「配资炒股」“插座一哥”上市疑云：IPO前突击分红，着急套现还是讨个彩头？

fkm163 2021-10-2 23:16

证监会11月21日表露，根据第108届发审委2019年第182次会议审核结果，公牛团体首发申请获通过，成为今年过会的第111家企业。公牛团体拟发行不超过6000万股，召募资金48.87亿元。上市前分红公牛团体有限公司（公牛团 ...

证监会11月21日表露，根据第108届发审委2019年第182次会议审核结果，公牛团体首发申请获通过，成为今年过会的第111家企业。公牛团体拟发行不超过6000万股，召募资金48.87亿元。

上市前分红

公牛团体有限公司（公牛团体前身）成立于2008年，2015年后，公司净利发展到超12亿范围。在事迹大幅增长的背景下，公牛团体也有了登陆A股的想法。证监会官网资料显示，2018年【66、进入前期成交密集顶，先了结观望。】9月19日，公牛团体向证监会递交了招股书申报稿，正式向A股发起冲击。半年后，公牛团体首发反馈意见在今年3月15日出炉。证监会从规范性等方面，向公牛团体提出了47个问题。不久后，2019年5月，公牛团体招股书预表露更新。据了解，1995年公牛电器成立，“公牛”品牌由此创建。2007年公牛（公牛团体及其子公司在内的“公牛”品牌相干产品的整体经营主体）于慈溪成立宁波公牛电器有限公司，全面进入墙壁开关与插座领域。自2014年以来公牛团体前后进入LED照明和数码配件等新领域。公牛团体每一年的净利润都不低，但大部份的净利润都通过分红的情势“装进”了阮氏家族口袋，乃至在净利润下滑严重的2017年，公牛团体更是1口气分了22个亿现金。至于缘由，“2017年恰好是公牛拟上市的前1年，这个时期分红没有什么限制”。1位长时间关注公牛团体的投资者感叹道。最近几年，公司屡次现金分红，2015年5亿元、2016年5.85亿元、2017年22.55亿元，这33亿元几近全部落入阮立平、阮学平兄弟口袋中。正是因其家族化特点，公牛团体的关联交易很是频繁。1方面，公司实际控制人家族成员、董监高成员亲属，开设了最少16家销售公司作为公司的经销商。2016年和2017年，公司向关联方的采购金额接近5亿元，占公司营业本钱的比例超过10%；2018年，关联采购金额降至1亿元以下，占比1.58%。

募资49亿

除2017年大手笔分红外，公司还在理财方面较为“阔气”。数据显示，公牛团体2018年度期末理财余额为22.26亿元。种种情况都仿佛表明，公牛团体其实不差钱。在此背景下，公司则拟首发募资近49亿元。根据公牛团体发布的招股书，公司拟召募资金48.87亿元，投入6个项目的建设。其中，拟将召募资金12.05亿元投入年产4.1亿套墙壁开关插座生产基地建设项目；拟将9.99亿元召募资金用于年产4亿套转换器自动化升级建设项目。另外，公牛团体拟在年产1.8亿套LED灯生产基地建设项目、研发中心及总部基地建设项目上分别投入7.44亿元、7.08亿元。另外，将剩余召募资金投入到信息化建设项目和渠道终端建设及品牌推行项目。公牛团体介绍称，以上投资项目是基于墙壁开关插座、转换器、LED照明行业良好的发展前景和公司优秀的技术能力、稳健的发展态势肯定的，召募资金投资项目的实行，将显著提高公司的产能和经营范围。公牛团体在回复函中进1步表示，“本次募投【投资成功的关键——耐力胜过头脑。 --（彼得·林奇）】项目的实行也将1定程度上改良公司现有的研发环境，增强公司新产品的研发能力，提升人力资源整体水平，增厚研发设计储备，从而保持公司在业内的先进技术水平。”不过，公牛团体也在招股书中提示风险称，由于本次召募资金投资项目需要1定的建设期，项目实行进程中，如果市场、技术、法律环境等方面出现重大变化，将影响项目的实行效果，进而下降公司的预期收益。另外，如果未来市场容量增速低于预期，或公司市场开辟不力，将可能致使公司募投项目新增产能不能有效消化，可能致使召募资金投资项目实际盈利水平达不到预期的收益水平，从而为公司带来1定的经营风险。

关联方疑云

虽然公牛团体并未出现类似娃哈哈、康师傅等亲戚就任企业要职的现象，但这其实不意味着阮氏家族没有插足企业事务。相反，公牛团体与各类关联方，有着很多业务来往。据了解，公牛团体主要采取经销商销售模式，客户极度分散，但前5大客户稳定度较高。2016年⑵018年1季度，在公牛团体的前5大客户中，始终都有1家名为杭州杭牛5金电机有限公司，销售额分别为5203.04万元、7373.94万元和1885.50万元。这个销售统计中，还包括另外1个同1控制下主体，也就是杭州亮牛5金电机有限公司。有媒体报导，杭牛5金和亮牛5金都是由阮立平的妻弟潘敏峰及其老婆全资控制的公司，两家公司主要从公牛团体采购转换器、LED、电工胶带等。值得注意的是，公牛团体对经销制度为“先款后货”。当商品所有权上的主要风险和报酬转移给购货方，公司也不再保存对商品的管理权和控制权时，就可以确认收入。这类经销制度，意味着经销商帮助公牛团体承当大量风险，即便市场环境产生变化，经销商也可能提早从厂商处采购大量货物并囤积下来，以帮助公牛团体在当期实现较高的营业收入。招股书显示，2015⑵017年，阮立平妻子潘晓飞通过个人账户分别出借给公司经销商6142万元、5552.50万元和9509万元。对此，公牛团体曾解释，借款缘由是公牛团体采取“先款后货”的结算方式，部份经销商因资金周转困难暂没法预支货款，以致会影响到业务展开，公司实控人之1阮立平之妻潘晓飞向经销商提供借款，让这些经销商保持业务的连续性。