601899分红:与各地方政府高度重视基建推动向匹配的是2022 年以来地方债发行节奏提速

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  值得买

　　投资摘要：

???　　每周一谈：超前基建与地方债加码，城投是否更安全？

???　　自2021 年12 月中央经济工作会议提及超前开展基建以来，监管层已经连续多次在重要会议和公开场合重申超前开展基建。这说明高层对2022 年基建投资高度重视。在消费疲弱、出口不确定性相对较高的情况下，通过相对可控的基建投资带动经济增长具有更高的可行性。同时，在全国各地陆续公布的政府工作报告中，多地将超前开展基建作为2022 年工作任务，并设置了定量指标。

???　　与各地方政府高度重视基建推动向匹配的是2022 年以来地方债发行节奏提速。我们观察到今年以来发行节奏回归2020 年以前风格，且专项zj占比较高，再融资zj中73%对募集资金用途进行了调整，使其可以用于置换隐性债务。

???　　地方债与城投债融资形成互补。我们认为，地方债增量发行并未对城投债融资产生挤出效应，而是形成了一定互补。2021 年1 月份全国城投债融资规模达到6,389 亿元，规模上高于今年1 月份的5,893 亿元，但地方债发行规模则仅有今年1 月份的50%左右。若从对基建项目资金投放的角度来看，2022 年明显更优。

???　　绝大多数省份保留了充足的后续发力空间。我们以2021 年各地区一般预算收入和政府性基金收入作为地区财力估算值（暂不考虑转移支付收入），考察1 月份各地区地方债新增部分与城投债发行规模之和的比值。全国31个地区中，23 个地区的财力覆盖倍数在10 倍以上。即各地方仍有足够的财力空间在后续季度持续发力进行基建投资。需要注意的是，云南省财力覆盖倍数仅有4.49 倍，明显低于其他地区。

???　　结合当前高层对基建发力的连续表态和实际存在的资金投放，我们仍然维持2021 年下半年以来对城投平台的观点。即在“十四五”期间，存在重要基建任务的区域内的核心城投平台仍然具有较高的安全性，在2022 年内则安全性更高。这也使得下沉资质寻找超额收益存在较大可能性。

???　　风险提示：各地方预算数据后续调整；相关政策超预期变化,PC 电脑都快要被淘汰了还收购这个垃圾干什么，啥眼光 ,别出馊主意了，还是让网红干点正事吧！ ,[满仓] ,还做pc夕阳工业。 ,[买入] ,股票一手是100股，买进最小是一手或一手的倍数，卖出就没有限制了，可以卖1股。,窃听风云1和2，枪王之王，宝贝计划，单身男女，门徒,晕死，没改过。反正能改的话肯定是越早越好。一般来说后来订的考点会比较遥远和稀烂点。切身感触。,也并不一定基本面好就值得买进,还要结合技术分析,如果一家上市企业市盈率已经100多倍了,而它每年的增速是20%,那它肯定比不上同样增速20%,而市盈率只有30倍的企业.
知道一家公司基本面有两种途径
1.网络上一些专业人士的分析
2.自己分析
因为有时候专业人士利益熏心也会分析出错.所以,最有安全感的还是自己分析.
公司基本面分析又分宏观(国家政策是否鼓励以及所带来的影响等),中观(同行业对比等)和微观(盈利能力和成长能力等)分析.
学宏观可以从财政学,金融学,经济学等入手,学中观和微观可以从统计学,会计学入手.如果你一下学不了那么多,我推荐你先学金融和会计.,如果你是炒股高手，但不是一个商业高手，那么你去买房，那么肯定买房更败家，相反炒股更败家，不过关于败家还是看怎么定义，如果是盲目投资我觉得都是败家，理性投资即便亏损也不算败家。