证券投资顾问业务暂行规定:是半导体板块的一只大牛股

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  太阳能

　　作者： 魏中原,真的是瞎几把操心，什么是跷跷板知道不？医药不行科技上，周一科技不行了医药上 ,如果再这么瞎逼分析，你账户颓势也难改 ,抱歉！内容已删除,牛市开始了 ,想多了吧

　　 [ 1月10日晚间，国科微(300672)、景嘉微(300474)均发布公告披露了大基金未来减持公司股份的计划。根据公告，大基金将分别减持不超过364万股、602万股，减持比例均不超过总股本的2%。 ]

　　 [ 业绩增速下滑的预期下，开年以来，A股半导体板块连续回调，47只个股年内平均跌幅超10%，北京君正(300223)及北方华创(002371)领跌板块，均重挫超20%。1月11日，半导体再次领跌两市，截至收盘，半导体产业指数跌1.72%，报7114.2点。 ]

　　 2021年第一个月还未过半，被视为A股半导体板块投资风向标的国家集成电路产业投资基金股份有限公司(下称“大基金”)再度抛出减持计划。

　　 1月10日晚间，国科微（300672.SZ）、景嘉微（300474.SZ）均发布公告披露了大基金未来减持公司股份的计划。根据公告，大基金将分别减持不超过364万股、602万股，减持比例均不超过总股本的2%。

　　 近两年来，大基金一期频繁减持多只半导体芯片股，这只成立逾7年的基金已进入有序退出期。

　　 要看的是，全球半导体周期已经进入回落阶段，业内预计除了封测环节，半导体产业链其他环节企业都将在2022年一季度出现营收增速下滑。

　　 大基金一期减持2家半导体股

　　 尽管投资退出属于基金市场化运作的正常现象，大基金的减持动作仍然对资金的短期情绪有所影响。1月11日，景嘉微股价跳空低开，盘中震荡一度跌超9%。截至收盘，景嘉微股价报124.9元，收跌8.83%；国科微收报156.5元，跌2.78%。

　　 记者按照10日收盘价计算，本次大基金减持两只股合计金额约为14亿元。“国家大基金成立主要是通过财务投资扶持国内半导体产业，助力产业加速攻破‘卡脖子’环节。从这个大方向看，并不存在因为国家大基金减持就代表看空国内半导体市场的情况出现。”一位TMT行业分析师对第一财经记者说。,元旦，即世界多数国家通称的"新年"，是公历新一年的第一天，即每一年的1月1日。我们国家以公历1月1日为元旦，因此元旦在我国也被称为"阳历年"。 2017年元旦假期安排是这样的，2017年1月1日至1月3日调休，放假3天，2017年1月1日(星期日)为国家法定节假日，2017年1月4日(星期三)照常上班。,网页上有个工具，里面的选项里可以清楚哦,

Hello，大家好！

前不久，全新房车品牌陆潜者发布了旗下的首款产品——野火系列越野拖挂房车，我们也作为首波媒体对这款房车进行了深入体验，我同事已经从“潜在消费群体”的角度为大家解读过了这款房车，今天呢，我主要是从实车设计上来和大家聊聊这款房车。

在聊车之前，咱们先来看看“陆潜者”是怎样一个越野房车品牌。陆潜者是一个专注于越野房车产品的全新房车品牌，陆潜者誓用最前卫的设计理念，对品质苛求的匠心标准和实用性能上的全新颠覆，给与消费者超乎想象的全新体验，除了咱们现在看到的野火系列越野拖挂房车，未来还会推出公路拖挂、越野自行式系列等。

陆潜者LOGO，源于神秘的四元凯尔特结

既然是一个以主打越野属性的房车品牌，自然少不了圈内大咖的技术背书，陆潜者的品牌创始人张经纬先生就是一位拥有超丰富经验的房车人，抛开他7年的海外房车市场制造及销售经验不谈，他还是前科斯房车总经理，一手打造了2018年中国拖挂房车销售奇迹。

陆潜者的另一位大咖邢思先生，是深圳四驱创始人，在越野及户外领域享受较高声誉，在国内硬派越野拖挂房车圈具有举足轻重的地位。

除了大咖领导，陆潜者还拥有众锐工设提供了一整套完整的设计理念，从而保证了这款房车的整体调性和品质感。

言归正传，咱们来看看这款野火系列越野拖挂房车，前期上市的分为高配版和低配版，除了配置上的差异外，高低配车型在整车设计、用料上完全一致，今天的实拍车型便是高配车型。

作为一款定位于硬派越野的拖挂房车，首先在外观上，这款房车整体设计就十分有性格，车身采用了大量的平直线条，为整车勾勒出一幅孔武有力的外表，看起来十分硬核。

与市场上常见的那些“越野拖挂房车”不同的是，在这款车身外部还加入了一些挺有心意的小设计，例如车头上方的LED灯条、车头储物箱镂空设计等，可以看得出来设计师还是花了一份心思的，可以说是粗中有细吧，并没有因为越野属性，而一味的简单粗犷。

整车尺寸长宽高达到了5850*2350*2780mm，厢体内尺寸为4500*2160*1950mm，车重方面，低配版为1.35吨，高配版为1.44吨，这在越野拖挂房车里绝对算得上轻量级选手，也因此，这款房车对于前车的下压力为100kg，比起某些品牌的200kg，轻了一半！这也就对牵引车的要求有所降低，理论上来说排量在2.0L以上的家用轿车就能牵引，但厂家建议2.5L以上的SUV进行牵引。

之所以整车重量能够控制的如此低，和整车的轻量化设计有很大关系。首先是底盘轻量化，这款房车的底盘采用与南非THRSA联合开发的WF系列轻质高强度底盘，融合欧洲的轻量化工艺及澳洲的越野设计。材料源自汽车大梁专用钢，通过激光切割、折弯、冲孔、斡口铆接、热镀锌工艺焊接装配而成。在最大程度上减轻了底盘重量，但又保证了底盘强度。

说到底盘，这款房车还有两个比较厉害的设计，一个是这款房车并没有使用常规的标准拖车球进行连接，而是采用了具有360°的万向节进行于前车连接牵引，这样的好处就是可以让房车在各种复杂路况下保持更好的连接和稳定。

另一个厉害的地方就是这款房车采用了一套3.5吨级的独立悬挂，最大程度上提升了整车的行驶稳定性，比起那些整体桥的欧式拖挂房车在面对颠簸路面时更从容。

除了这些“看不到”的设计，车身外部还提供了储物箱、发电机固定位、双净水箱、外置抽拉燃气灶、遮阳棚等。值得一说的是，这款房车所使用的外置抽拉燃气灶与常见的并不太一样，这个抽拉灶采用框架和轻型防腐板材制作而成，具有更轻的质量，只不过高度有些过高，越野硬汉们使用没有问题，但如果换做是女主人就有点费劲了。

进入车厢内部之前，可以看到这款房车依然是采用的一部欧式进口“马槽门”，可以上下单独开启，这样的好处就是可以防止车内宠物或小朋友走失，同时保证车内通风。

车厢内部的设计比起外部明显要居家不少，全车进口轻量化家具板材搭配进口覆膜，不仅降低了整车重量，也让车内达到E0级环保标准，我们体验的这款新车，刚刚下线几天的时间，我们进入车内完全没有异味儿，就算是再密闭的情况下在内部拍摄了一整天，也没有感到不适。

车厢内部大致被分为四个区域，第一个是位于车厢前部的固定床位休息区，硕大的双人床尺寸到达了2100*1530mm，和家里的一样，日常使用比较舒适。

第二区域则是车厢中部的卡坐沙发休息区，这里的空间挺大，日常乘坐四人在此休息、吃饭完全没有问题，多说一句，拖挂房车行车时车厢内部是不可以乘坐的。

四人沙发上方配有一张电动升降床，尺寸约为1900*900mm，标准的单人床尺寸，如果是一家四口的话，还可以把餐桌拼接成为一张床。

第三个区域则是车厢另一侧的储物柜区域，这里提供了一个洗菜盆、储物抽屉、房车专用冰箱等，对于日常使用绰绰有余。

第四个区域则是车尾部的卫浴区，不同于以往常见的房车所使用的一体式卫生间，在这两房车上我们看到的是一个可以干湿分离的卫生间，这全都是归功于可以两用的卫生间门。

当卫生门向外开启时，会把整个卫生间变成独立空间；向内开启时则把淋浴和卫生间单独开来，这样的设计提升了日常使用舒适性。

最后来说一下这款房车的水电配置，水路方面，这款房车提供了170L净水箱，50L灰水箱，ANLIKE水泵、JOHN?GUEST冷/热水管等；电路方面，高配车型标配有12V?400Ah磷酸铁锂电池组、如果新能源200W太阳能板、TBB控制单元、WASTECC开关插座、12V车载变频空调、?5kW柴油暖风热水一体设备。而低配版本和高配版本主要是车内配置和电路系统上的区别，比如标配版本搭配的是100Ah?AGM?胶体免维护电瓶、100W太阳能电池板、赛特福德便携式马桶、燃气即热热水器、85L净水箱，而空调、电视机、升降床以及空调类的设备是没有的。

总结一下，这款陆潜者野火越野拖挂房车，拥有多项领先行业内同类产品的设计，例如轻量化设计、高强度底盘、进口家具及配件等，可以说是一款具有极强产品力的车型，而14.8万的起售价也让它的受众更广，至于高配和低配该选谁?借用我同事的话：普通家庭对水电需求不高的选低配，有长途穿越需求的越野玩家选高配！

本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。

　　 公开资料显示，大基金一期累计决策项目达到70个左右，制造、设计、封测、设备材料等产业链各环节投资比重分别是63%、20%、10%、7%，撬动约5000亿元左右的产业和地方资金。目前，大基金二期已经成立满两年，二期注册资本为2041亿元，预计会带动5000亿~7000亿元地方和产业资金，投资对象更重视材料、设备和现金封测环节。

　　 2021年，国科微年涨幅达324.74%，区间最高涨幅超6倍，是半导体板块的一只大牛股。行业高景气之下，国科微的业绩表现大超预期成为股价上涨的主要推动力。

　　 根据财报，2021年前三季度，国科微实现营业收入18.76亿元，同比增长398.75%；实现归母净利润1.81亿元，同比增长11918.1%；实现扣非后归母净利润1.63亿元，同比增长 1352.82%。

　　 另一边，景嘉微主要从事GPU芯片设计，主营业务为图形显控领域、小型专用化雷达领域及芯片领域，产品可应用于军民市场。

　　 2021年景嘉微股价累计上涨118%，涨幅不及国科微，但发布减持公告后股价大幅下跌。10日晚间，景嘉微同时披露了2021年业绩预告，公司预计2021年年度实现营业收入10.8亿元~12亿元，较上年同期增长65.20%~83.55%；归母净利润2.7亿元~3.2亿元，同比增长30.27%~54.39%；扣非后归母净利润同比增长27.85%~54.38%。

　　 对比来看，2021年前三季度，景嘉微的营收净利双双同比增长70%，这意味着公司第四季度业绩增速有放缓的趋势，对股价形成了利空。

　　 半导体周期回落，大基金减持来得更早

　　 不同于一年前的是，当前全球半导体周期已经回落，或许导致各环节龙头股难以维持2021年的业绩高增速。

　　 业绩增速下滑的预期下，开年以来，A股半导体板块连续回调，47只个股年内平均跌幅超10%，北京君正（300223.SZ）及北方华创（002371.SZ）领跌板块，均重挫超20%。1月11日，半导体再次领跌两市，截至收盘，半导体产业指数跌1.72%，报7114.2点。

　　 不只是A股，美股半导体龙头也均开启回调。2022年以来，英伟达、安森美半导体、德州仪器分别下跌6.84%、4.12%、2.92%。其中，英伟达在最近两个月的市场中表现不佳，12月1日以来，该公司股价累计跌近18%，较其11月触及的历史最高价回撤20%。

　　 不同于美股半导体持续性大涨行情。从估值角度来看，A股半导体主要为阶段性行情，2021年下半年起半导体板块开始陆续回调，当前的估值水平已低于历史中值。

　　 从过往年份来看，大基金似乎都有开年就减持的习惯。2021年1月22日，兆易创新(603986)、晶方科技(603005)和安集科技(688019)3家半导体股发布了大基金减持计划，目前这些减持计划均实施完成。

　　 作为半导体产业投资的风向标，相比上年度，大基金2022年的首笔减持来得更早，这是否也预示了行业周期回落幅度的风险。

　　 “周期回落时任何环节企业都有无法抵抗的客观因素，但我们认为，回落期间产业也会有内部分化，这种结构性分化是由终端需求引起的。”前述TMT行业分析师对记者说。

　　 要看到的是，尽管二级市场的半导体板块表现低迷，但半导体整体需求仍然高企，行业景气度并未明显衰退。对此，上述分析师表示，结构性的供需失衡会导致结构性的缺货和涨价。

　　 “我们了解到，很多2021年供不应求的产品的短期需求依然火爆，比如新能源汽车、光伏、风电等快速发展行业的半导体需求。整体来看，2022年半导体的整体供应仍然偏紧，景气度尚在。”他说，“但半导体行业整体业绩增速会低于2021年，一方面是由于上年度的业绩高基数，另一方面，缺货导致的价格大幅涨价难以再现，意味着通过涨价实现业绩大增的企业或会出现明显下滑。”

　　 预期增速下滑是否意味着2022年的半导体板块不具备阶段性上涨的条件？“半导体板块的阶段上涨往往是估值推升的，以当前产业规模和盈利增速，整个板块量价齐飞的现象还难出现。年内，板块仍然具备估值上行的机会，各子板块间的分化是关键。”该分析师补充说。

　　 而在一位半导体企业相关负责人看来，近年来，伴随着国内智能汽车、智能电网、人工智能、物联网、5G等新兴应用高速发展，催生了巨大的半导体需求，这类下游需求仍然较强的状况，需要重点关注跟踪需求端情况。

　　 “拉长时间维度看，国产半导体自主可控仍然是板块发展的核心逻辑。如电动车、新能源发电需求持续旺盛，细分产品的需求景气度有望延续。很多情况下，‘双碳’目标下新能源需求的爆发式增长，是技术或是产能跟不上市场的需求，本土厂商的发展空间依然很大。”上述半导体企业负责人说。

　　曹艳琪