方正证券官方网站教你看懂央行的政策利率和贷款市场报价利率LPR均保持稳定

　　据中国货币网10月20日公布，1年期贷款市场报价利率（LPR）为3.85%，5年期LPR为4.65%，均自今年5月以来保持不变。分析认为，货币政策已从应对疫情冲击回归到常态，年底前降准和降息概率下降。

　　LPR连续保持六个月不变，在市场预期内。对LPR报价有锚定作用的MLF（中期借贷便利），本月15日超额续作，但操作利率维持在2.95%不变。

　　从银行报价意愿看，业内人士表示，尽管8月以来以DR007为代表的短期市场利率不再上行，但同业存单发行利率等中期市场利率仍在走高，这可能是对冲银行结构性存款、大额存单等负债成本下降带来的影响，意味着近期银行平均边际资金成本难现明显下行，下调10月LPR报价加点的动力不足。

　　对10月LPR报价，中国民生银行首席研究员温彬表示，自今年5月以来，政策利率和LPR利率保持稳定，与当前经济基本面和通胀水平相适合，说明货币政策已从应对疫情冲击回归到常态，体现了稳健货币政策更加灵活适度。下阶段，财政支出增加将改善流动性，同业存单利率将保持稳定，同时结构性存款压降也有助于银行负债成本下降，有利于推动实际贷款利率下降，进一步加大对实体经济的支持力度，实现金融部门向实体经济让利的目标。

　　他预计，年底前降准和降息概率下降，央行将继续加大公开市场操作力度，采取“逆回购+MLF”政策工具组合，保持市场流动性合理充裕以及市场利率水平总体稳定。

　　“市场利率围绕央行政策利率运行，利率水平与当前的经济基本面总体是匹配的。”在近日央行举行的2020年第三季度金融统计数据新闻发布会上，央行货币政策司司长孙国峰表示。

　　孙国峰指出，今年前四个月央行因经济形势变化特别是疫情冲击，前瞻性引导公开市场操作中标利率、MLF中标利率下行30个基点，带动一年期LPR也同步下行，并推动贷款利率明显下行。近几个月来随着疫情得到有效控制，国内经济复苏态势良好，央行的政策利率和贷款市场报价利率LPR均保持稳定。

　　值得一提的是，过去几个月虽然LPR没有继续下调，但房地产市场出现反弹，多地因疫情影响而积压的购房需求得到快速释放，引起多地房价上涨。有分析称，自6月以后，全国多地开始收紧房地产政策，抑制可能发生的房价快速上涨的形势。同时，在坚持“房住不炒”的总基调下，为控制房价快速上涨，将资金向实体业倾斜，将LPR牢牢地稳住，也是防止因LPR继续下调而引发房地产市场过热现象。

从整体来看，近期市场的氛围还是不错的，只是成交量还是放不出来，因此反弹的力度还是不强。市场对于英国新任首相约翰逊上台之后看法有了分歧，鲍里斯.约翰逊表示，倘若无协议脱欧是准时离开欧盟的唯一途径，他将让国家为这个“遥远的”可能性做好准备;脱欧协议要么更好，否则索性不要。从好的方面来看，快刀斩乱麻确实是好事，有利于早日结束这种混沌的局面。但从后果来看，一旦是真的出现硬脱欧的话，这个后果也是挺严重的，硬脱欧其中一个很大的风险来自于金融领域，因为伦敦的金融城可是聚焦了大量欧洲资本，如果硬脱欧的话，这些交易将会迁到巴黎或是法兰克福，这对英国而言是非常大的损失。同时，这种负面的反馈会导致美元变得更加的强势。要注意，美国财长姆努钦最新表态：强势美元长期而言对美国经济有利，短期内不会提倡弱势美元政策。这种观点和特朗普的提倡的弱势美元策略显然是不同的，要小心这种变化。TwE

从整体来看，近期市场的氛围还是不错的，只是成交量还是放不出来，因此反弹的力度还是不强。市场对于英国新任首相约翰逊上台之后看法有了分歧，鲍里斯.约翰逊表示，倘若无协议脱欧是准时离开欧盟的唯一途径，他将让国家为这个“遥远的”可能性做好准备;脱欧协议要么更好，否则索性不要。从好的方面来看，快刀斩乱麻确实是好事，有利于早日结束这种混沌的局面。但从后果来看，一旦是真的出现硬脱欧的话，这个后果也是挺严重的，硬脱欧其中一个很大的风险来自于金融领域，因为伦敦的金融城可是聚焦了大量欧洲资本，如果硬脱欧的话，这些交易将会迁到巴黎或是法兰克福，这对英国而言是非常大的损失。同时，这种负面的反馈会导致美元变得更加的强势。要注意，美国财长姆努钦最新表态：强势美元长期而言对美国经济有利，短期内不会提倡弱势美元政策。这种观点和特朗普的提倡的弱势美元策略显然是不同的，要小心这种变化。TwE