东方精选基金聊聊美国原油需求恢复过程艰难全球最大的原油消费国美国的需求状况仍然不稳定

Investing.com - 欧佩克+部长级联合监督委员会（JMMC）在本周三召开了会议，建议该联盟继续执行其减产计划，但缩减减产规模，在8月份将石油产量提高160万桶/日。沙特阿拉伯和俄罗斯都重申，他们认为，随着经济活动的增长，全球需求正在上升，市场将很容易吸收这些额外的石油。

不过，这两个产油国还表示，所有这些额外的石油将会在生产国内部消耗。

如果全球石油需求在回升，为什么还要做出这样的承诺？真实的石油需求状况和产量增加的影响其实更为复杂。以下是对此更深入的分析：

沙特、俄罗斯要增产内销？

沙特计划在8月将日产量提高50万桶。该国石油部长阿卜杜勒阿齐兹·本·萨勒曼（Abdulaziz bin Salman）表示，由于最近夏季月份该国都在实施居家令，沙特预计电力需求将增加，因此汽油和柴油的消耗量料将上升。当然，到8月份产量开始上升时，夏季也过了一半了。实际上，萨勒曼承诺，8月份的石油出口不会比7月份多出一桶。

这个承诺可能是真的，但也可能意味着这些额外的石油将以炼制产品而非原油的形式进入全球市场。沙特石油部给出的理论是，因为疫情的关系，夏季会有更多沙特人留在该国，因此其国内将使用更多燃料。然而，因为前所未有的紧缩措施，沙特正陷入衰退，旅游、宗教行业处于停摆状态。本土将消耗大量的燃料，这充其量只是一种猜测。如果沙特在大量的原油无法内部消化，那么可以预期多余的供应将会转向出口。

俄罗斯石油部长亚历山大·诺瓦克（Alexander Novak）也坚持认为，俄罗斯将在其国内消耗所有其额外的产量。俄罗斯的乌拉尔混合油在6月和7月的需求量很大，目前的交易价格高于布伦特原油。而在4月份，乌拉尔混合原油还是以折价交易。

尽管诺瓦克保证俄罗斯石油出口不会增加，但如果乌拉尔混合原油在市场上有需求，俄罗斯难保不会扩大出口。如果该国看到欧洲的客户转而购买西非和北海的石油，它可能会更加坐不住。而且，假设俄罗斯的汽油、柴油和喷气燃料的产量超过其国内需求，这些产品也可能会以成品油的形式销往全球市场。

美国石油需求恢复过程艰难

全球最大的石油消费国美国的需求状况仍然不稳定。根据EIA的数据，上周原油库存下降了700万桶，但产品需求未能显示出明显的增长。

许多人将汽油需求增长缓慢归因于德克萨斯州、加利福尼亚州和佛罗里达州新冠新增病例的激增，这三个州合起来占美国需求的27%。加州最近宣布重新关闭一些营业场所，虽然佛州和德州都没有紧随其后，但这些州的汽油需求不再攀升。同时，根据EIA的数据，美国的石油产量似乎已经稳定在1100万桶/日。

欧佩克还会加大减产力度吗？

欧佩克+似乎并没有因美国需求的艰难回升而退缩，预计眼下任何政府施加的经济封锁措施都将是个别情况，而且是暂时的。沙特石油部长认为，只有在新一轮封锁影响“世界经济重要组成部分”的情况下，欧佩克+才会考虑召开紧急会议下调产量。JMMC计划在8月18日举行会议，以审查减产履行情况；欧佩克+还计划在12月开会考虑重新生产配额。

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（翻译：莫宁）

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