股票教学为您讲解服务业商务娱乐活动指数比上月回落0.3 个百分点

事件

??? 7 月份中国制造业PMI 为51.1%，比6 月上升0.2 个百分点；非制造业商务活动指数为54.2%，比上月下降0.2 个百分点；综合PMI 产出指数为54.1%，比上月回落0.1 个百分点。

??? 点评

??? 1、制造业PMI 连续两个月向上，内外需持续向好是主因7 月份中国制造业PMI 为51.1%，比6 月上升0.2 个百分点，连续5 个月位于临界点以上并连续两个月上升，再次验证经济复苏进入到快速通道，本月推动PMI 继续向上的主因是需求。国内国外需求继续向好，订单归集效应使得出口订单指数再次显著提升。产成品库存指数向上，预示企业被动去库存可能已经进入到后半段。两项价格指数均维持在荣枯线以上，有利于经济复苏。不确定因素仍存，小型企业复苏遭遇较大阻力；用工景气度连续3 个月处于荣枯线以下验证就业形势严峻。

??? 2、非制造业商务活动指数稍有回落但景气度仍然较高，服务业恢复情况较好但企业用工谨慎，建筑业景气仍然较强

??? 7 月份非制造业商务活动指数为54.2%，比上月回落0.2 个百分点，终止连续四个月向上态势，但仍保持在临界点以上；服务业商务娱乐活动指数比上月回落0.3 个百分点，但连续5 个月处于荣枯线以上，预示服务业活动目前恢复情况较好。7 月建筑业商务活动指数为60.5%，比上月上升0.7 个百分点，6 月短暂回落后本月快速上升，说明目前建筑业活跃，在复苏传统基建、加快新基建等政策推动下，后续基建仍在一定程度上可以承担稳经济的重要作用。

??? 展望后续，尽管仍存一些不确定因素，但经济快速复苏是主基调，需要关注的是经济能够攀升到的高度和一些中长期问题的破解。

??? 债市观点

??? 年中中央政治局会议关于货币政策的表述有所调整，预示着货币政策更加强调“合理”。一级市场方面，预计8-12 月利率债总发行量在7.7 万亿元，净融资额则在4.7 万亿左右，整体发行压力较大，8-10 月发行将相对集中，但预计不会影响债市运行的整体趋势。二级市场方面，维持债市“上有顶下有底”震荡走势观点。

??? 风险提示

??? 目前境外疫情蔓延加快，国内再现零星病例；美国大选之年，话题与摩擦预料亦将持续不断；经济复苏加快，但仍有一定的不确定性。

初灵信息公告，公司拟不超过5000万元且不低于2000万元回购公司股份，回购价格不超过16元/股。本次回购股份拟用于公司员工持股计划、股权激励计划或依法注销减少注册资本等。5rH