成交量讲解光伏玻璃窗行业的供给能力也在逐渐提升

作者：长颈鹿 编辑：小市妹

　　今日开盘，福莱特A股（601865）一路向下，在9：55跌停到34.83元，港股福莱特玻璃（06865.HK）也是一路挣扎，一路走低，收盘至19.94元，跌幅9.77%。随后，福莱特跌停的消息就占据了热搜，引发众多投资者关注。

从正常逻辑上讲，股票涨涨跌跌很正常，每天涨停跌停的个股也是不胜枚举。为什么偏偏就福莱特成为公众关注的焦点呢？因为它是一支明星股，4月份以来一路攀升，从10元到39元，涨幅超过300%。

　　对于投资者来说，最想知道的是这一次大跌是上车抢筹的机会，还是见顶回调的预兆。

　　可以从三个方面思考，第一是近半年上涨的逻辑是什么；第二是行业的未来发展如何，主要看它上涨的逻辑是否还存在；第三是公司的运营状况有没有发生改变。

　　历史上涨的逻辑是供需缺口引发的产品价格上涨。疫情期间，光伏玻璃的供给和需求都受到较大程度的抑制，4月份开始，疫情逐渐进入可控状态，相关行业开始恢复生产，特别是建筑、汽车、电子产品等行业开始投入生产，对光伏玻璃的需求逐渐加大，但是供给能力没有办法迅速跟上，由此产生了缺口；

　　另一方面世界疫情不断蔓延，进口也受到一定程度的限制，所以因供给不足需求增加引发光伏玻璃价格上涨，福莱特作为行业龙头，自然是最大的受益者，盈利能力必然不断提升，伴随着盈利能力提高的就是股价的上涨。我们从这个逻辑上看，近6个月的股价攀升趋势似乎是必然。

　　光伏玻璃行业未来发展如何？

　　疫情结束之后，各行业产能持续恢复，光伏玻璃窗行业的供给能力也在逐渐提升。截至当前，国内光伏玻璃产能基本恢复到疫情之前，但是还要从国际进出口的角度考虑，首先是我国疫情控制较好，在出口方面基本不受太大影响，所以国内光伏玻璃产品可以出口，从而导致产品需求有所扩大；

　　另一方面，国际市场疫情状况不容乐观，我国进口业务受其影响，国内需求很大程度上由国内生产的产品来满足，需求支撑力比较大。这种状况的改变，需要一个条件，即疫苗的诞生，从当前疫苗研发进度来看，曙光初现，国内外的疫苗订单已经安排上了。一旦进出口业务恢复正常，国外的产能加入，国内需求可能有所下降，同时意味着产品价格的走低，股价走势也会随之降低。以上分析基于供需缺口，不甚全面，还要看国家的产业发展规划、宏观的经济政策，这些研究需要耗费较大精力。

　　公司的运营情况也需要做一个考虑，福莱特10月12日非公开发行A股股票申请获得了批准，募集25亿元，主要用于“年产75万吨光伏组件盖板玻璃二期项目”“年产4200万平方光伏背板玻璃项目”和补充流动性，看来公司也是信心十足，实际上从10月份以来，部分券商就开始看好福莱特，主要从市场占有率20%以上、预期营收增速较快、行业壁垒较高来分析，并维持买入评级。这里有一个风险，就是公司可能会将暂时的需求增加误认为长期的市场向好，盲目扩张会使得影响盈利能力。

　　综合来看，似乎光伏玻璃行业的上涨趋势即将消失，这次暴跌或许是个预警，上涨动力不足。至于趋势何时逆转，笔者认为可能在明年3月份以后，疫苗出现，进出口恢复正常，彼时产能不会立刻下降，但需求会率先下来。

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• 福莱特(601865)
• 润达光伏(832391)

美元指数波动已非短期人民币汇率走势的主要影响因素。上周五美元指数震荡走低，收报97.34，全天跌0.13%，当周跌0.13%。在美元指数震荡下行的情况下，上周在岸人民币对美元即期汇率大幅贬值1.12%。Rmr