300282闲谈5、6月汽车起重机、压缩机车、挖掘机、塔机行业销量均增长60%左右

　　中联重科发布上半年业绩预告，预计上半年净利润为38亿-42亿元，同比增长47.50%-63.03%，二季度单季净利润27.5亿-31.5亿，同比增长73%-100%,大超市场预期，继续上调中联重科全年业绩预测，维持强烈推荐的评级。

???　　中联重科公告称2020年上半年，国内基建、新能源等下游行业需求保持高景气，“两新一重”相关项目拓展工程机械行业空间。7月13日水利部表示，今年及后续将安排建设150项重大水利工程，工程匡算总投资1.29万亿元，能够带动直接和间接投资约6.6万亿元。纵观全球工程机械龙头收入和利润几十年也不断创新高。

???　　2020年受益于宽松的财政和货币政策，以及去年四季度以来的地方债资金落地和经济补短板政策，全年销量增长大超预期。1-6月新增专项债金额合计达2.37万亿元（同比增长50%），其中投向基建比例为69%（含新基建的6%，不含医院），大幅度超过去年全年的24%。工程机械行业基本面今年从三月下旬开始不断超预期，5、6月汽车起重机、压缩机车、挖掘机、塔机行业销量均增长60%左右。预计主要龙头主机企业收入增长实现30%的目标无悬念。

???　　预计中联重科上半年收入290亿左右，同比增长30%左右，净利润率提升。从公告来推算，上半年净利润增速略高于收入增速，虽然市场一直竞争激烈，但龙头公司在疫情后更体现出更好的成本控制、产能效率和产业链的优势，上半年泵车等高毛利产品增长加快有望提高了综合毛利率水平。由于规模效应体现，净利润率上升。

???　　近两年中联进行了销售渠道的改革：工业起重机、混凝土机械把销售拿回事业部，以前是总部管大区和省，现在权力分到事业部，总部只管绩效管理，因此销售费用率降了3个百分点。

???　　上调业绩预测，维持强烈推荐的评级。中联塔机全球第一，混凝土机械第二，起重机市占率前三，中联作为工程机械三巨头之一，有望充分享受行业红利。从主要产品看，预计上半年混凝土泵车增速超30%，二季度行业泵车销量增长60%左右；塔机市场需求火爆，价格稳定，展望下半年订单饱满。我们上调2020年、2021年净利润68亿（+15%）、77.86（+15%），考虑增发12.5亿股，总股本增加15.8%，2020年PE 10.4倍，明显低估，若按12-15倍PE估值，目标价9-11元。

???　　风险因素：宏观经济及政策波动带来的周期性风险。

：20.21万手成交额：8310.54陈斌宇万元主力净流入：盘中快速上涨，5分钟内涨幅超过2%，截至10点28分，报4.3元，成交陈斌宇8310.54万元，换手率1.57%。注：以上信息仅供参考，不对您构成任何建议。