深证综指:财科院报告：2025年财政收支缺口或破10万亿

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　　作者：陈益刊

　　随着经济下行压力加大，近十年来财政（仅指一般公共预算）收入基本告别了两位数高速增长，而财政支出逐年攀升，财政收支缺口总体呈现扩大趋势，财政收支矛盾不断加大。

　　2020年受疫情冲击，财政减收扩支，收支缺口达到6.27万亿元历史峰值。那么，“十四五”时期财政收支缺口将呈现怎样的趋势？

　　近期，中国财政科学研究院发布财政蓝皮书《中国财政政策报告（2021）》（下称《报告》），对“十四五”时期财政收支做出预测。结果显示，除了受去年低基数等影响，2021年财政收入增速显著提升外，“十四五”期间财政收入增速继续放缓。但财政支出仍保持一定增长，平均财政支出增速将在7.5%以上。,以后每年的价值？股票估值现金流量折现模型根据的是以后每年的现金流量，以后每年的价值当然是用的时候再估。因为外部条件是在不断地变化的。有什么不懂得可以追问，我是学财务管理的,一楼所说的配股代码的改变并不可靠，最简单的就是近期配股的601166其配股代码是760166，建议相关进行配股操作主要看上市公司的公告为准，另外上海证券交易所挂牌交易的股票其配股认购操作是在卖出方向进行的，而深圳证券交易所挂牌的股票其配股认购操作是在买入方向进行了的，其他的配股价格基本上是交易系统默认，而配股数量一般系统会有相应的提示，特别注意在配股认购前你的帐户内保证有足够数量的认购资金就行了。,

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　　相比于2020年，《报告》在不考虑改革的情形下预测，2021年财政收支缺口会缩窄至约4.7万亿元，但此后几年缺口规模将呈扩大趋势，2025年预计达到约10.7万亿元。

　　财政部部长刘昆去年曾撰文指出，今后一段时间，财政整体上面临减收增支压力，财政运行仍将处于“紧平衡”状态。

　　财政部原部长楼继伟去年底也公开表示，从中长期来看，受疫情冲击、经济潜在增长率下降，以及全球经济下滑的影响，预计未来五年我国财政收入总额将呈低水平运行势态，而财政支出压力仍然较大。财政困难不只是近期、短期的事情，中期也会非常困难。

　　为了避免财政收支缺口过大，《报告》认为，“十四五”期间需要加大力度，增收减支压缩财政赤字。

　　从收入端来看，《报告》建议，选择有利于税收可持续发展的政策，在降低税费的同时扩大税基，稳定财政收入。多渠道盘活国有资源资产，比如提高金融类国有企业利润上缴比例，增加非税收入。

　　“十三五”期间减税降费规模高达7.6万亿元，中国宏观税负有了明显下降，2020年小口径宏观税负为15.2%，在世界经济体中比值最低。今年中央明确稳定宏观税负，多位财税专家对第一财经记者分析，宏观税负再下降财政难以承受，因此稳定宏观税负有利于财政可持续，也有利于保障基本公共服务支出，提升民众福祉。小泽圆

　　从支出端来看，主要是继续坚持政府过紧日子，削减压缩一般性支出，缓解收支矛盾。

　　当然，缓解财政收支矛盾，还可以从另外两本账——政府性基金和国有资本经营中调入部分收入。

　　《报告》认为，考虑到“十四五”期间土地出让收入增长有限，专项债务偿还压力加大，政府性基金预算对一般公共预算的支持力度可能会减小。未来财政收入对国有资本经营预算的依赖程度会加大。另外提高国有股权划转社保基金比例，加快划转进度。

　　政府拥有庞大的存量资产，按照专家测算，这笔资产维持在百万亿元水平。《报告》认为，“十四五”期间，政府存量资产将在支撑中国财政空间中发挥越来越重要的作用。

　　在增收减支后，还存在的财政收支缺口，则需要靠发债来弥补。目前中国政府负债率（2020年为45.8%）低于国际警戒线和主要经济体，但其中地方政府债务率逼近警戒线，隐性债务风险较大。

　　《报告》认为，如果在改革的背景下，“十四五”期间财政风险和财政空间会发生变化。比如，在继续采取举措降低地方政府隐性债务风险下，财政空间将具有更高的可持续性。