全球进入“超级央行周”，将陆续公布最新利率决议

今年以来，已有20个国家实施了降息措施，包括新兴经济体，包括美国，加拿大和澳大利亚等发达经济体。尽管世界上对流动性陷阱的疑虑越来越多，但面对全球经济增长放缓，各国似乎没有太大的应对能力。放松货币环境已成为一种选择。

欧洲央行上周宣布降息并从11月开始重启量化宽松政策后，本周全球将进入“超级中央银行周”，美国，日本，瑞士，英国印度尼西亚，挪威，土耳其，南非和其他国家的中央银行将公布最新的利率决议。特别是美联储的利率会议，市场已经密切关注它，人们普遍预计它将更有可能宣布本月再次降息。

今年已有20多个国家降息。虽然它们主要在新兴经济体，但也有许多发达经济体，如美国，加拿大和澳大利亚。尽管世界上对流动性陷阱的疑虑越来越多，但面对全球经济增长放缓，各国似乎没有太大的应对能力。放松货币环境已成为一种选择。

尽管中国经济在全球经济放缓中难以独立，但与其他国家相比，中国反周期监管的宏观政策空间更为丰富。仅就货币政策而言，中国目前的无风险利率仍远高于发达经济体。此外，实体经济的综合融资成本仍然较高，因此利率仍有下降的空间。这也是许多人认为中国人民银行将通过降低中期贷款减免（MLF）来降低利率的原因。

中国央行今年一再强调，货币政策将根据经济增长和物价条件的变化及时微调。就经济增长而言，上周公布的8月份信贷合并数据仍显示实体经济的有效融资需求低迷。为了实现“六个稳定”，货币政策仍需保持充足的流动性，继续引导贷款的实际利率下降。从价格形势变化的角度来看，形势相对复杂。一方面，受非洲猪瘟影响，猪价继续上涨，消费者价格指数（CPI）仍处于上行周期，这将限制央行进一步放松货币政策;另一方面，生产价格指数（PPI）在年内仍处于通缩压力之下。它也不支持央行收紧货币政策。因此，总体而言，整体价格趋势预计将保持稳定。货币政策将在稳健的基调下实现边际宽松，并微调稳定经济和降低融资成本所需的资金供应。

像这样，虽然目前市场对中国央行本周是否会降低多边基金的利率存在分歧，但央行将在今年年底之前降低利率的概率较高。然而，随着主导市场的LPL改革，多边基金降息的空间有限。此外，自金融危机以来，从全球央行的水资源释放中汲取的经验告诫大家，放松货币政策对经济拉动影响不大，副作用日益明显。对中国而言，不参与洪水并非空谈。即使央行下次降息，预计货币政策仍将保持基本稳定。

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