华银电力股吧为您讲解有望推动海南岛免税空间再度提升

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  北京君正

　　本报告导读：

???　　海南政策频出，对离岛免税空间的预期大幅提升至7000-8000 亿元。同时与机场的溢价能力边际改善，免税店盈利能力增强。

???　　投资要点：

???　　投资建议：海南免税空间继续打开，且与机场的溢价能力边际改善。

???　　上调2020-2022 年EPS 至3.88（+0.06）、6.34（+0.55）和9.29（+2.50）元，考虑到公司未来2 年利润增速到达55%的高成长性，给予2022年55x PE，上调目标价为511 元，维持增持评级。

???　　岛内居民免税清单即将出台，离岛免税邮寄到家试点，海南空间再度提升。①岛内居民免税清单品类有望大幅拓展，在离岛免税基础上再拓千亿空间。②海南推动免税商品邮寄送达服务，并致力于整合线上购物，将出“王炸”效果，购物体验大幅提升，全面打开实体店坪效和区位天花板。③海南推动岛内居民返岛提货政策，本岛居民购物更加方便，有望推动海南岛免税空间再度提升。

???　　与机场的溢价能力边际改善。当前机场免税店扣点普遍在40%以上，机场免税店净利润率较低。随着免税业态增多，以及中免竞争力的显著提升，唯有合作共赢才能使机场免税欣欣向荣，机场免税店综合成本有望下降。

???　　市场预期公司2021 年之后业绩增速放缓，我们认为公司业绩确定高增长。①2021 年供应链有望继续优化，精品业务2022 年开始放量。

???　　②海口新港口店面积是海棠湾2 倍，且购物方便，有望在2022 年或以后开始运营。③国民市内免税店购物政策有望近期出台。

???　　风险提示：疫情反复影响旅游需求；海南免税政策放开低于预期；岛内居民免税获批资质企业过多。,干脆全部子公司换股分拆去科创板，则主板大唐退市，我们成为科创板三，四间大唐系公司股东！ ,太厉害了 ,现流通的198股将2左右换1股大唐半导体分柝上科创板！买198可上市科创板做大唐半导体原始股东！一年升十倍！ ,北京君正停牌注入，中芯国际大涨创历史新高11元，半导体为最牛板块！龙头大唐好日子不远了！打压600198到极致了，象上波到4.84元之后升到19元约4倍，这波上去要9元4到5倍到约40元！卖房买大唐，半导体自主龙头，大牛市启的唯一最牛板块，没有之一！，今天的我你爱理不理，明天的我，你高攀不起！ ,大唐应估值百元每股核心基础科技及无形资产巨大的国际标准制定股，一用标准，黄金万两！泽璟制药现估值五十亿，上市五六倍到三百亿！大唐现估五百亿不多，上市千五亿！另一信号预士示大唐估值百元每股。泽璟药业A股科创板第一家!营收为0、三年以上连续巨亏10亿的企业,IPO过会！ ,

吉林市联创小额贷款股份有限公司是2011-12-16在吉林省吉林市注册成立的其他股份有限公司(非上市)，注册地址位于吉林市船营区军民路23号。

吉林市联创小额贷款股份有限公司的统一社会信用代码/注册号是912202005846343487，企业法人张增荣，目前企业处于开业状态。

吉林市联创小额贷款股份有限公司的经营范围是：办理各项小额贷款业务；办理小企业发展、管理、财务咨询业务。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）。在吉林省，相近经营范围的公司总注册资本为998093万元，主要资本集中在 1000-5000万 规模的企业中，共549家。本省范围内，当前企业的注册资本属于良好。

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本标准规定了固体矿产绿色矿山建设的基本要求，涵盖矿山建设期、运行期和关闭期全过程的建设活动，包括新建矿山、改扩建矿山及在建矿山的采矿工程、选矿工程、尾矿工程、公辅工程及其配套工程开发建设。sXJ