300015剖析项目总数将不断增加　　公司未来三年核心盈利将快速增长

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  药明康德

,扯淡 ,守啥啊 换个博腾就回来了 都炒错方向了吧[大笑] ,不守了，怕一守就是几年 ,有我 ,报个到

　　2020年核心盈利显著优于市场预期，四季度业务加速推进

　　药明康德(02359)于1月21日晚发布盈利预增公告，预计2020年下半年收入同比增长超30%。2020年反映核心盈利的Non-IFRS经调整净利润同比增长45%-50%至约34.9亿~36.4亿人民币，超越我们预测的约31.2亿与媒体预测的约29.3亿人民币。

　　四季度Non-IFRS经调整净利润达10.1-11.3亿人民币，前三季度分别为约5.76亿、9.43亿、9.61亿，二季度后快速增长。

　　中国实验室快速回暖，海外订单迅速增长，导致下半年收入显著上半年，产能利用率与经营效率不断提升，导致核心盈利增长迅猛。关于IFRS股东净利润，公司预计2020年将增加50%~60%，略低于预期，这是非现金损益导致，与核心业务无关。

　　中国实验室与CDMO业务将引领业绩持续快速增长，项目总数将不断增加

　　公司未来三年核心盈利将快速增长，主要原因包括：

　　1)中国疫情已缓和，中国实验室业务与CDMO业务将保持高增长。,这要看老父亲的意思了，当然是均分较好，这样避免了许多矛盾，如果老父亲不愿意平均分配，那可能也许,出局……,海天酱油是海天味业的代表，但是海天的产品覆盖了调味品整个行业，据我了解，海天味业的调味品的销量在行业中是领先第一的。,股份公司不可能只有两个股东的，我要是占有公司49%的股份，那我就有绝对的地位来说话了，不可能剩下所有的股东都反对的，那就是逼宫了，这个要是说细点就复杂的多了，小兄弟还是刚出道的吧,都不会走高。

　　2)“长尾战略”非常成功，2020年新获得1,300多个客户，“长尾”客户与中国客户的收入同比增长28.4%至约79.4亿人民币，而CDMO板块的項目总数从2019年底的接近1,000个增加到1,300多个，这两项业务将引领业绩快速增长。

　　3)进入商业化生产或后期临床的高毛利项目将不断增加：CDMO板块中进入商业化生产阶段的项目总数从2020年6月底的26个增加到2021年1月的28个，增加速度略快于预期。

　　美国实验室细胞与基因业务的项目总数从2020年6月底的31个加到2021年1月的38个，其中临床2-3期的新增项目略超预期。早年积累的项目进入到后期临床和商业化阶段，新冠疫情中将有更多海外订单转向中国龙头，因此项目数量将快速增长。

　　上调评级至“买入”，目标价217.3港元

　　我们将2020E-22E收入预测分别上调0.3%、1.9%、6.2%，Non-IFRS经调整净利分别上调8.4%、9.4%、14.0%。根据DCF模型将目标价从160.1港元上调至217.3港元，以反映优于预期的核心盈利及超越预期的获取项目能力，上调评级至“买入”。

　　风险提示：

　　(一)新冠反复导致生产受影响；(二)营受影响被迫减少研发支出；三)项目进展中出现问题可能导致中断

（文章来源：中泰金融国际）

ITC经常提到非常看好中国农业自动化的趋势，例举了多项指标，展示出中国农业自动化水平相较于发达国家，处在较为初级的水平。所以才成立Fortschrtt，进军中国农业自动化市场。同时，也表明ITC仍为欧洲出口产品。但是周鸿祎 微博，招股书中连收入的细分都没有展示。根本无从了解现在的主要收入是来自发家子公司CSSC，还是来自新业务子公司。也周鸿祎 微博不周鸿祎 微博知道现在的收入主要来自海外，还是国内市场，更别提了解三家子公司各自的盈利情况了。