青海华鼎股票分享而有色金属、化工和钢铁等行业2020 十年里报业绩预告中负面预告占比环比亦从高位下降

　　2020 年中报业绩前瞻之一：盈利改善

???　　从2020 年中报业绩预告来看，相较于2020Q1 A 股整体业绩改善，但出现比较明显的行业分化现象，且尚未回复至疫情前水平。截至2020 年8 月20 日，A 股共有1644 家上市公司披露2020 年中报业绩预告，从预告方向来看，正面预告、负面预告、不确定等三个方向分别占比41%、51%和8%，相比于2020Q1 业绩预告而言，正面预告的比例有所上升，负面预告比例有所下滑，不确定预告的比例大幅上升（由2020Q1 的0.18%上升至8.15%）。

???　　另一方面， 2020 年中报预告的A 股上市公司净利润下限中位数为2900万元，远高于2020Q1 的278 万元，但低于2019Q2 的3828 万元，呈现出业绩环比改善、同比尚未恢复的态势。

???　　综合来看，2020 年二季度A 股业绩相比于一季度明显改善，但部分公司走势变得不甚明朗，疫情带来的冲击并不能短时间消退。

???　　2020 年中报业绩前瞻之二：行业分化严重

???　　消费类周期性行业中，非银金融和汽车较好，房地产行业相对偏弱。汽车行业信用利差上升较多。

???　　工业类周期性行业中，机械设备表现较好，而有色金属、化工和钢铁等行业2020 十年里报业绩预告中负面预告占比环比亦从高位下降。

???　　防御性行业是表现最好的板块，农林牧渔、公用事业、食品饮料、医药生物等业绩均表现良好，而农林牧渔信用利差上升。

???　　非国企表现好于国企。非国企正面预告占比大升，不确定预告占比虽上升，但仅为国企一半；国企虽负面预告占比降幅与非国企相差无几，但降幅主要划转至不确定预告占比的上升，正面预告占比的上升幅度不大。

???　　风险提示

???　　警惕国外病例传入、国内疫情反复对整体营商环境造成持续冲击；受到疫情的影响，当前债券发行人的经营状况普遍恶化，信用风险有可能于今年下半年加剧。

根据招商证券的相关分析，科创板的募资额度全年可能为500亿元人民币。国泰君安团队的分析认为，首批上市的科创板企业为10-15家，首批募资额为200亿元人民币。平均每家公司募资额最高不超过20亿元。字节跳动整体上市显然会一家独大，影响科创板甚至是A股的资金流向。33p