股票手机谈谈股票多头私募策略、私募宏观对冲策略、票据策略的收益率分别为13.5%、9.3%、3.1%

　　2020 年量化基金延续总量增长、结构分化的趋势。主流策略的赚钱效应较好；且CTA 和权益类策略相关性进一步降低，多策略配置的效果凸显。展望来看，对稳健型投资者而言，在传统股、债策略的基础上，叠加另类策略的配置，将有助于平滑净值曲线、改善组合的收益风险比。

???　　量化公募规模：量化对冲产品贡献主要增量。截至2020Q2，权益型基金规模已达4.3 万亿元，其中量化型基金规模0.2 万亿元；在权益型基金中占比从2019 年底的5.4%下降至4.8%。量化对冲基金是主要规模增量，基金规模从166 亿增长到581 亿。两只量化对冲产品跻身量化产品规模前三。

???　　量化公募业绩：上半年沪深300 超额好于中证500，对冲产品收益风险比提升。2020 年上半年，公募指数增强基金的超额收益中枢为正，其中沪深300 指数增强基金的超额收益中枢为6%，高于中证500 增强基金的5.1%。

???　　2020 年上半年，公募量化对冲基金收益中枢5.2%，剔除打新影响后中枢约为3.9%；回撤控制基本在2%以内。

???　　量化私募规模：总量增长、结构分化的趋势延续。2020 年上半年，证券私募行业整体规模增长0.2 万亿元、至2.65 万亿元；其中，估算私募量化产品规模在3100 亿左右，在全部证券类私募中的占比约12%；相比2018 年的8%显著提升。在总量增长的背景下，头部集中的现象更加突出，规模增量主要来自中大型量化私募管理人。

???　　量化私募业绩：赚钱效应较好。2020 年上半年，受益权益市场的高波动、以及期货市场的趋势行情，量化私募整体赚钱效应较好。私募市场中性策略实现8.1%的收益；其中2020Q1 实现收益率4.1%，2020Q2 受负基差的挑战，收益率3.9%。私募CTA 策略在原油、贵金属、金融期货等市场趋势影响下，上半年受益平均为10.9%。同期，股票多头私募策略、私募宏观对冲策略、票据策略的收益率分别为13.5%、9.3%、3.1%。

???　　总结与展望：多策略配置的效果凸显。2020 年上半年，权益资产的收益显著但波动放大，而多数量化策略体现了绝对收益特征。此外，在极端市场下，CTA 和权益类策略相关性进一步降低，多策略配置的效果凸显。展望来看，长周期的老龄化压力、中周期的无风险利率低企以及短周期的高波动环境，共同催生稳健型策略的配置需求。对稳健型投资者而言，在传统股、债策略的基础上，叠加另类策略的配置，有助于平滑净值曲线、改善组合的收益风险比。

???　　风险因素：样本产品的代表性不足或幸存者偏差；基金经理或投资团队发生变化；策略容量不足；政策性冲击。

　　传统式家用电器生产商与零售业大佬根据经营规模优点、方式优点与厨房电器水龙头开展多元化。1)传统式白电生产商美丽的海尔制造，小电器水龙头苏泊尔添加厨房电器销售市场的优点，是的拓宽，在知名品牌掺杂的中低档销售市场开展融合，及其经营规模优点下根据与原来商品的协作得到成本低，以性价比高得到市场占有率。2)法迪欧助苏宁易购方式，迅速下移到县乡一级市场，占领山寨货的市场份额，加快中低端销售市场的融合。