网络交易平台讲解本周废钢环比上周降30 元/吨、焦炭价格环比上周增50 元/吨

本周SW黑色金属指数周环比上涨 0.81%，同期沪深 300 周环比上涨2.37%。本周行业股票涨幅靠前的为太钢不锈（+4.05%）、华菱钢铁（+3.11%）。

??? 价格：本周钢材价格稳中有跌。本周螺纹钢HRB400 20mm 收3720 元/吨，较上周五下降0.5%，板材方面，热轧、中板较上周下降0.3%、0.3%，冷轧价格环比持平。本周原材料价格普遍下降。矿石价格下降，62%铁矿石指数收125.2 美元/吨，较上周五下降2.95%；本周废钢环比上周降30 元/吨、焦炭价格环比上周增50 元/吨。

??? 利润：本周建筑钢材利润环比继续下降。长流程方面，由于钢材价格下降，本周建筑钢材、热轧利润环比下降，热轧板利润仍高于螺纹，我们测算本周行业螺纹钢、热轧和冷轧吨毛利分别环比前一周-9 元/吨，-35 元/吨和+37 元/吨。短流程方面，由于螺纹钢价格跌幅大于废钢，本周电炉钢利润环比持续回落。

??? 产量与库存：本周产量环比上升，五大钢材社库厂库皆环比下降。产量方面，本周五大钢材品种产量1097 万吨，环比增4.08 万吨，其中建筑钢材产量周环比增2.63 万吨，板材产量周环比增1.45 万吨，螺纹钢本周增产1.06 万吨至372.60 万吨。分不同炼钢方式来看，本周长、短流程螺纹钢产量分别为320.04 吨、52.56 万吨，环比分别+0.88 万吨、+0.18 万吨。库存方面，本周五大钢材品种社会总库存环比降5.57 万吨至1566.15 万吨，钢厂总库存666.19 万吨，环比降2.97 万吨，其中，螺纹钢社库降12.48万吨，厂库降2.89 吨。表观消费量及成交方面，测算本周螺纹钢表观消费量387.97 万吨，环比增9.77 万吨，本周建筑钢材成交日均值21.61 万吨，环比下降3.52%。

??? 目前来看，建筑钢材市场表现不达“金九”预期；“十一”小长假或带来补库需求。螺纹钢社库在连续4 周环比增长后本周环比下降、厂库降幅环比减小，螺纹钢库存仍在高位，但本周螺纹钢产量环比增长，库存压力或拖累螺纹钢价格，市场表现不达“金九”预期。具体来看，供应端：本周建筑钢材产量在连续4 周下降后本周环比增长，另外由于限产放松，铁水和坯料增加，螺纹钢本周增产1.06 万吨。需求端：建筑钢材成交量日均值环比降3.52%至21.6 万吨，且螺纹钢表需环比增2.58%至387.97 万吨，另外值得注意的是，1—8 月份，全国房地产开发投资88454 亿元，同比增长4.6%，房地产需求逐渐回暖。库存端：本周螺纹钢社库、厂库分别环比降1.4%、0.8%。但值得注意的是，“十一”小长假即将来临，厂商或提前采购，补库需求或能加速螺纹钢去库，从而缓解螺纹钢价格上行压力。

??? 维持行业“中性”评级。1）普钢推荐估值低、分红高，下游多元分散风险的中厚板标的：南钢股份、华菱钢铁；建议关注成本优势显著、盈利能力强的长材标的：方大特钢、三钢闽光；2）特钢推荐：中信特钢、永兴材料、久立特材；3）高温合金标的：ST 抚钢、应流股份。

??? 钢风材险 提示：地产用钢需求断崖式下滑；钢价大幅下跌；原材料价格大幅波动

美元上涨还伴随着令人失望的欧洲消费者信心数据，此外，市场预期定于本周五(4月26日)公布的美国GDP数据将显示经济年化增长率在2.2%左右。尽管市场继续消化美联储降息和美国国债上涨的预期，但美国与世界其他地区的经济前景分歧加大推动美元走强。虽然美联储已暗示今年不打算加息，但其立场被认为不如许多其他央行那样温和，而且当前市场对宽松的押注有降低的风险。V8h