华福证劵剖析险资权益配置仍将向金融机构股等高股息率股票及长期股权投资倾斜

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  青岛银行

去年年末，一起险资举牌事件再次引发市场关注。2020年12月30日，百年人寿公告称，公司增持浙商银行H股股份，增持后持股比例从4.12%上升至5.02%，触发举牌。,楼猪，你说你盆友喝醉酒吐露真情，你在这里出卖盆友，你真是畜牲 ,你这个朋友和你有仇？昨天叫你进，今天叫你出. ,这种可能性不是没有 ,好好好，我前几天就已经清仓，座等跌破1元。 ,真是造谣师！

实际上，据《证券日报》记者统计，去年险资21次举牌中，有6次为银行股，均为港股银行股。险资为何扎堆举牌银行股H股?爱心人寿资管部负责人对记者表示，主要有三大原因：一是估值较低，盈利确定性强，尤其是龙头公司;二是分红比例高，股息率优于债券;三是盈利能力较强，资产回报率与市净率匹配度高，适合作为股权投资长期持有。

今年险资仍有望继续加仓高股息率银行股。中国保险资管业协会近期发布的《中国保险资产管理业发展报告(2020)》指出，高股息率股票越来越受险资的重视，在IFRS9会计准则下，高股息率股票可以指定为RVTOCL科目，从而规避股价波动对利润表的冲击，稳定的高分红收益成为各保险公司应对新会计准则的策略之一。银行股等高股息率股票具有类固收类资产的属性，配置这类资产利于稳定投资组合收益率水平，缓解低利率环境下的配置压力。因此，险资权益配置仍将向金融机构股等高股息率股票及长期股权投资倾斜。

险资去年持续买入银行股

去年以来，银行股走势持续低迷，让不少投资者叫苦不迭，但银行股近年来却一直是险资的“最爱”，去年仍不断加仓。

例如，12月30日，百年人寿在中国保险业协会发布举牌公告称，公司于近期增持并举牌浙商银行，此次增持，百年人寿通过沪港通从港股二级市场买入浙商银行股份，持股比例上升至5.02%，增持4100万股，增持后持股22865.1万股。

公告显示，百年人寿投资浙商银行H股股票的资金主要来源于保险责任准备金，来自传统保险账户以及分红保险账户。截至交易日，百年人寿传统账户投资该股票余额为6.59亿元;分红账户投资浙商银行H股余额为0.99亿元。

除上述举牌案例之外，去年以来，中国人寿及中国人寿集团、太平人寿曾先后5次举牌了工商银行H股及农行H股。险资密集举牌银行股H股，一方面与银行股股息率普遍较高有关;另一方面，银行股H股较A股有较大比例的折价，但分红比例相同，因此逢低举牌港股银行股是一笔“划算的买卖”。

当前，银行股普遍估值偏低，对于衡量银行股是否具有投资价值重要指标之一是股息率。而近年来国有六大银行股息率均较高。例如，国有六大银行2019年股息率均值为5.15%，远高于银行一年期定期存款利率。其中，有4家银行股息率超过5%，排名第一的为交通银行，股息率达到6.10%;中国银行次之，股息率为5.43%;农业银行和工商银行股息率分别为5.40%和5.04%。

中国保险资管业协会执行副会长兼秘书长曹德云去年就建议，在风险可控的前提下，险资应适当提升权益类资产的配置比例，应在保持总体规模稳定的基础上，抓住A股市场波动向上的结构性机会进行配置，高度关注高分红股票的长期投资价值。

险资今年仍将加仓银行股

从目前险资的配置环境来看，持续提高投资收益率仍面临许多难题，而增配高股息率银行股符合险资对持续、稳定回报率的需求。,代表均线。
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有限清偿责任投资者承担的责任仅仅限于购买股票的资金，即便是公司破产，投资者也不负清偿债务的责任，不会因此而倾家荡产，最大损失也就是股票形同废纸。,我要你，要吻你，望采纳,青岛农商银行青岛市农村信用合作社联合社和青岛市8家区市农村合作银行、信用联社改制重组基础上引进外部投资设立股份制商业银行注册资本50亿元下辖335网点青岛农商银行成立标志着拥有60年发展历史农村信用社转制上升全新高度青岛农商银行主要面向三农、社区和小企业通过差异化经营打造特色银行青岛农商银行除青岛银行之外青岛第二家银行级法人机构,

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太平资产管理有限公司副总经理徐钢认为，“保险资金的属性，决定了保险机构追求长期、稳定、可持续的绝对收益。”但当前，保险资金配置面临着诸多挑战：一是长期利率中枢逐步下行加大了资产配置难度;二是违约率逐渐攀升降低信用债吸引力;三是优质非标资产供给稀缺难以满足保险资金需求。

此外，《中国保险资产管理业发展报告(2020)》指出，IFRS9新会计准则将实施的背景下，保险公司权益类资产多数将纳人FVTPL，增大利润波动。若纳入FVTOCI科目，其浮盈浮亏不可转回，只有分红收益可计入利润。配置高分红股票可以将分红放入利润，并降低资产价值波动影响。另外，新准则下长期股权投资不受影响，仍以权益法记账，市值波动对利润无影响，适合作为当前保险公司应对新会计准则的选择。

因此，加码类固收类的高股息率银行股等股票，并将其作为长期股权投资是稳定险资投资收益的一大策略。

基于此，去年以来，除举牌案例外，险资还密集加仓银行股。东方财富Chioce数据显示，去年险资重仓的第一大板块依然是银行，并在去年三季度进行了加仓。截至去年三季度末，险资重仓了15家银行，持有374亿股，市值达到3185亿元。其中，约11亿股为三季度新增买入。险资去年三季度末重仓持有兴业银行、杭州银行、邮储银行、建设银行、南京银行、招商银行、光大银行、浦发银行、工商银行等银行股。

从今年险资对银行股的配置策略，爱心人寿资管部负责人对记者表示：“银行等金融企业仍是服务于国内经济大循环中的重要一环，是国内经济发展中不可或缺的重要组成力量，因此未来保险公司在银行等金融板块可以提供稳定的、可预期的回报的基础上，仍将稳定投资于银行等金融股。”记者 苏向杲

原油情况：周四纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油 2019 年 2 月期货结算价每桶 52.07 美元，比前一交易日下跌 0.24 美元，跌幅 0.5%;伦敦洲际交易所布伦特原油 2019 年 3 月期货结算价每桶 61.18 美元，比前一交易日下跌 0.14 美元，跌幅 0.2%。欧佩克发布了 1 月份《石油市场月度报告》，预计 2019 年全球石油日均需求 1.0008 亿桶，比 2018 年全球石油日均增长 129 万桶。37S