st远东:固高科技向所有关联方销售商品的金额分别高约4943.99万元、2501.61万元、3207.17万元和1729.65万元

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  农产品

　　来源：?红刊财经,中南山说下水道里要消毒，搏世科重大利好，等等股价上20元 ,挺卖力的，你去淘县，拉几个大佬过来。 ,买了拿着不会错 ,兄弟，这有用吗？公司好像还不错，但庄家太变态和恶毒了，在这个股里赚钱不容易 ,有你在这唱这么好！！咱韭菜多不敢买！！！

　　由于行业不景气，固高科技近年业绩也“不给力”，出现连续下滑，更令人惊讶的是，其第一大客户为关联方，但关联交易信息披露并不充分，公允性存疑。此外，其财务数据勾稽关系也存在疑点，数据真实性存疑。,1----1.5年。,看似谁做的买卖指标吧，在显示单线的时候是上涨期，以持股为主；显示双线的时候为下跌期，以持币为主。,都是招了些大学生去教的，又贵又差,这个没有固定的依据和规律，如果你选择对了股票的话，只要一个涨停就可以达到10%。如果你选择了正在下跌中的股票，或许要等待一段时间才可能实现股价上涨10%,

一、根本原理：

与现货完全不同，现货是实实在在可以交易的货（商品），qh主要不是货，而是以某种大众产品如棉花、大豆、石油等及金融资产如股票、zj等为标的标准化可交易合约。

因此，这个标的物可以是某种商品（例如黄金、原油、农产品），也可以是金融工具。

二、涨跌因素

影响qh涨跌的原因很多，每个品种分析的都不一样，以下按玉米举例子

（一）供需关系

1、玉米的价格主要通过供求平衡关系决定。一般而言，当玉米供给大于需求时，玉米价格将会下跌，而当玉米供不应求时，玉米价格则会上涨。?

在国际玉米市场中，美国的产量占40%以上，中国的产量占近20%，南美的产量大约占10%，上述国家和地区的产量和供给量对国际市场的影响较大，特别是美国玉米的产量成为影响国际供给最重要的因素。?

美国、中国、欧盟、巴西、日本、墨西哥等是世界上玉米消费的主要国家和地区，这些国家和地区对玉米需求的变化，对玉米价格的影响较大。?

2、玉米的进出口

对国内而言，玉米进口会增加国内供给总量，玉米出口会导致需求总量增加，玉米的出口对我国玉米价格有一定的拉升作用，但今年以来我国玉米出口有逐步减少的趋势，我国玉米的进出口政策变化，对我国玉米的进出口也有较大的影响。

对国际市场而言，需要重点关注美国、中国、阿根廷等主要出口国的玉米出口情况和日本、韩国、东南亚等主要进口国家地区的玉米进口情况。?

3、玉米库存的变化

玉米结转库存包括政府（含qh交易所）和民间的结转库存。一般来说，如果玉米库存增大，供给宽松，价格将下降；而如果玉米库存减少，供应紧张，价格将上升。

4、牲畜和家禽的饲养量

玉米的消费主要来自饲料、口粮和工业加工，其中饲料占到70%以上。由于牲畜和家禽饲养是玉米最大的用途，因此如果牲畜和家禽饲养量上升，则玉米价格看涨；反之则看跌。

5、高企的油价和低廉的玉米价格为燃料乙醇的玉米深加工带来机遇。1吨燃料乙醇大约需要3.2吨～3.3吨玉米。国家规定乙醇汽油价格与同标号汽油价格一样，扣除770元/吨的加工成本，在原料玉米价格不超过1308元/吨的情况下，乙醇汽油就具有明显的成本优势。

（二）政策、环境、成本因素

1、玉米产业政策的影响

玉米的生产、流通和消费政策对玉米的价格也有一定影响。如今年国家对"三农"问题高度重视，免征农业税试点、对种粮农民直接补贴、扩大良种补贴品种、对土地实施最严格的保护措施和加大农业综合开发力度等重大政策，将大大提高农民种植玉米的积极性，因而未来我国玉米的种植面积和产量都将保持稳定。

2、玉米投入与产出价格的相对关系

玉米的投入与产出比，会影响到农民的玉米种植季节性，进而会影响到玉米的种植面积与产量。玉米的生产成本主要由种子、化肥、机耕、农药、灌溉、脱粒、送粮、人工、农业税、(乡村)统筹提留款等构成，上述价格的变化也会对玉米的价格产生一定影响。

3、天气的变化

作为三大农产品之一的玉米，影响其供给方面的主要因素之一是气候条件。如果种植季节降雨过多或生长季节降雨不足，都可能明显地降低玉米产量，由此可能引起玉米价格的上涨。

反之如果风调雨顺，则玉米将丰产丰收，可能导致玉米价格的下跌。重点需关注美国和我国每年4-9月玉米播种和生长期间的天气变化情况。

4、禽流感等突发性事件的影响

禽流感等突发事件影响到家禽对玉米的消费，而消费减少，自然会对玉米价格有一定的压制作用。另外，政治因素，包括禁运和战争，也可能影响到玉米的生产、出口或进口。

5、运输成本

由于原油价格坚挺，使得船运费大幅提高，而中国的地理位置优势在竞争中能够得到更进一步的发挥。导致美国玉米出口成本显著提高，出口竞争能力显著减弱。

目前美湾至日本和韩国的巴拿马级别货轮运费达到60美元/吨，中国至韩国的运输费用仅为15-18美元/吨。由此中国玉米在亚洲的需求量将大于美国玉米，从而影响大连玉米的价格。

（三）相关商品价格的影响

玉米价格与其他谷物价格之间的关系，包括玉米与小麦的消费比价关系和玉米与大豆的种植比价关系。玉米与小麦的消费比价关系，它可以通过小麦/玉米价格比率来表示出来。玉米和小麦都可以作为饲料，消费替代关系明显。

小麦价格倾向于保持在玉米价格的115%左右，但该比率的变动幅度较大。而东北地区作为我国大豆和玉米的主产区，农民一般通过比较两者的种植比价关系，来选择玉米和大豆的种植面积，一般来说，大豆和玉米的种植比价在3：1左右。

近几年来尤其是去年，由于大豆玉米比价上扬，农民种植大豆效益明显高于玉米，所以今年黑龙江省许多农民纷纷减少玉米的种植面积，转而扩大大豆的种植面积。

（四）市场因素

1、美国芝加哥qh交易所（CBOT）的玉米价格对大连玉米价格将有一定影响。从CBOT 32年玉米月线连续图表纵向价格空间角度看，总体在 370－210美分间宽幅振荡，振幅100－350美分，波段趋势清晰。

370之上属高价区，210之下属低价区。370美分之上压制较重，210美分支撑较强。

2、市场投机因素的影响

在玉米市场尤其是在玉米qh市场上，由于多空双方对未来价格认识的分歧，玉米价格的变动通过心理的预期得以体现出来，市场的投机因素对玉米价格起到推波助澜的作用。

3、经济周期的影响

经济周期是市场经济的基本特征，经济周期一般由复苏、繁荣、衰退和萧条四个阶段组成，玉米的价格也会随之而波动。

4、价格连动

玉米和各谷物之间的连动是较主要的连动方式。

扩展资料：

qh交易特征：

1、双向性

qh交易与股市的一个最大区别就qh可以双向交易，qh可以买多也可卖空。价格上涨时可以低买高卖，价格下跌时可以高卖低买。做多可以赚钱，而做空也可以赚钱，所以说qh无熊市。（在熊市中，股市会萧条而qh市场却风光依旧，机会依然。）

2、费用低

对qh交易国家不征收印花税等税费，唯一费用就是交易手续费。国内三家交易所手续在万分之二、三左右，加上经纪公司的附加费用，单边手续费亦不足交易额的千分之一。（低廉的费用是成功的一个保证）

3、杠杆作用

杠杆原理是qh投资魅力所在。qh市场里交易无需支付全部资金，国内qh交易只需要支付5%保证金即可获得未来交易的权利。由于保证金的运用，原本行情被以十余倍放大。

假设某日铜价格封涨停（qh里涨停仅为上个交易日结算价的3%），操作对了，资金利润率达60%（3%÷5%）之巨，是股市涨停板的6倍。（有机会才能赚钱）

4、机会翻番

qh是“T+0”的交易，使您的资金应用达到极致，您在把握趋势后，可以随时交易，随时平仓。（方便的进出可以增加投资的安全性）

5、大于负市场

qh是零和市场，qh市场本身并不创造利润。在某一时段里，不考虑资金的进出和提取交易费用，qh市场总资金量是不变的，市场参与者的盈利来自另一个交易者的亏损。

在股票市场步入熊市之即，市场价格大幅缩水，加之分红的微薄，国家、企业吸纳资金，也无做空机制。股票市场的资金总量在一段时间里会出现负增长，获利总额将小于亏损额。（零永远大于负数）

参考资料来源：百度百科-qh

　　近日，被称为“大疆教父”的李泽湘带着自己的公司固高科技股份有限公司（以下简称“固高科技”）向创业板发起冲锋。

　　公开资料显示，固高科技的保荐机构为中信建投证券，此次IPO其拟发行4001万股，占发行后总股本的10%。预计募集资金4.5亿元，除了补充流动资金外，主要用于运动控制系统产业化及数字化、智能化升级项目和运动控制核心技术科研创新项目。

　　《红周刊》记者注意到，报告期内固高科技受下游客户影响，业绩呈现下滑趋势，想要扭转颓势似乎并不容易。而频繁的关联交易以及异常的勾稽关系，也令其财务数据的真实性迷雾重重。

　　行业不景气 业绩“不给力”

　　固高科技的实际控制人李泽湘、高秉强和吴宏，早已在资本市场名声鹊起。李泽湘是香港科技大学的教授，其以“导师+学生”的创业模式，成功投资孵化了大疆、云鲸等一系列高科技企业。1999年李泽湘携手高秉强和吴宏创立了固高科技，时至今日该公司已走过二十多个年头。

　　公开资料显示，固高科技主要专注于运动控制及智能制造的核心技术研发，主要产品包括三大类，分别为运动控制核心部件类、运动控制系统类和运动控制整机类。不过，在翻阅固高科技的招股书后，《红周刊》记者发现该公司目前仍存在不少的问题。

　　招股书显示，2018年-2021年上半年（以下简称“报告期”），固高科技的营业收入分别为2.99亿元、2.48亿元、2.83亿元和1.81亿元，2019年的营业收入出现较大幅度下滑；同期归母净利润分别为7538.50万元、5016.02万元、2825.75万元和4488.01万元，从数据上来看，自2019年起，该公司的归母净利润一路下跌，直到2021年上半年似乎才略有改善，但未来如何仍然存在很大的不确定性。

　　针对2019年业绩大幅下滑的原因，固高科技在招股书中表示，受国际政经环境变化及国内宏观经济放缓影响，2019年3C等电子制造行业固定资产投资增速出现明显下降，因此公司营业收入以及归母净利润有所下滑。

　　据产业信息网发布的《2019年中国电子信息制造行业发展现状及2020年行业发展趋势与建议分析》介绍，2019年，我国正式迎来了5G商用元年，当年规模以上电子信息制造业增加值同比增长9.3%，增速比上年回落3.8个百分点。此外，在复杂多变的国际经济形势和持续增大的外部压力下，我国电子信息制造业增加值、利润、出口等基本面数据增速放缓。作为行业上游的固高科技也间接受到了影响。

　　从产品来看，固高科技最核心的产品为运动控制核心部件类，在此类产品之中，运动控制器的收入占比最高，报告期内占主营业务收入的比重分别为54.93%、58.85%、62.42%和62.75%，占据了固高科技营收的“半壁江山”。

　　从其核心产品的销售情况来看，报告期内的销量分别为69140台、54502台、67703台和43398台，其中2019年的销量同比下滑了21.17%，虽然2020年的销量有所回升，但是仍然没有恢复到2018年的水平，至于2021年上半年表现虽有好转，但全年情况如何，仍有待观察。

　　核心产品的销量出现下滑，那么售价情况又如何呢？据招股书披露，报告期内运动控制器的销售单价分别为2889.32元/台、2863.47元/台、2877.93元/台和2844.61元/台，从该产品的销售单价不难看出，近年来其核心产品售价整体略有下降，2021年上半年情况仍然未能改观。

　　综上来看，近年来，其核心产品销量上不去，价格也没有上涨动力，也就难怪业绩会下滑了。在行业景气度尚未好转的情况下，其想要扭转业绩颓势显然也是十分困难的。

　　第一大客户为关联方

　　关联交易公允性存疑

　　招股书披露，广东科杰技术股份有限公司（以下简称“广东科杰”）是固高科技的重要大客户之一，2018年、2020年和2021年上半年其均是固高科技的第一大客户，2019年则是第二大客户。报告期内，固高科技向广东科杰的销售金额分别为2439.46万元、1106.80万元、2179.79万元和1071.52万元，占销售总额的比例分别为8.15%、4.47%、7.70%和5.91%。

　　然而，广东科杰这位重要的大客户与固高科技之间却存在着非同寻常的关系。招股书披露，广东科杰系持有固高科技5%以上股权的股东澳门明杰实际控制人田嘉杰父亲田少华控制的企业，也就是说，广东科杰是固高科技的关联方，二者之间存在关联关系，双方的交易自然也就是属于关联交易了。

　　既然第一大客户是关联方，那么双方关联交易的公允性又如何呢？固高科技在招股书中表示，公司与广东科杰合作关系稳定，公司向其销售运动控制核心部件及运动控制系统均系在市场价格基础上协商定价，与公司向第三方销售价格不存在明显差异，定价公允。钱铎宙

　　然而令人怀疑的是，固高科技并未在招股书中对广东科杰的具体销售价格进行披露，也没有针对非关联方的售价进行对比，因此固高科技所谓“定价公允”的说法就显得“空口无凭”了，因此，对于其更多关联交易公允性的证据还需要公司进一步披露。

　　值得一提的是，除广东科杰之外，固高科技曾经存在着向24家关联公司销售运动控制系统类等产品的情形，报告期期内，固高科技向所有关联方销售商品的金额分别高约4943.99万元、2501.61万元、3207.17万元和1729.65万元，占当期营业收入比例分别为16.52%、10.11%、11.33%和9.55%。

　　除了关联销售外，固高科技还存在向关联方采购的情况，据披露，报告期内其合计发生的关联采购金额分别为762.48万元、1269.34万元、89.70万元和191.04万元，主要采购内容为设备及配件等，共涉及16家关联公司。

　　事实上，固高科技频繁的关联交易或许与固高科技的控制人拥有的“多重身份”有关。就拿实际控制人之一李泽湘来说，与其相关的关联企业就高达15家，截至目前，其仍在多公司身担要职。此外，固高科技另外一位实际控制人高秉强涉及的公司更多，目前他担任要职的公司多达50家，而另一股东吴宏及其亲属的关联公司也高达7家。

　　虽然固高科技的关联交易金额算不上十分巨大，但是其涉及到的关联公司数量却相当多。根据《上市公司非公开发行股票实施细则》第一章总则的第二条：上市公司非公开发行股票，应当有利于减少关联交易、避免同业竞争、增强独立性；应当有利于提高资产质量、改善财务状况、增强持续盈利能力。然而固高科技大股东们旗下关联公司诸多，关联交易十分频繁，对于交易的细节披露却少之又少，这就难免令人怀疑其中是否存在“利益输送”的嫌疑了。

　　从另一个角度来看，个人的精力总是有限的，固高科技的实际控制人李泽湘、高秉强以及吴宏在诸多公司担任要职，难免会分散他们的精力，使得其很难集中精力于固高科技，这对于公司长远的发展来说，无疑也是不利的。

　　营业收入数据异常

　　值得一提的是，固高科技并不算漂亮的营业收入数据似乎也存在着异常。

　　以2021年上半年为例来看，当期固高科技实现的主营业务收入为18118.78万元（详见表1），按照其所适用的13%的增值税进行估算，则可以估算出固高科技2021年上半年的含税营收约为20474.23万元。

　　同期，固高科技“销售商品、提供劳务收到的现金”为14868万元，此外，2021年上半年公司新增加预收款项及合同负债合计303.13万元，剔除这方面影响后，与2021年上半年营收相关的现金流入了14564.87万元。将其与同期含税营收勾稽，有5909.36万元的差额，这意味着当期有相同金额的营收并未收到现金，理论上，应体现为当期的经营性债权的增加。

　　事实上，2021年上半年固高科技应收票据、应收账款余额、应收款项融资和合同资产的合计金额为14457.95万元，相较于2020年仅仅新增了2134.54万元，与理论值偏差高达3774.82万元。

　　用同样的逻辑来测算2020年的数据，招股书披露，固高科技2020年的主营业务收入为28301.07万元，按照13%的增值税进行测算，可以计算出固高科技2020年的含税主营业务收入约为31980.21万元。

　　同期，固高科技“销售商品、提供劳务收到的现金”为25002.07万元，预收款项及合同负债较2019年减少了104.96万元。剔除这方面影响，则与2020年营收相关的现金流入了25107.04万元，相比当期的含税营业收入少了6873.17万元。理论上，当期的经营性债权新增金额应与之相当。

　　2020年，固高科技应收票据、应收账款余额、应收款项融资和合同资产的合计金额为12323.41万元，相较于2019年减少了354.22万元，与上述理论值偏差高达7227.39万元。

　　报告期内，连续两期固高科技的营业收入数据均得不到经营性现金流和相关债权的支撑，这一奇怪的现象还需要固高科技进一步解释。

　　采购数据存疑

　　前文提到，固高科技与关联方存在不少的关联采购，那么其采购数据是否合理呢？《红周刊》记者核算发现，其整体采购数据也是疑点重重。

　　招股书披露，固高科技采购的原材料主要包括电子类、五金结构类、线缆、配件等，此外还有委外加工费用。

　　2021年上半年，固高科技的采购总额（包含委外加工费用）为11026.85万元（详见表2），此外2021年上半年固高科技电费总计14.17万元，因此2021年上半年固高科技的实际采购总金额为11041.02万元，按照13%的增值税税率来估算，当期公司实际含税采购总额约为12476.35万元。

　　在2021年上半年，固高科技“买商品、接受劳务支付的现金”为6573.34万元，剔除当期新增的预付款项240.20万元后，则与当期采购相关的现金支出为6333.14万元。与含税采购金额相勾稽后，可以发现2021年上半年含税采购金额比现金支出多了6143.21万元。理论上该部分金额应该为当期经营性负债的增加。

　　然而《红周刊》记者注意到，固高科技2021年上半年的应付账款金额为5305.95万元（报告期内不存在应付票据），相较于2020年增加了1810.22万元，这与理论值相比少了4332.99万元，也就是说，固高科技有4332.99万元的采购是没有相应数据支撑的。

　　以同样的逻辑估算2020年的数据，固高科技2020年采购总金额为11381.04万元，加上26.86万元电费，再算上13%的增值税率，则其含税采购总额约为12890.93万元。

　　当期其“购买商品、接受劳务支付的现金”为5547.45万元，从中剔除当期新增加的预付款项后，与含税采购金额相勾稽，可发现2020年含税采购金额比现金支出多了7480.67万元。理论上该部分金额应该体现为经营性负债的增加。

　　但是2020年固高科技应付账款的金额为3495.73万元，比2019年增加了649.78万元，这与理论应增加额相比差了6804.38万元。

　　2021年上半年和2020年的采购数据均有较大偏差，不禁让人怀疑其披露的采购数据的真实性。