股票600235:电子雷管替代传统工业雷管将推动企业规模大幅上行

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  远兴能源

政策推动产品结构优化，电子雷管进入全面替代倒计时工业雷管用于工程起爆，我国产能过剩，政策支持工业雷管产能去化，鼓励传统工业雷管向安全性好、效率高的电子雷管进行产能置换。工信部近期出台《“十四五”民用爆炸物品行业安全发展规划》，新政明确要求2022 年6 月前停止生产、8 月底前停止销售除电子雷管外的其他工业雷管，电子雷管对传统工业雷管的全面替代迎来倒计时。

??? 受益产品单价上行，行业规模有望迈入新阶梯

??? 电子雷管单价提升，2019 年，壶化股份工业雷管平均售价2.6 元/发，其中电子雷管平均售价为20.0 元/发。受益于单价提升，电子雷管替代传统工业雷管将推动企业规模大幅上行。根据测算，2021 年我国工业雷管行业规模约22.7 亿元，产能全部置换后，行业规模有望大幅上升至79.1 亿元。

??? 整合提速，建议关注电子雷管龙头投资机会

??? 电子雷管所处民爆行业实施许可证制度，个人或单位未经政府许可不得从事民爆相关业务，行业具备较高资质壁垒。政策鼓励民爆行业向龙头集中，《关于推进民爆行业高质量发展的意见》

??? 提出鼓励龙头企业兼并重组处于停产半停产、连年亏损、安全投入不足的落后企业。由于电子雷管技术壁垒较高，落后企业难以完成向生产电子雷管转型，新政有望推进行业整合提速、产能加速向龙头集中。当前行业龙头纷纷发布并购重组、向上拓展电子雷管产业链计划，以取得电子雷管产能、产业链垂直一体化优势。叠加整体规模扩张和行业整合提速，电子雷管行业将迎来机遇，推荐置换后电子雷管产能较高、产业链较为完整的龙头企业。

??? 本周价格行情监测

??? 本周原油价格上涨，我们监测的117 种化工相关产品中，62 种均价环比上涨，34 种持平，21种下跌。本周化工产品价格涨幅TOP10：丙烯酸丁酯（15.0%）、石脑油（中石化，14.2%）、乙烯（东南亚CFR，14.1%）、丙烯酸（13.0%）、二氯甲烷（华东，11.7%）、苯胺（华东，10.1%）、甲苯（华东，8.9%）、丙烯（汇丰石化，6.8%）、轻质纯碱（华东，6.5%）、丁酮（华东，6.5%）。

??? 跌幅TOP10：NYMEX 天然气（-18.5%）、尿素（波罗的海小粒散装，-12.6%）、三氯化磷（-4.4%）、苯醚甲环唑（-3.5%）、醋酸（华东，-3.2%）、电石（华东，-2.8%）、百菌清（-2.4%）、盐酸（华东，-2.4%）、乙二醇（-2.3%）、甲维盐（-2.2%）。

??? 投资观点：把握行业结构性机会

??? 看好经济复苏、底部向上和成长三类主线。国内稳增长之下，政策频出，经济有望企稳向好，带动化工品消费增加，看好地产竣工改善+光伏上量，供给减少的纯碱行业，关注远兴能源、中盐化工、三友化工；疫情逐步消退，国内外经济恢复增长，纺服、家电等全球化产品消费有望增加，化工品景气平稳或向上，看好景气平稳+存在扩产动力的周期成长龙头，推荐华鲁恒升、万华化学、桐昆股份等。同时，政策支持，产业升级，下游半导体、军工、医药等产业大发展，精细化工新材料成长和替代空间打开，推荐辉隆股份、金禾实业、昊华科技、万润股份、瑞联新材、彤程新材等。

??? 风险提示

??? 1、电子雷管产能大幅过剩，价格大幅下降；

??? 2、宏观经济恶化，民爆产品需求不及预期。,卫星上天，星星落地 ,冲不上去 ,不是一个业务 ,不稀罕，资金跑去东方财富了？ ,[赞][赞][赞][赞][赞][赞][赞][赞][赞][赞][赞][赞][赞][赞][赞][赞][赞][赞][赞]

财经小牛一家，为君解惑，普罗大众；宣企之品，耳熟能详；留国传承，造福于人。