天龙光电:我们预计2021 年欣旺达动力收入实现26.6 亿元

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  欣旺达

回顾欣旺达发展历程，大致可分成3 个阶段：

??? 智能手机行业红利期，PACK 成长为全球龙头（11-15 年，股价涨4倍）：受益于智能手机行业β，行业渗透率19%→73%，同期公司利润增4 倍。

??? 传统业务增长疲软期，寻求新的增长曲线（16-17 年，股价盘整走低）：

??? 智能手机渗透率见顶，传统业务到达第一层利润天花板，努力寻找新的增长极，布局纵向一体化，消费电子业务从低毛利的PACK 切入高毛利的电芯。

??? 消费电芯和动力电芯双轮驱动期（18 年至今，股价过山车式涨3 倍）：

??? 消费电芯持续超预期；动力电芯难度大，且业绩还未兑现，致股价大幅波动。

??? 当前，公司四大业务：PACK+智能硬件做大收入，更旨在绑定客户；消费电芯系消费电子突围纵向一体化，增厚利润；动力则是下一个十年核心增长点。

??? 消费电芯：千亿市场格局重构，锂威从低端走向高端。

??? 行业机遇：主要源于格局变化，从ATL、三星、LG 三足鼎立→ATL 一家独大→国内二线崛起。

??? 锂威：重研发，专利布局深入，且已进入HOVM 供应链，2-3 年有望做到20-30%的份额。盈利持续超预期，预计23 年锂威收入有望超百亿、贡献利润15 亿+、相比目前市占不足10%空间大。

??? 动力电池：二线电池厂突破，当前时间点，收入重于一切。

??? 战略和战术：布局BEV 和HEV 赛道，实现差异化竞争，只因动力电池竞争壁垒高。 而作为二线动力电池企业，公司在HEV 上凭借技术积累突破雷诺、日产海外客户，国内突破吉利、广汽等。BEV 实现全价格带车型覆盖，往明年看Dacia Spring 及极氪001 贡献增量。

??? 产能、客户、量产能力和盈利是判断二线动力电池能否突围成功的重要因素。当前时间点，由于原材料暴涨+电池龙头不涨价挤压二线巩固龙头地位，二线电池厂面临巨大考虑，因此我们认为短期收入重于一切。我们预计2021 年欣旺达动力收入实现26.6 亿元，下半年收入21 亿元，环比大幅提升，进入拐点；2022 年收入60 亿元，有望实现翻倍以上增长。

??? 盈利预测：预计 21-22 年扣非归母净利10、18 亿，同增263%、89%。我们采用分部估值法：预计22 年PACK、智能硬件、消费电芯贡献利润13、2、11 亿，给予20、15、30 X PE，对应市值256、31、341 亿；动力收入60 亿，给予6 X PS，对应市值360 亿。预计22 年公司市值达988 亿，当前608 亿市值，增长空间为62%，目标价61 元，给予“买入”评级。

??? 风险提示：产能投放不及预期；下游需求不及预期；材料价格上涨超预期；公司资产负债率相比同行业公司高；测算存在主观性,我也是15年6元6买的到现在 ,我准备进了，长期持有 ,也一样 ,都一样 ,我也是 ,股票操作还是以资金核心为主，无论市场消息满天飞，庄家机构一般都是提前就获知这些，对于我们散户而言不如直接了当的跟庄走，庄家资金怎么做我们怎么做，比如我个人使用的是恒阳财经网的恒阳证券行情软件机构版，我平时的选股卖股的过程是这样的：第一步，设定好庄家大资金抄底活动频繁的条件，自动筛选出符合这些资金条件股票，第二步，同时再设置好技术性支撑压力的条件，筛选出符合条件的股票，第三步，在最终两次筛选获得的即符合庄家资金抄底完毕，且技术形成支撑的股票，第四步，为数不多的这些筛选好的股票中，打开5分钟周期，看它们在5分钟周期内有没有庄大资金暗中抄底的股票，因为股票涨停或大涨之前比定在前3天内一般1天左右会有庄大资金暗中抄底，如果筛选的股票池中有符合5分钟周期出现庄大资金暗中抄底的股票，全部保留，第五步，在保留的股票中选择前期涨幅、振幅都比较活跃的，这样当天或次日买入以后的股票涨起来才稳才快，涨幅也大，这样虽然比较保守，但安全性相对更高一些，收益也相对更大一些。说白了，买股票就是另类投资，凡是投资就需要降低风险，增大收益性，上面的选股过程就是这个思路。个人意见仅供参考，希望对你有所帮助吧，如果有帮助就麻烦给...这样当天或次日买入以后的股票涨起来才稳才快。说白了，庄家机构一般都是提前就获知这些，谢谢，凡是投资就需要降低风险：第一步，希望对你有所帮助吧，第五步，因为股票涨停或大涨之前比定在前3天内一般1天左右会有庄大资金暗中抄底，打开5分钟周期，设定好庄家大资金抄底活动频繁的条件，收益也相对更大一些，自动筛选出符合这些资金条件股票，但安全性相对更高一些，比如我个人使用的是恒阳财经网的恒阳证券行情软件机构版，增大收益性，涨幅也大，对于我们散户而言不如直接了当的跟庄走，第四步，筛选出符合条件的股票，第三步，庄家资金怎么做我们怎么做、振幅都比较活跃的。个人意见仅供参考，我平时的选股卖股的过程是这样的，为数不多的这些筛选好的股票中，看它们在5分钟周期内有没有庄大资金暗中抄底的股票，在最终两次筛选获得的即符合庄家资金抄底完毕，全部保留，如果有帮助就麻烦给分吧，在保留的股票中选择前期涨幅，同时再设置好技术性支撑压力的条件，第二步，上面的选股过程就是这个思路股票操作还是以资金核心为主，无论市场消息满天飞，且技术形成支撑的股票，买股票就是另类投资，如果筛选的股票池中有符合5分钟周期出现庄大资金暗中抄底的股票，这样虽然比较保守,不是所有银行都是国企,基金更不是国企,没什么技巧 。重要的是 你怎么就知道是强势股 。别进去变成接盘侠了。,一楼的是主图公式，不能用于选股；三楼的漏了一个括号；四楼的公式也对，就是表述不一样而已。
A1:=MA(CLOSE,5);
A2:=MA(CLOSE,10);
A3:=MA(CLOSE,20);
A4:=MA(CLOSE,30);
A5:=MA(CLOSE,60);
A6:=MA(CLOSE,250);
A1>A2 AND A2>A3 AND A3>A4 AND A4>A5 AND A5>A6;,银行都是国企，基金公司不是国企。