包钢股份分红:建议关注代工及设备制造业链1）台积电2022 年指引强劲

全球主要代工厂业绩强劲，台积电4Q21 业绩与1Q22 指引超市场预期11 月全球主要晶圆代工厂营收再创新高，联电/世界先进单月收入分别同比增长33.5%/52.2%，环比增长2.6%/16.0%。1 月13 日台积电公布4Q21业绩：营收157.4 亿美元，环比+5.8%，同比+24.1%，超出公司先前154-157亿美元指引，主要受5nm 的强劲需求驱动（4Q21 收入占比升至23%）。毛利率为52.7%，环比上升1.4pct，高于此前指引的中位数（52.0%）及彭博一致预期（52.2%）。ASP 4Q 环比上升3.5%到4,224 美元（等效12 寸）。

??? 公司预计1Q22 将实现收入166 -172 亿美元，中位数环比增长 7.4%，毛利率预计在 53% -55%，均超彭博一致预期（157.2 亿美元/52.2%）。

??? 2022 年产能紧张延续，台积电上调远期收入预测虽出于供应链安全考虑，终端客户库存水位持续上升，但晶圆产能供需仍然紧张，台积电预计代工产能紧张将延续2022 全年。台积电预测2022 年全球半导体行业（除存储器）增速将达到9%，2022年全球代工行业增速将接近20%，而台积电增速将继续超出行业增速，达到25-30%，较2021 年加速成长，公司看好5G 与HPC 的大趋势及汽车、手机等半导体含量持续提升。此外公司宣布2022 年资本开支计划为400-440 亿美元，继续创历史新高。台积电同时上调了远期业绩指引：预计远期收入增速目标在15%-20%（3Q 指引15%），毛利率在53%（3Q 指引50%）以上，ROE 在25%（3Q 指引20%）以上。

??? 2021 年回顾：5nm/7nm 收入占比升至50%，HPC/汽车需求强劲回顾2021 年，台积电营收同比增长24.9%至568.2 亿美元，主要源于：1）先进制程需求持续强劲，2021 年台积电7nm 与5nm 收入占比达到了总营收的50%，同比增速高达24%；2）成熟工艺受产能紧张带动保持高景气：2021 年台积电成熟制程（28nm 及以上）收入增速达到6.2%；3）HPC（+34%）、汽车（+51%）收入增长强劲，手机增速（+8%）则低于公司平均增速。2021 年台积电毛利率同比下滑1.5pct 至51.6%，主要受前期5nm 成本及汇率拖累，但下半年随着产品结构改善与ASP 提升毛利率已逐季恢复。

??? 新技术平台：N4 平台承接N5 需求，N3 如期将在2H22 量产台积电在法说会透露，为了进一步提升N5 平台的性能，公司在N5 基础上继续推出了N4 平台，其中N4P 平台较N5 平台将带来11%的性能提升，预计在2H22 开始流片；N4X 平台则主要针对HPC 等高功耗应用，预计将于1H23 年进入风险试产。此外，公司基于FinFET 技术的N3 如期推进，作为一个长节点，N3 平台在PPA 等性能上较N5 平台有明显提升，预计将在2H22开始大规模量产。

??? 华泰观点：台积电业绩强劲，建议关注代工及设备制造业链1）台积电2022 年指引强劲，增速较2021 年继续提升，反应2022 年代工产能有望持续提升，建议关注中芯国际、华虹等代工企业估值修复的投资机会；2）台积电资本开支再创历史新高，有望带动上游半导体设备、材料持续高景气，建议关注北方、盛美等半导体设备公司及硅片等半导体材料的投资机会；3）我们看到在产能紧张的背景下，2022 年主要代工厂仍有可能继续调涨代工价格，建议投资者持续关注代工成本提升对芯片设计企业盈利的影响，以及芯片设计企业向下游传导成本提升的能力。

??? 风险提示：全球半导体行业进入下行周期，中美贸易摩擦加剧。,三只乌鸦 ,注册23天。呵呵呵 ,发射 ,火箭发射 ,我还以为这叫拉高震仓 ,现在是新西兰的冬天，里面短袖，外面防风好的衣服，抓绒一类的！有太阳时很热,谈恋爱,叫选股
订婚,叫建仓
结婚,叫成交
生子,叫配股
超生,叫增发
感情不合,叫套牢
情投意合,叫捂牢
一见钟情,叫飙升
白头偕老,叫做长线
一夜情,叫做T+0
自由恋爱叫开放式基金
涉外婚姻是AB股并轨
网上婚姻是吊篮头
婚姻登记是新股申购
举办婚姻是新股上市
旅行结婚是境外上市
未婚先孕叫跳空高开
单相思叫单边上扬
父母给钱是资产注入
离婚叫解套,吵架叫震荡
分手叫割肉,失恋叫跌停
蜜月叫长阳线,分居叫停牌
再婚叫重组,复婚叫反弹
怀孕叫含权,分娩叫除权
喂养叫填权
与老人住在一起叫整体上市
与老人分开住叫股权分置
乡下人嫁娶城里人是借壳上市
儿女婚嫁了,老人便是非流通股
请红娘做媒是委托理财
包二奶就算主营外收入
一家人和和睦睦叫基本面很好
把老婆逗乐叫技术面很好,没有吧，可能有一些喜剧的我会笑的胃疼。,公司的所有权是股东大会所有，决策权和管理权一般由公司董事会负责，公司的决策权和管理权是由公司控股股东所有，正常情况下需要你同意入股的股东是不可能影响你的公司管理权，哪怕对方是大股东，就像京东和阿里巴巴一样。,高档的啊 档次不错哦张磊涛