603318谈谈进出口方面：预计7 月出口增长速度可能再度超预期回升至2%左右

　　债市策略：受市场预期货币政策难以进一步宽松影响，今日债市再度调整，后续市场焦点在于即将公布的7 月经济金融数据。通胀方面，CPI 和PPI 数据或均有所回升，但PPI 回升幅度较小，对债市影响或有限；基本面方面，7月出口可能再度超预期，工业和社零受基数偏低影响，增速同样可能略超市场预期，投资增速则正常修复；金融数据方面，或表现为季节性下行。整体而言，7 月经济数据对债市影响或偏空。

???　　7 月经济数据预测：出口、工业和消费或偏强，关注市场预期可能发生转变? 通胀方面，预计7 月份CPI 同比增长2.8%，PPI 同比增速回升至-2.7%。食品项环比回升至3.2%左右，主要受7 月猪肉、蔬菜和鸡蛋价格明显回升影响；7 月非食品环比较6 月或略有回升。受油价走高及黑色等工业品价格回升影响，PPI 跌幅或将继续收窄。

???　　进出口方面：预计7 月出口增长速度可能再度超预期回升至2%左右，进口增速则可能回落至0 左右。出口方面，7 月中港协公布的旬度八大港口集装箱吞吐量同比较6 月继续好转叠加航运指数有所回升暗示出口增速或不差。

???　　工业方面，7 月增加值可能回升至5.4%左右，回升幅度略有走扩。主要受7月基数相对较低，且汽车批发增速、粗钢产量等数据大于6 月影响。

???　　投资方面，三大固定资产投资分项中基建和地产增速继续回升，制造业投资增速回升幅度或依旧较小，固定资产投资增速可能回升至-1.7%左右。地产投资方面，销售仍佳，土地购置费增速或继续回升，房地产投资数据或持续好转；制造业投资方面，7 月制造业投资累计增速跌幅或依旧较大，单月投资增速则可能转正；7 月基建增速回升幅度或略有走扩。

???　　社零方面，7 月社零增速或将回升至1.2%左右，主要汽车和石油及其制品类消费回暖影响。受去年基数较低影响，7 月汽车消费同比增速或明显回升，叠加国内成品油6 月底有所上调，石油及其制品类消费增速或也回升，可能对7月社零增速产生明显带动。

???　　金融数据方面，预计7 月份新增信贷1.1 万亿，新增社融1.8 万亿。7 月新增信贷规模或环比回落，投放节奏回归常态；新增社融方面，基数因素或支撑同比增速继续上行，信用债净融资或回落至年内新低，地方债新增债券发行停滞；M2 同比增速或回落至10.7%附近。

???　　风险提示：疫情反弹得到较好控制，风险偏好明显回升

西班牙大厦始建于1948年，位于西班牙马德里市中心，是佛朗哥独裁时期的标志性建筑。2006年之前，该大厦内仍有一家豪华酒店皇冠假日酒店、商务中心以及数套公寓，但此后一直闲置。2014年，大连万达集团以2.65亿欧元的代价买下了这栋颇具历史价值与象征性的马德里地标性建筑。t1Q