原油qh鑫东财pz:公司将正式成为德昌祥重组投资人

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  贵州茅台

　　事件：

???　　2022 年2 月6 日公司发布公告，拟成为德昌祥的破产重整投资人，一次性出资2.32 亿元取得德昌祥95%股权。

???　　分析点评

???　　一次性出资摆脱负债后德昌祥轻装上阵

???　　公司一次性出资2.32 亿元获得德昌祥95%股权，对应资产价值为7,974.28 万元，溢价率为190.94%。该投资款将用于清偿根据人民法院确认的无异议债权、经人民法院生效裁判文书确认后的涉诉（暂缓）债权及支付破产重整费用。

???　　清偿完毕后，德昌祥除3 笔负债（共计1181 万，主要是贵阳中药厂2000年改制时预留给离退休人员的养老、医疗、保险费用，需在日后生产经营中支付）外，不再有其余负债，老字号德昌祥轻装上阵。

???　　参与投资德昌祥重整的推进进展迅速

???　　回顾公司参与德昌祥破产重整的进展，从法院下发决定到最终的方案落地，历时仅2 个月，彰显公司的决心与执行能力。

???　　2021 年12 月3 日贵阳市中级人民法院下发《决定书》，管理人面向社会公开招募德昌祥重整投资人。

???　　2021 年12 月15 日公司拟参与德昌祥破产重整投资人公开招募。

???　　2022 年1 月18 日公司制定的重整计划草案经第一次债权人会议表决通过，公司将正式成为德昌祥重组投资人。

???　　2022 年1 月28 日，公司收到《贵州省贵阳市中级人民法院民事裁定书》，批准《贵阳德昌祥药业有限公司重整计划》。

???　　2022 年2 月6 日公司拟成为德昌祥的破产重整投资人，一次性出资2.32 亿元取得德昌祥95%股权。

???　　品牌价值凸显，极大补充公司产品线

???　　德昌祥是贵州省内唯一一家百年老字号药企，是家喻户晓的贵州老字号、中国驰名商标，其深厚的历史、文化底蕴，将为上市公司带来显著的品牌效应。

???　　德昌祥前身为贵阳中药厂，具有众多优质药品批文。德昌祥目前共有药品批准文号69 个，其中独家品种9 个，医保品种41 个，其“龙凤至宝丹传统中药制作技艺”妇科再造丸和杜仲补天素丸更是省级非物质文化遗产。

???　　贵州三力的核心品种为开喉剑喷雾剂系列，产品结构相对集中。而德昌祥的产品线丰富，涵盖妇科、男科、儿科、呼吸科等多个科室，并有大量OTC 品种，有力的补充了贵州三力的产品线。同时贵州三力经过多年发展积累的全国数千家商业公司、数千家等级医院、数万家药店、诊所及基层医疗机构资源，可以快速提升德昌祥的市场占有率。

???　　投资建议

???　　我们维持公司盈利预测，预计公司2021~2023 年收入分别10.3/12.6/15.1 亿元，分别同比增长63.9%/21.7%/20.0%，归母净利润分别为1.5/2.1/2.8 亿元，分别同比增长63.6%/37.2%/31.7%，对应2021~2023 年EPS 为0.38/0.52/0.68 元，对应估值为36X/26X/20X。

???　　维持“买入”投资评级。

???　　风险提示

???　　营销拓展不及预期；大品种依赖风险；收购战略推行不及预期风险等。,家里有矿～～～ ,氮化镓，小米充电器材料，大基金关注 ,氮化镓 ,小米新出的那个充电器 ,好像是小米的充电器用的是氮化镓跟他有关

截止到2020年4月，并没有关于茅台酒排名的官方统计数据，在贵州比较好的茅台镇酒厂有：贵州茅台酒股份有限公司、贵州怀庄酒业（集团）有限责任公司、贵州中黔酒业集团、国台酒业、国宝酒业等等。

1、贵州茅台酒股份有限公司（Kweichow Moutai Company Limited SH:600519），是由中国贵州茅台酒厂有限责任公司、贵州茅台酒厂技术开发公司、贵州省轻纺集体工业联社、深圳清华大学研究院、中国食品发酵工业研究所、北京糖业烟酒公司。

江苏省糖烟酒总公司、上海捷强烟草糖酒（集团）有限公司等八家公司共同发起，并经过贵州省人民政府黔府函字（1999）291号文件批准设立的股份有限公司，注册资本为一亿八千五百万元。

2、贵州怀庄酒业（集团）有限责任公司组建于1983年，是中国酒都酱香型白酒原产地——贵州茅台镇建厂最早的民营酿酒集团企业。集团公司总部位于仁怀市茅台镇怀庄路009号, 注册资金5088万元，现有员工1000余人，年产优质大曲酱香白酒5000吨。

是集产、供、销于一体的实体酒类集团企业。怀庄集团以生产酱香型白酒为主，独资的3个规模酿酒基地分布在茅台河东西两岸，分别为茅台镇怀庄路009号集团公司总部；仁怀名酒工业区合马酿酒基地；仁怀名酒工业园配套产业区坛厂包装仓储基地。

3、?贵州中黔酒业集团由贵州省仁怀市茅台镇黔国酒业有限公司发展而来，中黔酒业集团即贵州黔国酒业坐落于驰名中外的中国酒都--贵州茅台镇酱香型酒原产地保护区内。是按茅台镇酱香型传统工艺生产的大型规模企业。

4、国台酒业是我国现代中药领军企业——天士力集团于1999年在茅台镇收购一家老字号酒厂的基础上，累计斥资40亿元、历经20余年精心打造的现代化大型酱香白酒企业。经过20年的发展，国台酒业已经成长为社会公认、政府授牌的“茅台镇第二大酿酒企业”。

5、国宝酒业是由贵州省仁怀市茅台镇集酱香型白酒研制、开发、销售的企业，具有先进的经营理念，超前的经营模式，有一支团结奋进的营销团队，在白酒经营中有良好的诚信信誉，及较高的知名度。