ALCON股价:预计调味品、休闲零食、速冻食品等板块也将迎来环比改善

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  三全食品

　　投资要点：

???　　本周观点：中报业绩承压，关注下半年食品板块复苏中报业绩承压，关注下半年食品板块环比改善。目前食品板块相继披露中报，受原料成本价格上涨及去年疫情高基数影响，休闲零食、速冻食品、米面粮油、调味品等板块业绩受到影响。同时，上半年社区团购发展火热，低价产品吸引流量，传统商超、菜场渠道流量下滑，对调味品、休闲零食、速冻食品板块产生了一定影响。随着三四季度天气变冷、节日到来，也将迎来休闲零食、速冻食品等板块的消费旺季。展望2021 下半年，疫情基数效应减弱，社区团购价格开始向传统渠道产品价格回归，社区团购火热势头一定程度上减弱，传统渠道流量预计有一定程度的恢复，也将更利于市场价格体系的平衡和竞争格局的优化，预计调味品、休闲零食、速冻食品等板块也将迎来环比改善。

???　　建议关注餐饮供应链的发展空间。随着经济增长和居民外出就餐的增加，我国餐饮近年来发展迅速，连锁化程度不断提高。随着店面租金、人工成本、食材成本的上升，餐饮企业出于成本控制和标准化要求对第三方预制菜产品的需求上升。味知香目前主要为餐饮企业提供牛肉、禽肉、水产品等预制菜品类；千味央厨主要针对餐饮企业提供速冻面米制品，譬如速冻的油条、芝麻球、蛋挞皮、地瓜丸等；此外，三全亦在针对餐饮企业布局早点产品。随着餐饮企业连锁化程度的加强，餐饮食品安全的保障，以及预制菜企业的不断成熟和规模扩大，建议关注餐饮供应链相关标的。

???　　安井食品扩产能和扩赛道并进，看好其凭借渠道优势、管理优势带来的业绩弹性；三全食品积极拓展餐饮端业务，布局涮烤食品业务，同时进行C 端产品的产品下沉和渠道下沉，看好其环比改善。味知香在产能扩张，B 端和C 端渠道扩张的背景下，亦看好其长期业绩弹性。随着预制菜在商超、社区店等渠道的铺货展开，消费者教育逐渐成熟，看好预制菜C 端渗透率的提高。洽洽作为坚果炒货龙头，葵花子市场龙头地位稳固，下沉渠道拓展百万终端，葵花子增长稳健；打造每日坚果第二曲线，在千亿坚果市场具有先发优势，随着坚果事业部的成立，看好公司每日坚果渗透率的提高；下半年基数效应降低，且陆续进入消费旺季，看好公司业绩的边际改善。

???　　现阶段，结合业绩增长确定性和估值情况，我们重点推荐洽洽食品，味知香，安井食品，三全食品，千禾味业。同时，鉴于疫情后期消费复苏和经济复苏对食品饮料行业的边际改善，以及长期来看食品饮料行业受益消费升级而具有的成长性，维持行业评级为“推荐”。

???　　上周市场回顾：食品饮料板块指上涨1.28%，跑输上证综指0.41 个百分点，跑赢沪深300 指数0.95 个百分点，板块日均成交额535.24亿元。食品饮料板块市盈率（TTM）为38.58，同期上证综指和沪深300 市盈率分别为13.67 和13.03。

???　　行业重点数据：乳品行业，2021 年8 月18 日数据，主产区生鲜乳价格为4.37 元/公斤，同比增长17.80%。2021 年8 月27 日仔猪、生猪、猪肉的最新价格分别为37.58/14.4/22.21 元/千克，同比变化-69.76%/-61.50%/-57.91%环比变化-3.91%/-4.51%/-1.29%；8 月27日猪粮比价为5.05,环比变化-4.90%。

???　　风险提示：食品安全事故，推荐公司业绩不达预期，宏观经济低迷,市场说了才着数 ,前浪推后浪，在大浪来时，泥沙都会变成金的。所以现在说创业板会影响指数是有可能的啊！ ,基建怎么一塌糊糊涂 ,估计这些航空公司都没那个资格吧[大笑] 不是谁都有资格遇见海航的情况的 ,你就这么喊 一天也没量 庄给你多少钱 你累不累兄弟 田家玲