长信量化先锋:预计2 月政府债总体净融资约3200 亿元

回顾1 月，经历了MLF 量宽价降后，货币宽松靠前发力的趋势得到了确认。降息过后，央行通过逆回购操作确保资金平稳跨节的态度明确。然而银行间质押式回购加权利率还是出现了明显的分化，高企的银行间杠杆和对跨节资金的旺盛需求，使得流动性在体感上并未有明显的宽松，一定程度上也催化了利率的回调。那么进入2 月，节后的资金因素还会阻碍利率下行吗？

??? 如何看待政府债：到期量有所增加。国债方面，参考发行计划以及到期偿还量，预计2 月净融资额可能在-700 亿元左右。地方债方面，考虑财政节奏前置以及目前公布的地方债发行计划，预计2 月地方债净融资将达到3900 亿元。总体来看，预计2 月政府债总体净融资约3200 亿元，整体扰动不大。

??? 如何看待财政收支：年后资金开始回流。公共财政具有显著的季节效应，考虑财政节奏前置，支出力度加大。由于财政部自2019 年开始将1 月、2 月的财政收支数据合并披露，因此我们仅能简单推算，通过历年复合增速得到2 月广义财政收入总额大约2.3 万亿元，支出总额2 万亿，考虑到目前“宽财政”的背景下，财政支出的力度可能会有所增加，收支差额预计最终在2000 亿元左右。

??? 如何看待央行操作：呵护资金面稳定。央行1 月超额续作MLF 并降息10bps，近期通过14 天逆回购向市场大量投放跨节资金，启动跨春节流动性安排，呵护资金面稳定的态度较为明确。降准降息密集出台后，预计2 月是货币政策的观察期，短期内再次降息降准的可能性不大，但货币政策处于宽松周期中，大幅回笼资金的概率较低。

??? 如何看待其他因素：现金需求下降，缴准压力微增。流通中的现金M0 具有很强的季节性，参考往年同期情况，春节前居民的取现需求激增，而节后又会回落，预计2 月M0 减少约6500 亿元；同样的，参考2018-2021 年同期情况，预计2 月份扣除非银同业存款的人民币存款增加5800 亿元，对应的法定存款准备金将增加约500 亿元。

??? 资金面因素会阻碍利率下行吗？央行呵护下资金面收紧的概率较低，但跨节因素依然阻碍了流动性进一步宽松，也侧面催化了近期利率的小幅回调上行。跨节后资金的扰动料将减少，货币政策仍然处于宽松周期之中，流动性因素可能成为短期扰动但难以改变整体利率下行趋势。预计今年在春节后，2 月市场可能进入货币政策总量宽松的真空期，但只要货币总量政策宽松预期仍存，债市仍然顺风，资金面的波动并不能扭转整体趋势。

??? 后市展望：我们测算，2 月基本不存在流动性缺口（不考虑MLF 和逆回购到期），节前虽然央行呵护态度明显，但跨节资金仍然紧张，利率有所回调。但我们认为，一方面节后流动性缺口将大幅改善，另一方面货币政策仍然处于宽松周期之中，因此2 月可能在缴税、政府债缴款等部分时点资金面有所收紧，但不会改变利率整体下行的趋势。,就不几个人关注这个股，估计董秘问答都是自问自答 ,一天14亿个[大笑] ,明天44开盘[胜利]大家有没有意见 ,你就吹吧 ,发财了兄弟们[傲]目标150 ,一般不违法。但是一 如果涉嫌偷资料去自己开公司的话就犯法，商业秘密罪。
二 若在职员工属于负有竞业限制义务的，不得从事与所在公司具有竞争关系的业务。
另外你自己开公司的话，需要做到的：做为任何一个企业的法人代表，其在参与公司经营决策管理的同时，最重要的是，必须对该企业的所有合法经营行为和非法经营行为负责，为该企业的所有债权和债务负责。,对于指数基金，你不知道什么时候开始买的话可以选择定投，长时间的定投能够有效的摊平成
本 。当然，你也可以选择在3000点左右开始买入，比如你买沪深300指数，大盘指数每跌100
点你就可以加一层仓 。一般不建议一次性买入，除非指数跌很低了，或者处于历史低位了 。,股票反抽：
所谓股票反抽，是因大盘指数已经持续下跌相当长一段时间，给人以跌不下去的感觉，甚至很多技术指标处于超跌与钝化状态，如果不进行一次反抽向上抬，就难以再继续下跌，盘面显露成交量到地量的局面。
简介：
一般而言，反抽是指两种情况：一是指盘中反弹、时间较短、一般只有4到8个“交易小时” 。二是指跌破或者升破某个技术位之后，反方向向技术位运动，时间上也很短。反弹一般也是有两种：一是超跌反弹、二是中级反弹。超跌反弹一般是指股指或者股价波段性超跌、均线空头排列、股指或者股价低于并且远离20天线、30天线的情况下、向20、30天线的中期分水岭方向上攻，一般而言会在20、30天线均线处受阻。时间上大致是2到8个易日。,一般不违法。但是若在职员工属于负有竞业限制义务的，不得从事与所在公司具有竞争关系的业务。,澳大利亚毛纺公司
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