002740推荐可能是市场依然看好国金证券的基本面：盈利能力不错

今天（2020.10.13）比较能掀起轩然大波的，大概就是国联和国金的并购黄了，停牌10天换来的是放鸽子，而我也是亲身经历者。

1，前因后果

本专栏主要是记录我个人的真实投资历程，但我本身不做短线，所以上一次操作，也是在1个多月前的事了，当时是8月31号，我在专栏上发表了一篇文章《解读国金证券2020半年报》，大致就是：我一个民科股神朋友偶然给我讲了这家公司，我简单看了看，很便宜，没多想居然就给买了。买完之后我的习惯就是不去看，不理会波动，不看技术面，就这么一直放着。

在这段期间内，我自己也反思过：我重仓了国金证券，是不是有点过于大胆了？虽说便宜，但我对定性的分析没有太过研究，我也没进过国金证券的营业厅，也没用过他们的产品，居然就这么买了。不过确实太便宜了。

后来出了国联国金要并购的事情，这绝对是出乎意料的，绝不是我当时就“神预测”的，我也没想到自己能碰上这样的好运气。

2，事件发生

然后就在10月12日，我手机上收到这样一条消息：

当时心想这下完了，国联国金合并，这事出乎意料，但合并失败，这事更出乎意料。根据常识也知道，这是一个很大的利空。

但投资本来就充满不确定性，有一本叫《对赌》的书对我影响很大，作者是个打扑克的，她说“好的决策系统”不一定带来“好结果”。

什么意思呢？

我当初看国金便宜，就给买了，但谁知道碰上重组，这是个重磅利好，停牌前还涨停了，这是不是说我决策牛逼呢？

不是。决策不一定带来相应的结果，如果重组成功，大赚特赚，我依然会反思自己在买入国金时候的缺点，过于重视便宜，没有更深入分析基本面。

反之亦然，这次碰上个利空，如果第二天跌停（而且大概率），是不是我就是个呢？

当然也不是，是我也不会写出来。道理同上。

扑克和投资，都是一个不确定性的系统，如果投资跟做数学题一样明确，那发财就太容易了。数学题就是这样：你做对了，结果也一定对，如果你得出一个结果，被老师打了个红叉叉，那一定是你的推导过程有问题。

但扑克和投资不一样：你做对了所有事情，也不一定能得到好的结果。

只不过，尽量做对所有事情，我们能在一个较长的时间内，增加赢的概率。

3，坚持自己的决策系统

扑克高手们天天和不确定性打交道，按照作者的说法，无论结果如何，你的决策系统逻辑只要是对的，就坚持。巴菲特哪怕坚持了一辈子的价值投资也有失误的时候，但我们要的是一个长期的大概率的赢面。

于是我当场查了国金证券的基本面，当然季度报还没出，但我看了它最新一期也就是9月份的业绩简报，这个净利润有35%：

再对比了一下各券商的盈利能力，无论是净利率还是ROE，国金证券还是可以排前面的（这张图是我现在写的时候截图，所以涨幅写着2.88，不是昨晚的截图）：

也就是说，我大致判断国金证券的基本面没变，依然便宜，盈利能力依然不错，但那个民科股神朋友（他擅长短线）却说这种利空消息可能导致几天大跌，但如果跌回来了，他会买进。

于是我面临着一个两难的选择：

明天可能会大跌，我是坚定持有？

还是先跑，然后跟民科说的一样，过几天抄底？

4，没有信赖自己的投资系统的后果

第二天国金证券的表现大家都知道了。国联证券果然不出所料地大跌5.91%，而国金证券，我再一次没有料到，上涨2.88%。

可能是市场依然看好国金证券的基本面：盈利能力不错，而且便宜。而且国金承诺“1个月内不再搞并购重组”，那么可能再过1个月，它会找别的券商合并。

也就是说，无论今天出了什么消息，国金还是那个国金：净利润增长率61.45%，低于行业均值的PE，这和它有没有成功被并购没有关系。

但我吃了亏：早上，我依然在“国金的基本面还不错”和“利空可能导致大跌”的两难选择中徘徊，最终我抛了半仓，但基于对价值投资的相信还是留了半仓。

这一次教训再一次验证了扑克高手们的理念：坚持你的决策系统，不要被结果影响！

地处山东北部渤海之滨的黄河三角洲地带，主要分布在东营、滨州、德州、济南、潍坊、淄博、聊城、烟台等8个地市的28个县(区)境内，主要工作范围约4.4万平方公里。1995年年产原油3000万吨，是我国第二大油田。