中粮集团股票代码:全球肉毒素（Botox）清净收入22.32 亿美元 / YOY+100.72%,较2019 年增长34.21%

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  潮宏基

　　欧莱雅-营收创14 年新高，业绩实现大幅增长。2021 年欧莱雅销售额为322.88 亿欧元（约合2347 亿元人民币），同比+15.3%，基于可比结构和相同的汇率，同比+16.1%。销售额增长强劲,为近14 年最高水平；归母净利润45.97 亿欧元，同比增长29.01%，同比2019 年增长22.59%，业绩较疫前实现大幅增长。公司毛利率保持稳定的小幅提升，研发费用率稳定、管理效率提升。盈利能力方面，2021 年公司毛利率为73.88%，同比增长0.70PCT；净利率再次突破14%。费用结构方面，2021 年，公司研发费用率为3.19%，近5 年均稳定于3%以上，研发费用超10 亿欧元；销售费用率增长1.91PCT 至32.80%；管理费用率下降1.33PCT至18.81%，管理效率提升。分地区：2021 年，公司来源于欧洲的营收规模最高，达101.85 亿欧元；其次为北亚地区，取得98.63 亿欧元的高营收的同时，实现了18.60%的高增长，其中，中国地区获得了双位增长，为市场两倍的增速。

???　　雅诗兰黛-2022Q2 净利同比增长25%，全品类实现正增长。2022Q2 雅诗兰黛集团实现营业收入55.39 亿美元，同比增长14.14%；归母净利润10.88 亿美元，同比增长24.63%。2022 全年预计营收将增长13%-16%。2022Q2 毛利率水平为77.92%；净利率水平持续走高，2022Q2 达到19.64%，同比增长1.65PCT；2022Q2 期间费用28.85 亿美元，同比增长11.39%，费用率下滑1.28PCT 至52.09%。疫情影响导致全球供应链中断，对成本及费用产生负面影响，但由于公司采取提价、产品结构调整、节省开支等策略，成本和费用率获得有效控制。

???　　艾尔建美学-全球美学组合收入翻倍，保妥适、乔雅登同增。2022 年2 月2日，艾伯维公布了截至2021 年财务业绩，2021 年，公司美学组合的全球净收入52.33 亿美元 / YOY+102.05%，较2019 年增长23.04%；其中，全球肉毒素（Botox）清净收入22.32 亿美元 / YOY+100.72%,较2019 年增长34.21%。美国和国际（除美国外）均实现翻倍增长。美国保妥适增速高于乔雅登。2021 年，肉毒素（Botox）在美国境内实现14.24 亿美元收入/+100.48%,相较2019 年增长44%，玻尿酸（Juvederm)收入6.58 亿美元/106.92%,相交2019 年增长12%。

???　　投资建议：珠宝&母婴——建议重点关注加工技术提升和国潮文化崛起驱动的景气度回升的黄金珠宝龙头周大生、潮宏基 、周大福、老凤祥等，关注母婴龙头孩子王和爱婴室。医美&美妆——我们认为国际巨头在抛出疫情恢复的影响高基数的基础上，仍实现了较高增长，再次认证行业空间广阔，看国妆相关公司：估值已经过较大调整至合理水平，整体还处于渗透率较低,拥有创新、消费升级、国产替代等逻辑,成长驱动力强。维持爱美客、贝泰妮、珀莱雅“推荐”评级，建议关注存在产能+品类扩张逻辑且有望受益于出行和产业政策的科思股份、嘉亨家化。

???　　风险提示：消费需求整体疲软，行业竞争加剧。,图片评论 ,你不是最惨的.我15年住套房 ,天天这么多跑的，怎么还没跑完呃，嘛的 ,准备下跌吧，没人在意你那一分钱 ,没封而已，不是没实力 廖海杰

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