七匹狼股票告诉你图5：126家样本矿山日均炼粉产量（单位：万吨）

• 
  平安银行

PART1 行情回顾,集合猛攻 ,那我要比你早点走，， ,能涨到多少 ,不好，总体向下 ,缺心眼，白瞎你吧龄

一、期现行情回顾

元旦假期后，市场情绪好转，多头氛围浓厚，黑链整体反弹；进入中旬，铁水产量维持高位，矿石需求不减，尤其是块矿及高品粉现货持续上行，矿石维持在高位震荡；最后一周，因下游钢材终端需求成交降至地量，原料价格高企，焦炭15轮提涨落地，部分钢厂开始亏损，钢厂主动减产检修拖累铁矿，矿石价格快速调整。

截止1月26日，62%澳粉港口现货指数为1154元/吨，较月初上涨38元/吨；分品种看，青岛港(601298,股吧)卡粉1298元/吨，较月初上涨100元/吨；PB粉1128元/吨，较月初上涨28元/吨；超特粉950元/吨，较月初上涨42元/吨；普氏指数164.65美金，较月初微涨0.15美金；内矿方面，唐山66%铁精粉干基含税出厂均价1280元/吨，较月初上涨156元/吨。

基差方面，金布巴粉与05合约基差由164.13元/吨走扩至203.3元/吨；超特粉基差由122.44元/吨走扩至162.22元/吨。

图1：62%澳粉港口现货指数（单位：元/湿吨）

数据来源：Wind资讯 倍特期货

图2：基差（单位：元/吨）

数据来源：Wind资讯 倍特期货

二、铁矿石品种间价差、溢价变化

截至1月26日，PB粉与超特粉价差由192元/吨收窄至178元/吨；卡粉与PB粉价差由98元/吨收窄至170元/吨；PB块与PB粉价差由170元/吨大幅走扩至367元/吨。

进入冬季，各地限产政策频发，对烧结影响较大，且因前期球团价格已有较大涨幅，钢厂在原料选择上加大了对性价比较高的块矿的使用，块矿溢价大幅走强，块粉价格创历史新高；截至1月26日，块矿溢价由0.2美元/干吨走强至0.38美元/干吨度；球团（63%）溢价由25.45走扩至33.05美元/吨，球团（65%）溢价由42.35走扩至50.9美元/吨。

图3：块矿、球团矿溢价（单位：美元/吨）

数据来源：Wind资讯 倍特期货

图4：品种间价差（元/吨）

数据来源：Wind资讯 倍特期货

PART2 供给

一、进入一季度，四大矿山发运季节性回落

四大矿山随着年末冲量的结束，以及一季度为传统的发运淡季，发运量有所回落。另外，一季度澳大利亚易受到飓风天气的影响，1月下旬的热带气旋未对重要发运港口产生影响，关注后续是否有极端天气对发运造成冲击。

力拓四季度铁矿石产量为8596万吨，环比三季度持稳，同比增长3%；发运量为8887万吨，环比增8%，同比增2%。2020年全年，铁矿石产量为3.334亿吨，同比增加2%，除一季度受到飓风Damien的影响，产量不及预期外，后三季度均完成产量目标；全年发运量为3.306亿吨，同比增1%，分品种看，PB粉发运量15553万吨，同比增加5%，PB块发运量7712万吨，同比减少3%，另外，罗布河粉、块、杨迪粉同比均有所增加，而SP10粉、块发运量分别同比减少37%和28%。报告中提到力拓2021年发运目标为3.25-3.4亿吨。

必和必拓四季度铁矿石产量为7040万吨，环比减少5%，同比增长3%；销量为7077万吨，环比减少4%，同比增长2%。2020年全年产量为28832万吨，同比增6%；其中金布巴矿区年产量达6729万吨，同比增加14%。2020年全年销量为28961万吨，同比增6%。2021财年（2020年7月-2021年6月）上半年产量达1.45亿，金布巴矿区产量创新高，卸料车效率和稳定性也得到明显提升，抵消了一部分MAC和South Flank矿区交接的影响。报告显示，2021财年必和必拓产量目标为2.77-2.88亿吨（西皮尔巴拉地区产量目标维持2.76-2.86亿吨不变），位于巴西的合资企业Samarco矿区于2020年12月复产，将带来100-200万吨的产量增量。

一季度需重点关注澳大利亚的天气情况。

二、四大矿山1月发运数据

表1：澳、巴发运量情况（单位：万吨）

数据来源：Wind资讯 四大矿山官网

三、淡水河谷矿区复产情况概述

表2：淡水河谷各矿区生产情况（单位：万吨）

数据来源：Wind资讯 矿山官网

四、四大矿山在建项目概述

表3：四大矿山在产项目（单位：万吨）

数据来源：Wind资讯 矿山官网

五、非主流矿供应情况

在高矿价的背景下，非主流矿供给维持高位，同时因海外需求及供应国本国需求的减少，2020年非主流矿发运到我国有明显增量。

英美资源2020年产量预计为6000-6100万吨，旗下位于南美的Kumba矿山受疫情及天气影响，产量较2019年减少约400万吨；2021年产量预计为6400-6700万吨，其中Kumba矿区目标产量4000-4100万吨，Minas-Rio矿区目标产量2400-2600万吨。

CSN为巴西仅次于Vale的第二大矿山，2020年受到暴雨天气影响较大，产量约为3100万吨，2021年预期3300-3600万吨。

表4：2020年我国自非主流国家进口（单位：万吨）

数据来源：Wind资讯 倍特期货

六、国产铁精粉供应情况

据国家统计局数据显示，2020年12月全国铁矿石原矿产量7702.1万吨，同比增长2%；1-12月，我国铁矿石原矿产量86671.7万吨，同比增长3.7%。2020年全年预计我国铁精粉产量2.7亿吨，同比增长约450万吨。

铁精粉产量环比小幅回落，截止1月22日，全国126家样本矿企、266座矿山开工率为66.03%，环比增1.27%，较去年同期增长3.3%；日均铁精粉产量41.66万吨，环比增0.8万吨，较去年同期增2.08万吨。

铁矿石价格是国内矿产量的边际增减线，目前国内矿生产成本在65美金左右，折合人民币约550元/吨；铁矿价格仍在高位波动，唐山66%铁精粉在1200元/吨以上，盈利状况尚好，但春节假期将至，预计精粉产量2月将有小幅回落。

图5：126家样本矿山日均炼粉产量（单位：万吨）

数据来源：Wind资讯 倍特期货

PART3 需求

一、原料价格高企，钢厂亏损，部分钢厂主动检修减产

根据海关数据显示，2020年12月我国铁矿砂及其精矿进口9476.6万吨，当月铁矿石进单价121.4美元/吨，达到2020年月度最高值；2020年全年，我国铁矿砂及其精矿进口117010.0万吨，同比增长9.5%；进口金额8228.7亿元（约1189.44亿美元），同比增长17.4%，均创历史新高。

2020年，我国钢铁产量再度刷新历史新高，国家统计局数据显示，12月生铁产量7422万吨，同比增长5.4%；1-12月份生铁产量88752万吨，同比增长4.3%。

进入冬季，各地限产政策陆续发布，高炉停限产增加，高炉开工率持续下滑；叠加近期原料端铁矿石、焦炭价格高企，下游钢材终端需求转弱，建材日度成交量降至个位数，部分钢厂开始亏损，开始主动检修减产；据钢联调研数据显示，截至1月27日，唐山地区10家样本钢厂平均铁水不含税成本为3118元/吨，平均钢坯含税成本3957元/吨，周比上调141元/吨，与普方坯价格3860元/吨出厂相比，钢厂平均毛利润约-97元/吨，周比下调91元/吨。

截至1月29日当周，247家钢厂高炉开工率82.03%，环比上周降1.17%，同比去年同期下降3.13%；高炉炼铁产能利用率90.53%，环比降0.6%，同比增3.88%；钢厂盈利率79.65%，环比下降6.49%，同比降14.29%；日均铁水产量240.96万吨，环比降1.59万吨，同比增10.33万吨。

此外，工信部几度发声，称2021年将坚决压减钢铁产量；1月27日，大商所发布公告称再增4个铁矿石交割品牌及调整品牌升贴水，虽2202合约才开始实行新规，但一定程度上仍对铁矿带来负面影响。

临近春节，停工下游终端需求季节性转弱，铁水产量有进一步回落的风险；但因疫情防控，全国各地倡导就地过年，不返乡工人比例或有增加，下游工地节后有提前开工的可能，或将带来需求的提前启动，密切关注后续情况。

二、1月日均疏港量小幅回落

铁水产量虽自高位不断回落，但较往年同期仍有较大增量，叠加钢厂节前补库，1月整体疏维持在较高位置；截至1月29日，45港日均疏港量为304.07万吨。

1月，唐山等地区对空气质量严加管控，烧结机受到影响较大，进口烧结日耗小幅回落至56.34万吨。

图6：日均疏港量（单位：万吨）

数据来源：Wind资讯 倍特期货

图7：烧结日耗（单位：万吨）

数据来源：Wind资讯 倍特期货

三、高炉检修限产量增多

1月受环保限产影响，检修量环比增4.85万吨至55.64万吨，检修限产量环比增4.17至60.02万吨。

近期因原料端价格高企，钢厂利润压缩严重，部分钢厂出现亏损，钢厂陆续提出主动检修减产计划；关注后续钢厂盈利情况，若亏损范围扩大，或有一步的减产计划出台。

图8：高炉检修量（单位：周/万吨）

数据来源：Wind资讯 倍特期货

四、2020年全球粗钢产量同比下降0.9%

进入2020年四季度，海外钢厂逐渐复产，海外钢铁产量开始回升。据世界钢铁协会最新数据显示，12月全球64个纳入统计国家的粗钢产量为1.61亿吨，同比增5.8%。其中，中国粗钢产量为9125万吨，同比增7.7%。

2020年全年，全球粗钢产量位18.29亿吨，同比下降0.9%；其中中国粗钢产量达10.53亿吨，同比增长5.2%，产量占全球产量的份额，由2019年的53.3%上升至56.5%。

表5：全球各国粗钢产量情况（单位：万吨）

数据来源：世界钢铁协会

PART4 库存

一、港口库存窄幅波动，节前难有大幅累库

前期矿山冲量发运矿石陆续到港，1月到港维持高位，但同期疏港也维持高位，45港库存窄幅波动，截至1月29日，45港库存为12500.71万吨，较12月底微增84.76万吨。分品种来看，澳矿库存5825.5万吨，减91万吨；巴西矿4370.78万吨，增292.38万吨；贸易矿6007.8万吨，减61.2万吨；球团矿562.98万吨，减87.02；块矿库存2021.5万吨，减229.5万吨。

预计节前到港量维持平稳，但疏港或有小幅回落，节前铁矿石库存小幅累积，但难有大幅累库。

图9：铁矿石45港库存（单位：万吨）

数据来源：Wind资讯 倍特期货

二、钢厂节前补库接近尾声，厂内库存难超去年高位

因原料端（包括铁矿及焦炭）价格高企，钢厂生产成本增加，利润再次被压缩，钢厂节前补库态度仍然谨慎，以降低自身风险，压低成本。截至1月27日，64家样本钢厂进口烧结粉矿总库存为1949.9万吨，环比12月底增251.84万吨，与2019年春节前厂内库存水平相当。

在节前全国建材成交冷清以及当前的利润水平下，钢厂节前补库已接近尾声，节前难再有大幅补库动作，难超2020年厂内库存峰值。

图10：进口烧结矿库存（单位：万吨）

数据来源：Wind资讯 倍特期货

三、矿山铁精粉库存持续小幅去化

矿山精粉库存持续去库，截至1月22日，全国70家样本矿山铁精粉库存为103.4万吨，创年内新低。

预计矿山精粉库存仍将维持在低位运行。

图11：矿山铁精粉库存（单位：万吨）

数据来源：Wind资讯 倍特期货

PART5 行情展望,您好，针对您的问题，国泰君安上海分公司给予如下解答
因为上海交易所规定一个自然人只能开一个证券账户，深圳交易所一个自然人可以开立多个账户，所以，如果您的朋友用您的身份证开户的话，您将来就不能开上海交易所的账户了。只要您朋友没有用您的账户洗钱什么的，对您来说影响不大的。
如仍有疑问，欢迎向国泰君安证券上海分公司企业知道平台提问。,一.在网银上买基金,起点是100元人民币.
二.各家网银的优惠费率如下:
网上银行申购优惠费率
以下所介绍费率并非永远固定不变,敬请注意。
1.工商银行: 投资者通过本行网上银行申购开放式基金，其申购费率享有优惠。
原申购费率（含分级费率）高于0.6％（不含0.6％）的，申购费率按8折优惠(即实收申购费率＝原申购费率×0.8)；原申购费率（含分级费率）低于0.6％（含0.6％）的，则按原费率执行。各基金费率请详见各基金相关法律文件及各基金管理公司发布的最新业务公告。优惠仅适用于处于正常申购期的基金产品的前端收费模式购手续式的申购手续费,不包括后端收费模式购手续式的申购手续费以及基金募集期的认购费,也不包括基金定投业务及基金转换业务等其它业务的手续费。
2.中信银行: 为回馈广大客户，中信银行自2010年6月1日起至2011年6月30日开展网银申购基金费率优惠活动，在活动期间凡通过中信银行网银申购指定的开放式基金(不包括定投)，享有以下优惠：原前端申购费率高于0.6%的，按7折优惠(即实收申购费率＝原申购费率×0.7)，优惠后费率如果低于0.6%，则按0.6%执行；原申购费率低于0.6%，按照原费率执行。
本次优惠活动涉及46家基金公司，共365只基金（实际参加费率优惠活动的基金数将根据基金公司基金变化陆续变更），投资品种涵盖了股票型、混合型、债券型等多种类型的基金组合，为投资者提供了个性化的优质选择。
3.交通银行:自2010年6月30日15：00起至2010年12月31日15：00止（法定基金交易日），投资者通过交通银行网上银行申购上述开放式基金，申购费率享有优惠：基金申购费率（前端模式）统一为8折，但不低于0.6%；原申购费率低于0.6％的，则按原费率执行。网上银行优惠仅针对处于正常申购期的指定开放式基金(前端模式)的申购手续费费率，不包括基金的后端模式以及处于基金募集期的开放式基金认购费率。
4.中国银行:通过中国银行网上银行申购本基金，原申购费率高于0．6％的，申购费率按8折优惠(即实收申购费率＝原申购费率×0．8)，优惠后费率如果低于0．6％，则按0．6％执行；原申购费率等于或低于0．6％的，则按原申购费率执行优。具体活动规则参见中国银行相关公告。
于0．6％的，则按原申购费率执行不再享有费率折扣。优惠仅针对在正常申购
5.农业银行: 通过中国银行网上银行申购本基金，原申购费率高于0．6％的，申购费率按8折优惠(即实收申购费率＝原申购费率
6.建设银行: 在线申购七折优惠, 优惠后费率如果低于0．6％，则按0．6％执行；原申购费率等于或低×0．8)，优惠后费率如果低于0．6％，则按0．6％执行；原申购费率等于或低于0．6％的，则按原申购费率执行。
期的开放式基金的前端收费模式申购手续费费率，不包括各基金的后端收费模式以及处于基金募集期的开放式基金认购费率，也不包括基金定投业务及基金转换业务等其他业务的基金手续费费率。
7．农业银行：通过网上银行申指定基金的，申购费率实行8折优惠。优惠后低于0.6%的,按0.6%执行; 原申购费率等于或低于0．6％的，则按原申购费率执行。
说明：
1.凡没有注明是适用于后端收费的,均只适用于前端收费。
2.募集期的认购费均按原费率执行,不予优惠。
三.如何选择基金公司？应该是选择净值增长能力和抗跌能力强的基金!建议考虑:华商盛世成长,嘉实主题,嘉实成长.
四.怎么来操作基金？问得笼统.那难回答.总的原则是要选择好买卖时间,低买高卖赚钱.还要选择还好的基金.,http://blog.eastmoney.com/yehu,416724.html 上面显示的很清楚，上面都有，应该是你要找的 追问： 老婆你好厉害！早知道直接问你了！ 追问： 不过我想要的是过去3年的，而不是07年以前的！,好象是这样的，不知对不对；当MACD从下向上穿过零轴后一直向上走，再向下靠近零轴时，叫回抽；当MACD从上向下穿过零轴后一直向下，再向上靠近零轴时，叫反抽；
大概是这个意思，就是表达上不是很清楚。,作为买家肯定是这样的道理，你甚至可以将行权价定位0.000001元（0越多越好），但是问题的关键是，你的行权对象接受么？市场上一旦出现套利空间，将会被立即发现，进行套利，你这是理论上的知识。
希望采纳

供应端，随着四大矿山年末冲量结束，一季度进入传统发运淡季，发运均有小幅回落；国产精粉供应维持高位；此外，一季度澳大利亚易受到飓风天气的影响，1月下旬的热带气旋未对重要发运港口产生影响，关注后续是否有极端天气对发运造成冲击。

需求端，进入冬季，各地限产政策陆续发布，高炉停限产增加，高炉开工率持续下滑；叠加近期原料端铁矿石、焦炭价格高企，下游钢材终端需求转弱，建材成交量降至个位数，部分钢厂开始亏损，开始主动检修减产；临近春节，停工下游终端需求季节性转弱，铁水产量有进一步回落的风险；但因疫情防控，全国各地倡导就地过年，不返乡工人比例或有增加，下游工地节后有提前开工的可能，或将带来需求的提前启动，密切关注后续情况。

库存方面，1月到港维持高位，但同期疏港也维持高位，矿石港口库存窄幅波动；厂内库存方面，因原料端价格高企，钢厂节前补库态度仍然谨慎，目前库存与2019年春节前厂内库存水平相当，在节前全国建材成交冷清以及当前的利润水平下，钢厂节前补库已接近尾声，难超2020年厂内库存峰值。

综合来看，铁矿石供需偏紧情况有所缓解，但品种间矛盾仍存，主要体现在高品粉矿、块矿及中品粉矿之间；节前在下游钢材冷清的成交及钢厂亏损情况下，矿石期现价格受拖累快速调整，铁水产量有进一步回落的风险，盘面关注2105合约逢高做空机会。

后市注意关注澳洲天气情况，钢厂利润及检修减产计划是否增多，以及节后工地开工时间；若供需情况发生变化，将重新评估供需平衡及行情走势。

倍特期货刘明亮 徐嘉俪

根据4小时图，美元/日元已经反弹至20 SMA和100 SMA上方，这两条均线都汇合在上述升势的23.6%回撤位107.55附近。技术指标已经失去看涨动能，但维持在正面区域内，支持美元/日元进一步上涨，尤其是假如该汇价突破108.10上方的话。