政策面利好叠加 A股渐对外部利空“脱敏”

受道琼斯指数上周五暴跌600多点的影响，昨日亚太股市惨淡，但A股三大指数全线走低。分析师认为，基于政策的叠加，强硬的基本面，长期的海外资本流入和有吸引力的估值是A股的四个内生因素，而不必担心外部冲击。 A股逐渐“脱敏”到外围坏事。有迹象表明走出独立市场。

昨日，A股经受住周边不利影响，三大股指低开低走。深圳综合指数早盘一度低开1.93％，但随着买盘涌入，指数一路走高。收盘时，跌幅收窄至0.98％。创业板指数早盘低开1.67％，但收盘跌幅收窄至0.91％。上证综合指数早盘低开1.6％，收跌1.17％。

一些A股的走势已经摆脱了外部市场的走势。制药业领涨，复星医药和华东制药的股票涨幅均超过3％;通信行业的表现也非常出色，兴森科技和世界游戏电路的股票上涨。汽车零部件板块涨幅最大，其中东风科技和华派动力以及其他股票每日交易。

天丰证券表示，外部卖空造成的短期快速下跌是一个不断调整资金结构的过程，重点关注消费者领导者和技术领导者，而消费者和技术领导者则对外部负面因素“脱敏”。支持盈利能力和确定性趋势。

A股的主要指数也形成了“脱敏”趋势，外围不利。分析师认为，基于政策的叠加，强硬的基本面，长期的海外资本流入和有吸引力的估值是A股的四个内生因素，而不必担心外部冲击。

A股政策继续放大，并形成了相当强劲的累积效应。例如，8月25日，中国证券监督管理委员会相关负责人召开会议，讨论资本市场整体改革。目前，资本市场深化改革方案已基本形成，A股将很快迎来一系列基本制度改革，法治保障，上市公司质量和长期资金进入市场。

另一个例子是，央行于8月17日宣布将改善LPR形成机制。一些研究机构认为，LPR机制的调整将有助于企业通过促进利率自由化来降低融资成本，这对所有行业都有利。从短期来看，这将有助于提高市场风险偏好，这对A股市场来说是一个很大的优势。

在政策对冲下，A股具有强硬的基本面。中信证券表示，在反周期对冲货币和财政政策下，A股的整体盈利能力具有弹性，预计2020年将保持增长。

预计长期海外资本流入。 8月27日，摩根士丹利资本国际（MSCI）正式将中国大盘股A股因素从10％上调至15％。 9月23日，富时罗素将中国A股的包容率从5％上调至15％。 23日，标准普尔道琼斯指数将被纳入中国A股，其中包含因子为25％。分析师认为，三大指数同步上涨预计将为A股带来大量新资金。

A股整体估值处于历史较低水平，这一立场对长期融资具有吸引力。统计数据显示，截至昨日收盘，上证50指数的市盈率仅为8倍，沪深300指数的市盈率为10倍，而中小企业板指数的市盈率为28倍倍。

市场人士认为，很多内部因素将催生A股“秋季市场”。精华证券表示，秋季市场的焦点是新一轮的短期需求方和中期供应方政策的结合推动，如广泛的信贷，积极的融资，改革开放和对民营企业的支持。如果短期市场出现一定程度的调整，我们应该抓住机会，在逢低买入高质量的公司。