红阳能源讲述若一级市场对于摊余成本法债基偏好资产（5-7 年政金债）的供给增加

　　2020 年以来，政金债品种“老券新发”数量有所增多。截至7 月23 日，2020年政金债老券增发的支数已经达到26 支，仅7 月就有10 只老券续发。

???　　相较于2017-2019 年，今年续发的品种期限和剩余期限均明显拉长。以往“老券新发”主要以3-5 年期品种，剩余期限1 年以内的债券为主；今年主要以10 年期品种，剩余期限5-7 年的老券为主。

???　　“老券新发”的原因：一方面说明市场机构配置力量较强，通过发行老券分散市场配置需求，增加新券的交易盘和流通性；另一方面或与6 月底以来摊余成本法债基大量发行，对于5-7 年政金债需求增加有关。

???　　若一级市场对于摊余成本法债基偏好资产（5-7 年政金债）的供给增加，则相关产品发行放量对于二级市场的利好作用会有所减弱。

???　　风险提示：摊余成本法债基后续发行节奏放缓，对市场配置力量减弱。

2月，我国外汇市场保持平稳运行。国际金融市场上，美元指数上涨0.6%，金融资产价格涨跌互现，汇率折算和资产价格变动等因素综合作用，外汇储备规模小幅上升。yia