msci推出指数期货闲谈事件：公司2020 年实现营业收益23.2 亿元

　　投资要点

???　　事件：公司2020 年实现营业收益23.2 亿元，同比增长104.1%；实现归母净利润6.5 亿元，同比增长395.4%；实现扣非后归母净利润6.1 亿元，同比增长433.1%，收入好于我们预期，归母净利润不及我们预期。公司拟每10 股派发现金红利4.3 元，股息率为2.42%。

???　　Q4 收入持续高速增长，资产减值损失及费用增加拖累单季度业绩：分季度看，Q4 单季度实现收入4.2 亿元，同比增长33.7%，实现归母净利润1721 万元，同比增长减少9%，实现扣非后归母净利润1092 万元，同比减少44.6%，主要是四季度公司计提商誉减值准备2177 万元以及财务费用增加所致。2020 年公司销售费用为3 亿元，同比增长20%，销售费用率为13.14%，同比下降9.2 个百分点；管理费用为1 亿元，同比增长10.9%，管理费用率为4.34%，同比下降3.65 个百分点；财务费用为2964 万元，同比增长851.5%，财务费用率为1.28%，同比上升1.63个百分点，主要系汇率变动所致。

???　　抗疫产品高速增长，国内销售基本恢复：2020 年公司抗疫类产品海外需求旺盛，，监护产品和体外诊断业务持续高速增长。2020 年公司监护仪实现收入14.7 亿元，同比增长270.7%；体外诊断实现收入2.1 亿元，同比增长41.5%。上半年公司心电、妇幼和彩超产品受到疫情影响，销售显著下滑。随着国内疫情趋稳，医院工作逐步正常化，公司心电、妇幼和彩超产品逐渐恢复增长。2020 年公司心电产品实现收入2.3 亿元，同比增长15.6%；妇幼保健产品实现收入2.2 亿元，同比增长0.8%；数字超声诊断系统实现收入1.3 亿元，同比增长3.8%。

???　　研发不断加码，疫情促进公司品牌推广。2020 年公司研发费用为2.2 亿元，同比增长12%，继续加码研发。公司新一代十二道心电图机、智 ECG心电图机、动态血压检测仪、F15 系列胎监、P 系列盆底康复仪等一系列新品陆续上市；另外，2020 年新冠疫情爆发，对公司产品在国内外中高端医院加速打开市场有显著促进作用，公司品牌进一步增强，为公司后续持续快速增长奠定了坚实基础。

???　　盈利预测与投资评级：公司2020 年收入好于预期，归母净利润不及我们预期，主要是Q4 计提商誉减值准备和财务费用上升所致。由于海外市场抗疫产品需求预计降低，我们将2021-2022 年的EPS 从1.27/1.54元下调至1.13/1.40 元，预计2023 年EPS 为1.74 元。当前市值对应2021-2023 年PE16/13/10 倍。考虑到公司1、公司妇幼、彩超等产品逐步恢复增长，2、公司研发创新产品进入收获期，未来业绩有望进一步增长，参考可比公司估值和增速，维持“买入”评级。

???　　风险提示：产品研发不达预期的风险，市场竞争加剧的风险等,好 ,一大把年纪！你真的好啰嗦！至死不休啊！ ,你就少说话吧，我不想骂你 ,你看到主板有哪个公司五个字的？ ,又是防护服龙头，又是军品龙头，这么多利好，应该腾飞才对

[股票600657]沪普天b股票吧：龙头股票又股票涨停了,BDTI指数值一月涨124%,这一制造行业进到上行下行周期时间10月11日，俩家油运版块的骨干企业中远海能、招商轮船涨停股票走势分析：在其中，招商轮船已持续2个股票交易时间股票涨停，9月至今其股票价格上涨幅度超出35%。 剖析人员觉得，最近货轮石油货物运输价格指数值BDTI暴涨，销售市场广泛认为货轮需求量会短期内收拢造成货物运输价格疯涨，这也许是油运龙头股票暴涨的关键缘故。 好几家证券公司表达，第四季度是航运业传统式热季，看中第四季度的油运销售市场。申万宏源证券觉得，货轮版块要求逻辑性确立，已处在右边形势大幅度翻转前夜，货轮制造行业即将股票600657迈入不小于2014-2015年龄其他上行下行周期时间。 BDTI推动油运水龙头持续暴涨 最近货轮石油货物运输价格指数值(BDTI)持续上升。资料显示，9月11日BDTI超过696点，10月10日BDTI超过1561点，近一月总计高涨124.28%，已达年之内最高峰。 来源于：海事服务网 天风证券交运顶尖投资分析师姜明觉得，最近BDTI暴涨，货轮需求量会短期内收拢，货物运输价格疯涨，这推动以招商轮船为水龙头的油运股暴涨。 东方财富Choice资料显示，自1月1日至10月11日，招商轮船股票价格(前复权，相同)区段上涨幅度达75.93%，中远海能上涨幅度达61.52%。 自9月2日至10月11日，招商轮船股票价格区段上涨幅度达35.88%，并在10月10日、11日持续股票涨停。中远海能股票价格10月10日高涨7.44%，11日股票涨停。 证券公司再次看多两大水龙头 两大油运骨干企业的销售业绩和经营规模也非常丰厚。 2019年上半年度，招商轮船保持营业额63.76亿美元，同比增长率38.09%；归母纯利润为4.74亿美元，同比增长率50.03%。 数据显示，招商轮船主营为货轮运送和海工船运送；截止2019年上半年度，企业共有着船只176艘，3208万货重，均值船龄6.58股票600657年。在其中已有VLCC(超级油轮)和VLOC(特大型矿砂船)轮船经营规模稳居全球最大，滚装船队经营规模居中国首位。 针对招商轮船，华创证券觉得，油运第四季度热季存有超预期将会，热季货物运输价格或将环比高过上年水准，每提高一万美元货物运输价格相匹配变厚企业约10亿盈利。由于全球经济的系统性风险，小幅度调节预测分析企业2019-2021年保持盈利至14.9、24.4及28亿美元，保持 强烈推荐 定级。 2019年上半年度，中远海能保持主营业务收入71.38亿美元，同比增长率39.23%；归母纯利润为4.69亿美元，去年当期为亏本2.17亿美元。 按运输能力经营规模统计分析，股票600657中远海能是全世界首位大货轮船运公司。截止2019年6月30日，共有着和操纵货轮运输能力151艘，2188万货重，在其中，已有运输能力137艘，1902万货重；租入运输能力14艘，287万货重。另有订单信息运输能力16艘，306万货重。 国金证券券商报告强调，中远海能销售业绩大幅度提高根本原因油运版块再生，运输费高涨促进。在这个基础上，国金证券上涨对中远海能2020、2021年盈利预测10%和25%，至31.4亿和35.3亿美元，缘故是2020年环境保护规章实行将加快制造行业年久船只售出，利好消息运输费水准提高，保持 买进 定级。 油运制造行业进到上行下行周期时间 好几家证券公司觉得，航运业版块亲身经历了10年下滑周期时间后，油运版块的股票基本面早已再生，总体已处在底端往上区段。 某证券公司交运投资分析师表达，2019年上半年度，油运的货物运输价格行情还较为不景气，基础小于制造行业的盈亏平衡点。进到9月，各种恶性事件催化反应下，油运货物运输价格持续上升。从中远期看?