金沙江创业投资基金:四氧化三钴价格小幅上涨、碳酸锂价格大幅上行

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  中国动力

摘要,庄家活着没志气，死又没勇气[胜利] ,四球一个 ,并不是所有人在临死之前都会挣扎的 ,可以说说此股走弱的内因么？公司不错啊 ,这种股实在无语

锂：锂精矿、碳酸锂、氢氧化锂、磷酸铁锂、钴酸锂周环比+1.81%、+5.95%、+7.06%、+6.63%、+0.25%。鉴于目前锂基本面总体未变，供需结构维持紧平衡，预计锂价将继续保持上行趋势。

钴：钴精矿、电解钴、硫酸钴、四氧化三钴周环比+0.63%、+0.10%、+1.53%、+0.8%。原料紧张、库存低位，需求方面有一定回暖，预计钴价稳中小幅上行。

镍：镍豆、电池级硫酸镍周环比+1.91%和-1.14%。镍供应偏紧的局面持续，节后下游补货需求有望提升，价格受到支撑，预计短期维持震荡偏强态势。

国外方面：根据Wind统计数据，截止2021年12月31日，COMEX锂结算价38.63美元/千克，价格不变；LME3个月钴qh结算价70500美元/吨，价格不变；LME3个月镍qh收盘价为20705美元/吨，周环比+2.86%。

国内方面：根据Wind统计数据，截止2021年12月31日，国内锂价366元/千克，周环比+9.98%；钴价494.5元/公斤，周环比+0.78%。根据IFinD数据，截止2021年12月31日，沪镍连三收盘价150770元/吨，周环比+2.65%。

结论：锂价强势格局不改，预计继续上涨；钴价下方支撑较强，需求端小幅回暖的情况下，钴价或稳中上行；镍价存在一定支撑，预计短期维持震荡偏强。

热点追踪：新能源汽车产销、电池行业涨价

正文

一、行情回顾

上周锂价延续强势上涨，钴价稳中上行，镍震荡调整后继续反弹。国内方面，根据Wind统计数据，截止2021年12月31日，无锡电子盘锂2202收盘价366元/千克，周环比+9.98%；无锡电子盘钴连三收盘价494.5元/公斤，周环比+0.78%。根据IFinD数据，截止2021年12月31日，沪镍连三收盘价150770元/吨，周环比+2.65%。国外方面，根据Wind统计数据，截止2021年12月31日，COMEX锂结算价38.63美元/千克，价格不变；LME3个月钴qh结算价70500美元/吨，价格不变；LME3个月镍qh收盘价为20705美元/吨，周环比+2.86%。

二、价格影响因素分析

1 产业面：新能源汽车产销符合预期，锂电景气度依然强劲

1.1锂电池价格

上周三元前驱体硫酸钴价格上涨，其余三元前驱体行情暂稳。根据IFinD数据，截止2021年12月31日，三元前驱体硫酸钴市场价106000元/吨，周环比+1.53%；三元前驱体硫酸锰9950元/吨，三元前驱体523市场价133000元/吨，三元前驱体硫酸镍36500元/吨，价格持平。成本方面，上周钴盐价格上行，镍盐小幅回暖，成本端价格有所上行。供给方面，年末备货补库需求带动前驱体生产企业开工率有所回升。需求方面，数码端需求清淡，海外动力需求仍未转暖，下游厂商采购谨慎，总体来说需求无亮点。

上周三元材料价格上行。根据IFinD数据，截止2021年12月31日，三元材料811型市场价282500元/吨，三元材料6系常规622型市场价260000元/吨，三元材料5系动力型市场价256500元/吨，周环比+3.24%、+2.54%和+2.58%。成本方面，前驱体价格总体行情暂稳，锂价持续猛涨对三元材料成本端影响较大。供需方面，增量仍主要来自动力电池方面，下游电池厂原料需求继续小幅提升，动力方面订单具有小幅增量；数码方面需求持续疲软。成本端锂盐看涨情绪延续浓厚，叠加钴盐推动前驱体价格高位持稳，或推动三元材料继续上行。

1.2下游需求

新能源汽车产销符合预期，再创历史新高。据中汽协数据显示，2021年11月国内新能源汽车产销分别达到了45.7万辆与45万辆，环比+15.11%与+17.49%，同比+315.45%与+125%，产销均维持上涨态势。2021年1-11月，新能源汽车累计产销分别达到301.5万辆和297.6万辆，同比增长1.43倍和1.47倍。在半导体芯片短缺以及上游原料价格持续上涨的背景下，产销再创新高凸显其高景气度。

动力电池产量再创新高，铁锂电池市场份额再次扩大。根据中国动力电池联盟公布的数据，2021年11月中国动力电池总产量达28.2GWh，再创历史新高，同比+121.83%，环比+12.37%，实现自今年2月以来的连续第9个月增长。其中三元电池产量10.4GWh，环比+12.92%，同比+42.57%，占动力电池总产量36.8%；磷酸铁锂电池产量17.8GWh，同比+229.19%，环比+11.99%，占动力电池总产量63.05%。自5月实现单月产量超越、6月首次实现累计产量超越以来，磷酸铁锂在动力电池总产量中的占比持续走高，11月占动力电池总产量56%，与三元铁锂电池市场份额的差距逐渐拉大。

动力电池装车量再迎正增长，铁锂电池逆袭三元全面反超。11月我国动力电池装车量20.8Gwh，环比+35.1%。其中三元电池装车量为9.2GWh，环比+32.5%，同比+57.5%；而磷酸铁锂电池装车量涨势更为凶猛，11月装车量达11.6Gwh，突破10Gwh关口，同比+145.3%，环比+37.2%。1-11月，我国动力电池装车量累计116.7Gwh，其中铁锂电池前11月累计装车64.8GWH，占总累计装车量55.5%，磷酸铁锂电池逆袭三元实现全面反超。

2、锂：供需错配持续升级，全年锂价呈倍数上涨

2.1价格

上周锂精矿价格继续上行。根据IFinD数据，截止2021年12月31日，6%-6.5%品位锂精矿进口平均价为2310美元/吨，周环比+1.81%。锂矿价格自2021年年初开始上涨以来，全年一路高歌，已上涨至年初的3倍左右。矿端供给持续紧张，盐湖方面在年末冶炼厂停产检修的背景下也难有大量产出，以库存消耗为主，进入2022年，青海地区或将开放供给，但矿端短缺态势短期难改。

上周碳酸锂价格延续上行。根据IFinD数据，截止2021年12月31日，国内碳酸锂现货价为266000元/吨，周环比+5.95%，碳酸锂价格已上行至年初5万元/吨的5倍多。库存方面，碳酸锂库存减少至5533吨，环比-5.63%，碳酸锂库存持续收紧。供给方面，青海地区冬季以及江西和四川地区冶炼大厂检修造成市场总体产量下降，上游厂商及贸易商出货减量明显。进入2022年，青海地区或将开放供给，但大部分锂盐冶炼厂扩产项目以及新增产线落地时间在明年三、四季度，且新增电碳产量有限，预计2022年供需缺口继续扩大的可能性较大。需求方面，下游正极材料厂商继续进行采购备货，磷酸铁锂和三元动力需求表现旺盛。进入2022年，1月成交或有增量，碳酸锂价格或继续加速上涨。

上周氢氧化锂价格大幅上涨。根据IFinD数据，截止2021年12月31日，国内工业级氢氧化锂现货价216666.67元/吨，周环比+7.06%。库存方面，上周氢氧化锂库存由408降至397吨，环比-2.7%。供需方面，碳酸锂供给持续收紧且价格加速上行，碳酸锂和氢氧化锂价差不断加大，导致苛化需求增加，氢氧化锂价格跟涨。部分铁锂厂家对氢氧化锂的询价有所增加，但由于长期稳定的供应无法保证，成交未果。

2.2产量和进出口,

其实这个是正常现象，因为持续跌停期间是没有资金进场的，之所以会持续跌停，反应到供需关系就是因为没有需求了嘛。

一旦开盘了，就说明是需求增加了，这个时候可能是价格跌到位了，场外的资金就开始入场了，大肆买进。

另一方面，原本持有股票的人，特别是散户，缺乏对股票的正确估值，在经历了持续的跌停后，一旦开板，恐慌性的抛出。

这样场外资金在他们看来的低价不断吸入，原本的股票持有者恐慌性的抛售，希望早点逃离，所以成交量就进一步放大，换手率也就上去了。

2.3锂制成品

上周磷酸铁锂现货价格大幅上涨。根据IFinD数据，截止2021年12月31日，磷酸铁锂现货价格105000元/吨，周环比+6.63%。成本方面，磷酸、磷酸铁价格上行，碳酸锂价格上行趋势强势，磷酸铁锂制造成本走高。供给方面，铁锂大厂产能持续放出，对原料需求增加推动上游材料价格不断上行，但上游锂盐供给收紧亦制约磷酸铁锂生产企业原料进货。需求方面，动力端需求保持高位，下游电池企业集中春节备货采购，对磷酸铁锂涨价接受程度较为乐观，预计后市磷酸铁锂价格保持上行。

上周钴酸锂价格上涨。根据IFinD数据，截止2021年12月31日，钴酸锂市场价403.5元/公斤，周环比+0.25%。四氧化三钴价格小幅上涨、碳酸锂价格大幅上行，推高钴酸锂生产成本；下游电池厂商进行原料备货，预计钴酸锂价格继续上涨。

3、钴：下方支撑较强，钴价稳中上行

3.1价格

钴原料供给紧缺态势不改。根据IFinD数据，截止2021年12月31日，钴精矿到岸价为25.7美元/磅，周环比+0.63%。11月中国钴原料进口减量，海外疫情爆发导致物流情况越发不明朗，据产业链反馈，船期不确定性将至少持续至2022年一季度，进一步加剧了原料紧张。

上周电钴价格持稳。根据IFinD数据，截止2021年12月31日，电解钴和钴粉市场价分别为489元/公斤和591元/千克，周环比+0.10%和+1.82%。库存方面，无锡社会库存与企业自身现货库存仍均处低位，现货货源紧张。供给方面，浙江疫情反复，企业开工方面并无明显改善，叠加钴原料供应紧缩，导致电钴产量下滑；另外，由于海外MB因假期停止报价，国内目前与海外电钴厂商价格形成倒挂，国内产量收紧。需求方面，下游电钴仍以刚需采购为主，部分高温合金和磁性材料企业存在节前主动备货的情况，但整体来看需求表现仍然一般。原料、库存、供给端均对电钴下方存在较强支撑，在近期下游磁材订单存在增量的情况下，1月电钴或小幅上行。

上周三元前驱体硫酸钴价格小幅上行。根据IFinD数据，截止2021年12月31日，三元前驱体硫酸钴市场价106000元/吨，周环比+1.53%。原料方面，原料电解钴与中间品价格高企，成本端对钴价存在支撑。供给方面，较上周情况并无明显改善，硫酸钴整体供给收紧，现货库存较少，上游冶炼厂坚定挺价。需求方面，钴盐成交询单均有增量，市场存在一定回暖；进入2022年，部分企业有春节前备货的可能性。目前钴盐下方存在支撑，预计元旦假期前后钴盐或继续小幅上行。

上周四氧化三钴价格小幅上行。根据IFinD数据，截止2021年12月31日，四氧化三钴市场价380元/公斤，氧化钴市场均价379元/公斤，周环比+0.8%、+2.43%。原料方面，电钴仍保持上行趋势，成本压力下四氧化三钴厂商挺价情绪仍在。需求方面，采购需求转淡，下游厂商订单减量，但年底部分企业仍有一定补单需求。总体来说，钴氧化物的支撑仍在原料端。

3.2 产量和进出口

据IFinD数据，11月钴矿砂及其精矿进口数量累计值17149.51吨，环比+27.16%，同比-7.64%；钴及钴盐进口数量累计值0.02吨，环比+24.93%，同比+74.22%。

3.3库存

4、镍：供应偏紧局面持续，镍价仍存支撑

4.1价格

上周镍价震荡调整后继续回弹。根据IFinD数据，截止2021年12月31日，镍豆（99.93%-99.94%）平均价151650元/吨，周环比+1.91%；电池级硫酸镍平均价34500元/吨，周环比-1.14%。印度尼西亚能源与矿产资源部日前表示，自今年1月1日至1月31日，印尼禁止煤炭出口，包括正在装运以及尚未装运完毕的运煤船，以保障其国内能源供应，镍相关生产线担忧降低。库存方面，上周国内库存和伦镍库存延续下行，总体上电解镍仍有短缺担忧。需求方面，下游集中采购后，低价货源基本已被消化，在原料价格高位的情况下，镍盐厂商挺价心态较强，下游对高价接受度有限，市场成交转淡。总的来说，镍供应偏紧的局面持续，节后下游补货需求有望提升，价格方面存在一定支撑，预计短期维持震荡偏强态势。

4.2 产量和进出口

据IFinD数据，国内11月镍矿砂及其精矿进口量400.76万吨，环比-10.47%，同比+12.10%；镍铁进口量29.03万吨，同比-24.67%；国内镍生铁产量3.22万吨，同比-20.87%；电解镍产量1.52万吨，同比+11.37%。

4.3库存

库存方面，Mysteel数据显示，截止2021年12月31日，国内13港口镍矿库存943.25万吨，周环比-0.27%。

杨胜琴

5.市场表现

5.1国外市场

根据Wind统计数据，截止2021年12月31日，COMEX锂结算价38.63美元/千克，价格不变；LME3个月钴qh结算价70500美元/吨，价格不变；LME3个月镍qh收盘价为20705美元/吨，周环比+2.86%。

5.2 国内市场

根据Wind统计数据，截止2021年12月31日，无锡盘锂2202收盘价366元/千克，周环比+9.98%；无锡盘钴连三合约收盘价494.5元/公斤，周环比+0.78%。根据IFinD数据，截止2021年12月31日，沪镍连三收盘价150770元/吨，周环比+2.65%。

三、结论

上周锂价延续强势上涨，钴价稳中上行，镍震荡调整后继续反弹。锂方面，基本面总体情况不变，供需持续紧缺，进入2022年，青海地区或将开放供给，但价格仍然保持强势，预计锂价保持上行趋势。钴方面，原料供给紧张、库存低位、现货供给紧张对钴价下方支撑较强，需求方面有所回暖，但整体需求表现并无亮点，钴价调整逻辑转向需求主导，预计钴价维持稳中上行。镍方面，供应偏紧的局面持续，节后下游补货需求有望提升，价格方面存在一定支撑，预计短期维持震荡偏强态。

来源：CFC金属研究?

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