丰东股份:推动公司稳步快速增长

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  TCL科技

　　核心观点

???　　二十余年稳步成长，李子园未来可期。李子园成立于1994 年，专注于含乳饮料的生产销售，经典大单品甜牛奶独树一帜，推动公司稳步快速增长。公司股权结构集中，实际控制人持股60%；核心经营和技术骨干等参与持股，与公司利益深度绑定。产品布局方面，公司以甜牛奶为核心，逐步拓展乳酸菌饮品等；甜牛奶保持稳定增长，2020 年贡献96%的营收和98%的毛利。

???　　甜牛奶品类稳步增长，李子园拓展细分渠道。甜牛奶是含乳饮料中的重要品类，李子园在口味上与旺仔牛奶接近；在液体乳制品市场规模稳步增长的背景下，酸性含乳饮料产品出现萎缩，但主要甜牛奶产品仍保持稳步增长。乳饮料竞争格局稳定，公司甜牛奶产品竞争力较强。李子园甜牛奶产品主流消费者为10-30 岁年龄段的年轻人以及校园学生等；早餐店、学校等是李子园重要的销售渠道。早餐外食市场增长，伴随连锁早餐店的发展，加速李子园在消费者中的渗透；便利店和校园渠道等也是公司的重要营收增长点。

???　　产能投放推动区域扩张，营销加强提升品牌力。公司立足华东，以华中和西南作为重点拓展的区域市场；近年来，华东地区保持稳定增长，增速中枢约20%；华中和西南地区高增长，增速中枢约40%。公司在河南和云南分别新建10 万吨和7 万吨乳饮料产能，有望促进两地加速增长；中长期至25 年，公司产能有望达到50 万吨，将支撑30 亿元以上的收入规模。公司产品渠道利润丰厚，远高于竞品，推动经销商数量稳步增长。边际上，为实现区域扩张，公司加大营销投入，通过在央视、高铁等打广告，提升品牌知名度。

???　　毛利率具备提升空间，看好长期盈利改善。2021H1 公司毛利率为37%；主要成本项包括奶粉及生牛乳、HDPE、纸箱等；受益于委外加工占比降低和规模效应，毛利率具备提升空间。短期内，营销投入加大预计影响净利率；中长期看，随着产能释放、营销规模扩大的摊薄作用，净利率仍有提升空间。

???　　财务预测与投资建议：预测公司21-23 年EPS 分别为1.25、1.64 和2.04元，选取乳制品及乳饮料上市公司为可比公司。可比公司22 年PE 估值28 倍，给予10%估值溢价，对应31 倍PE，目标价50.84 元，首次覆盖给予买入评级。

???　　风险提示：区域拓展不及预期风险、原材料成本大幅上涨风险、单一品类风险、营销费用投入过大风险、产能投放不及预期风险、食品安全事件风险。,大家都在等消息，等12月26日前三一重工对证监会的问询函的回复 ,大家都在等消息，等12月26日前三一重工对证监会是问询函是回复 ,下个礼拜你就知道厉害了 ,今天是6连阳啊 ,退市还买啊？ ,该股流通股本为50400万股，截止2007-03-31每股收益为0.2059元，净资产收益率为9.38％。2008-4-29换手率为2.8％。 2008-4-29成交量略有回调，多空方双方无心恋战。该股票技术评级分为2.335（最高分为5分,技术评级分越高表示技术面越好）。从技术上分析，未来短期内该股票并无明显趋势，应为区间震荡操作。,成交量：
(1).成交量大，代表交投热络，可界定为热门股；
(2.)底部起涨点出现大成交量(成交手数)，代表攻击量；
(3).头部地区出现大成交量(成交手数)，代表出货量；
(4).观察成交金额的变化，比观察成交手数更具意义，因为成交手数并未反应股价的涨跌的后所应支出的实际金额。
技术分析可以说就是对价格、成交量、时间三大要素进行的分析，而成交量分析则具有非常大的参考价值，因为市场就是各方力量相互作用的结果。虽然说成交量比较容易做假，控盘主力常常利用广大散户对技术分析的一知半解而在各种指标上做文章，但是成交量仍是最客观、最直接的市场要素之一，我们有必要仔细研究，全面掌握。
1．市场分歧促成成交。所谓成交，当然是有买有卖才会达成，光有买或光有卖绝对达不成成交。成交必然是一部分人看空后市，另外一部分人看多后市，造成巨大的分歧，又各取所需，才会成交。
2．缩量。缩量是指市场成交极为清淡，大部分人对市场后期走势十分认同，意见十分一致。这里面又分两种情况：一是市场人士都十分看淡后市，造成只有人卖，却没有人买，所以急剧缩量；二是，市场人士都对后市十分看好，只有人买，却没有人卖，所以又急剧缩量。
缩量一般发生在趋势的中期，大家都对后市走势十分认同，下跌缩量，碰到这种情况，就应坚决出局，等量缩到一定程度，开始放量上攻时再买入。同样，上涨缩量，碰到这种情况，就应坚决买进，坐等获利，等股价上冲乏力，有巨量放出的时候再卖出。
3．放量。放量一般发生在市场趋势发生转折的转折点处，市场各方力量对后市分歧逐渐加大，在一部分人坚决看空后市时，另一部分人却对后市坚决看好，一些人纷纷把家底甩出，另一部分人却在大手笔吸纳。
放量相对于缩量来说，有很大的虚假成份，控盘主力利用手中的筹码大手笔对敲放出天量，是非常简单的事。但我们也没有必要因噎废食，只要分析透了主力的用意，也就可以将计就计“咬他一大口”。
4．堆量。当主力意欲拉升时，常把成交量做得非常漂亮，几日或几周以来，成交量缓慢放大，股价慢慢推高，成交量在近期的K线图上，形成了一个状似土堆
的形态，堆得越漂亮，就越可能产生大行情。相反，在高位的堆量表明主力已不想玩了，在大举出货，这种情况下我们要坚决退出，不要幻想再有巨利获取了。
5．量不规则性放大缩小。这种情况一般是没有突发利好或大盘基本稳定的前提下，妖庄所为，风平浪静时突然放出历史巨量，随后又没了后音，一般是实力不强的庄家在吸引市场关注，以便出货。
无论怎样，成交量只是影响市场的几大要素之一，市场是一个有机的整体，决不可把它分开来看，犯盲人摸象的错误。综合分析、综合判断，结果才会最准确。,股市万花筒
演唱：慕容萱
姚明他进去 潘长江出来
刘欢冲进去 周杰伦出来
韩红走进去 章子怡出来
我们的股市你太有才了
周扒皮进去 周老虎出来
范冰冰进去 范跑跑出来
杨百万进去 杨白劳出来
我们的股市多么无奈
开着奔驰进去 开着奔奔出来
泰坦尼克进去 破铜烂铁出来
想买房子进去 卖了房子出来
我们的股市如此的变态
风风火火进去 疯疯颠颠出来
自作聪明进去 自认倒霉出来
大小非解禁进去 大小便失禁出来
我们的股市应不应该
http://music.baidu.com/song/31351602,国电电力600795梅雁水电600868京东方000725 tcl通信 000100 等等,最好直接去北京，你找省级一下的管理层效果不大。还有可能备送回来，就是去北京也不能保证你就一定会为成功。