCL家电已持有奥马电器17.43%股份，占股比为为第一大股东，与一致行动人中新融资合计占股19.56%，均为无限售条件股份。

　　此外，李东生对外表示，要大力发展冰箱业务，未来12个月不排除在合理范围内增持奥马电器股权可能。

　　根据《企业会计准则第33号——合并财务报表》第二章相关规定，合并财务报表的合并范围应当以控制为基础予以确定，母公司直接或间接拥有被投资单位半数以上的表决权，表明母公司能够控制被投资单位，应当将该被投资单位纳入合并财务报表的合并范围。但有证据表明母公司不能控制被投资单位的除外。

　　目前，奥马电器持有奥马冰箱51%的股份，奥马冰箱核心团队成员持有35.83%股份，中山市金奥股权投资中心持股比例为10%。

　　即使TCL家电继续增持奥马电器的股份，手中也只持有51%的奥马冰箱股份，无法达到三分之二股权的特别表决要求，就无法证明能够控制奥马冰箱，奥马冰箱的资产也不能进入TCL家电的合并报表，此次收购的主要战略目标也难以实现。而且在TCL家电成功控制奥马电器前，继续增持仍需要许多程序与资本操作。

　　从这一视角看，奥马电器反收购策略产生了效果，至少成功将TCL家电的进一步动作拖慢。

　　但这一招险棋也为奥马电器自己埋下了后续问题，如果TCL家电继续增持并控制奥马电器，奥马冰箱的第一大股东与实际控制人就会分离，根据此前公告，公司存在无法将奥马冰箱纳入合并报表的重大风险。

　　TCL成第一大股东?奥马电器走向何处？

　　虽然根据奥马冰箱的公司章程，短期内TCL家电无法通过增持奥马电子产品获得三分之二表决权来控制奥马冰箱。

　　但同样根据我国企业会计准则，母公司拥有被投资单位半数或以下的表决权，且通过与被投资单位其他投资者之间的协议，拥有被投资单位半数以上的表决权的，视为母公司能够控制被投资单位。,大丰人才网说博汇招工，博汇招工就是坑，招工的时候我问要电工吗，人事部茅一飞主任说要电工，还问有没有同事要做电工的，说电工很缺，叫我12号报名。12号报名后，第二天体检，自己掏130元，下午准备了复印件到人事部报到，人事部主任叫第二天过来，然后叫我们用笔抄写操作规程，再就是签合同，说是试用期一个月2700元，合同期3年，合同期内工作有博汇任意调动，就这是最关键的把你卡死了。有时候还要出去帮忙做点杂事。又过了一天，各个部门开始领人分配工作，大家都走了，剩下2个电工居然分到纸浆生产车间，我就搞不懂了，我们不是归电工班管吗？还有在这吃饭喝水都是自己花钱，食堂的饭菜一塌糊涂，这个不说，后后面就是没完没了的割草，捡垃圾，挖坑，打混凝土，摆放货物，扛油漆，不是说好的电工吗，怎么变成杂工了，后来吃饭遇到大丰本地的说这里招工的全是假的，就是等有人被罚款或者被领导开除拿招工的填坑，没坑填就是打杂的，基本来10个，走8个，后来遇到一起来的待遇基本差不多，好多人开始走了，每个月都是这样的，我打人事部茅一飞电话就是不回，情况基本确定了，希望大家转发，不要被坑了，自己亲身经历！！！！！,不容易呀。可能还要等一段时间，等大趋势走好再玩吧。大趋势走好，还是建议做中长线。,股市现在风险大处于一个调整期，你可以尝试做现货，想了解的话我可以给你介绍,资金流动性高
即期外汇市场的每日交易量高达一点五兆美元，使得外汇市场成为全世界最大、资本流动性最高的金融市场。其他金融市场的大小与交易量和外汇市场比较起来，就显得逊色多了。如果您用每日交易量只有三百亿美元的qh市场做例子，对资金流动性的程度就会有比较清楚的概念。外汇市场永远是流动的，无论何时都可以进行交易或是停损。而股票、qh都有涨跌停板制，投资者可能无法有效控制风险。
二十四小时无休
外汇市场是一个二十四小时不间断的市场，美东时间的星期日下午五点，外汇交易就从澳洲的悉尼开始了，然后七点由日本东京开盘，接着凌晨两点开始的英国伦敦，最后就是早上八点的美国纽约。对投资人而言，不论何时何地发生任何消息，投资人都可以即时的做出反应。投资人也可对进场或出场的时间有弹性的规划。
相对于美国的外汇qh市场而言，例如芝加哥商品交易所或是费城交易所，营业时间就有一定的限制。以芝加哥商品交易所而言，营业时间是美东时间的上午八点二十分开始到下午两点为止，因此，如果任何伦敦或是东京重要的消息不在营业的时间内公布，则第二天开盘就会变的很混乱了。
成交的质量与速度
qh市场的每笔交易都有不同的成交日、不同的价格或是不同的合约内容。每一个qh的交易员都有以下的经验，一笔qh的交易往往要等上半个小时才能成交，而且最后的成交价一定相差甚远。虽然现在有电子交易的辅助及限制成交的保证，但是市价单的成交仍是相当的不稳定。外汇交易商提供了稳定的报价和即时的成交，投资人可以用即时的市场报价成交，即使是在市场状况最繁忙的时候，无法成交的情况。在qh市场中，成交价格的不确定是因为所有的下单都要透过集中的交易所来撮合，因此就限制了在同一个价位的交易人数、资金的流动与总交易金额。而外汇交易商的每个报价都是执行的,也就是说只要投资者愿意即可成交!不会出现有价而不成交的情况!
总体来看，外汇市场更加规范和成熟，交易方式更加灵活和方便，获利空间较大而风险则可控制在一定的限度内。对于专业的投资者，以及持有外汇的机构和个人来讲，是一种稳健而成熟的投资方式。,8000元-10000元，见具体品牌，融指流量，以及客户在其中的应用，要求。

　　值得注意的是，去年2月13日，奥马电器董事会决议通过转让奥马冰箱49%股权，并拥有在股权转让生效满36个月的次日回购股份的权利，TCL家电控制奥马电器后虽不能马上控制奥马冰箱，但之后可以通过股权回购来实现。

　　因此，面对奥马电器的反收购策略，TCL家电凭借目前所持股份，实际上仍然有回旋余地与操作空间。

　　此外，去年10月24日，奥马电器发布12.55亿元定增方案，公司发行对象为北海卿云信息科技有限公司，构成关联交易，完成后北海卿云持有上市公司3.25亿股股份，占总股本23.08%。

　　奥马电器内部人士向表示，定增方案正在推进，本次权益变动相关事项已通过公司股东大会，目前流程是保荐方正在开展进调和证监会审批。

　　事实上，TCL家电对奥马冰箱的收购不是一时兴起，背后隐藏着其掌门人李东生对TCL家电未来长久布局。

　　在2015年以前，奥马电器营业收入完全来自于冰箱制造与销售，主要市场在海外，并且取得了不俗的经营业绩，2015奥马电器营收47亿元，归母净利润为2.67亿元，净资产收益率达到16.46%。??

　　但2015年12月赵国栋入主奥马电器后，将公司重心转向了金融借贷业务，冰箱业务被设立为子公司奥马冰箱单独运作，整个奥马电器脱离了原先的发展方向。

　　奥马电器也随之资本负债率逐年上升，2018年达高点75.32% ，但奥马电器实控人赵国栋对金融业务的大力发展并没有收获成效，在P2P暴雷后，虽然金融业务占比非常小。

　　2018年，奥马电器营收78.03亿元，归母净利润为-19.03亿元，其中资产减值损失20.47亿元，投资净收益达-1.2亿元，当年净资产收益率为-54.99%，2018年10月后，奥马电器的股价持续走低。

　　奥马电器为了摆脱2018年债务困境，2019年将奥马冰箱的100%股权转让给华鑫国际信托，转让价款为9.7亿元，并设置了24个月的回购期。

　　为进一步减小流动性压力，2020年3月，奥马电器以11.27亿元的价格转让奥马冰箱49%股权，奥马冰箱核心管理团队认购奥马冰箱39%股权，中山市金奥股权投资中心认购奥马冰箱10%股权。该次股权转让的各方约定，奥马电器有权在3年后对奥马冰箱49%的股权进行回购。

　　由于奥马冰箱49%股权已转让并完成工商变更，奥马电器2020年归母净利润进一步降低，金融业务占营收比重微乎其微，奥马电器发展面临较大困境，2020年前第三季度，营收60.3亿元，同比增加4.27%。归母净利润1.89亿元，同比下降36.75%。

　　目前，赵国栋控股的融通众金所持12.44%奥马电器全部股份已全部被冻结拍卖，赵国栋所持12.31%股份也面临着被动减持的风险。

　　奥马电器现在所处的困境正是给了TCL家电进行收购的机会，TCL家电在短短两个月内成为奥马电器的第一大股东。

投资建议中信证券：当前政策底、资金底和情绪底“三底”落定，市场大概率是逐步企稳向上，上证综指2691是今年的市场底。当前主要的风险是交易惯性下，情绪和风险的负反馈。对于人民币贬值和紧信用，政策已经开始积极应对，后续恶化并失控的可能性已很小。Sra