A股处于长期牛市起点 券商板块受机构青睐

9月20日，富国基金在西宁举行了“ 2019富国基金四个季节论坛（秋季）”。该论坛的主题是“收获金色的秋天，大规模资产配置的艺术”。许多基于行业的咖啡公司，与富国银行基金（Wells Fargo Fund）的研究人员一起，致力于大规模资产配置并探索当前的投资机会。

富国银行基金副总经理陆文佳在开幕词中说，资产配置是成熟市场投资中最重要的事情。随着A股市场的成熟，资产配置的重要性越来越突出。特别是在经济压力的背景下，有必要做好大规模资产配置以获得相对长期较高的回报。

张玉龙：目前是长期牛市的起点

中信建投首席策略师张玉龙表示，经济基本面决定了长期市场的方向操作上，在经济转型过程中，A股市实际上是长期牛市的开始。

张玉龙认为，从宏观角度看，投资需求的下降趋势将继续推动实体经济利率下降，成为最具确定性的宏观演变趋势。

首先，在产出水平，价格水平和利率水平逐渐下降的过程中，股票市场首先在较低水平上波动，然后形成了结构性牛市。因此，当前位置是长期牛市的起点。随后，价格和利率下降将导致公司成本降低和收益提高，投资活动将加速，经济复苏将出现，市场将再次上升。

第二，在货币政策的指导下，利率债券和高级信用债券的利率将下降，信用债券的利率将逐渐下降。

第三，海外经济逐渐衰退，在降息周期开始之际，黄金也进入了战略配置时期。 “因此，在大型资产类别中，将表现出股票和债务的特征，而黄金将进入战略配置阶段。”

对于具体的配置方向，张玉龙对四个方面：一是成长股。在利率下降和经济结构调整的背景下，成长型股票的估值甚至更快地提高了，总收益预期的提高值得长期乐观；其次是消费领域。消费升级是内生增长和长期坚持的主题；再次是经纪部门。受益于中国经济转向直接融资，资本市场改革对经纪人具有长期的积极意义。最后是低估值和高股息板块。受益于利率下降，这些行业的分配价值对固定收益投资者具有吸引力。

王梦海：香港股市预计将非常强劲

富国海外投资部基金经理王梦海表示，由于多种因素，香港股市市场今年表现不佳，但从长远来看，在流动性改善，基本面周期性复苏，公司治理改善和去杠杆化的背景下，我们对未来12个月香港股市的表现感到乐观。长远而言，港股亦会为投资者带来稳定的回报。

王梦海介绍说，香港股票的长期回报率超过了美国标准普尔500指数。根据彭博社的统计，自1964年7月31日到2019年9月10日，恒生指数的年化收益率为12.47％，标准普尔500指数的年化收益率为9.94％。

从估值水平来看，与主要的全球市场相比，香港股票市场明显低于其他市场，仍然是一个相对有价值的投资目的地；从垂直角度看，香港股票的估值处于历史估值水平。下限位置。从股息收益率的角度来看，随着收益的提高，香港股市的股息比率一直保持较高水平，目前在全球股市中处于较高水平。从分红公司的数量来看，Wind数据显示，恒生综合指数有300多家公司连续三年分红。

从沪港AH溢价指数来看，当前的A股溢价比香港股票高35.56％。此外，港股南下的需求强劲，内地基金的投资比例逐渐增加。

王孟海表示，尽管香港股票投资价值突出，但要获得超额收益，仍然有必要以基本面为核心，自下而上选股，配合仓位。控制，避免系统性风险，并获得中长期较高的回报。

在选择具体目标时，王梦海说，对行业经济状况（包括行业增长，市场容量，竞争格局等）的首次研究必须为该目标提供足够的安全裕度，而不是仅仅追求这个概念；其次，检查公司基本面的核心要素，例如公司的行业地位和技术壁垒，公司的成长，资产和负债以及其他财务状况和公司治理，然后形成完整的带有估值的基本面分析。配资炒股_股票学习网_配资公司_配资开户平台_股票配资学习网（https://www.84wm.com）