600002告诉你碳中和投资框架及环境保护产业映射：从前端能源替代、中端节能减排、后端循环利用构建投资框架

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  盈峰环境

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???　　核心观点：

???　　碳达峰碳中和纳入生态文明建设整体布局。习近平强调要把碳达峰、碳中和纳入生态文明建设整体布局，拿出抓铁有痕的劲头，如期实现2030年前碳达峰、2060 年前碳中和的目标。“十四五”要重点做好以下几项工作：1）要构建清洁低碳安全高效的能源体系，控制化石能源总量，着力提高利用效能，实施可再生能源替代行动，深化电力体制改革，构建以新能源为主体的新型电力系统。2）要实施重点行业领域减污降碳行动，工业领域要推进绿色制造，建筑领域要提升节能标准，交通领域要加快形成绿色低碳运输方式。3）要推动绿色低碳技术实现重大突破，抓紧部署低碳前沿技术研究，加快推广应用减污降碳技术，建立完善绿色低碳技术评估、交易体系和科技创新服务平台。4）要完善绿色低碳政策和市场体系，完善能源“双控”制度，完善有利于绿色低碳发展的财税、价格、金融、土地、政府采购等政策，加快推进碳排放权交易，积极发展绿色金融。5）要倡导绿色低碳生活，反对奢侈浪费，鼓励绿色出行，营造绿色低碳生活新时尚。6）要提升生态碳汇能力，强化国土空间规划和用途管控，有效发挥森林、草原、湿地、海洋、土壤、冻土的固碳作用，提升生态系统碳汇增量。7）要加强应对气候变化国际合作，推进国际规则标准制定，建设绿色丝绸之路。

???　　《全国碳排放权交易管理条例》今年出台。生态环境部应对气候变化司副司长透露，将加快全国碳市场建设，推动《全国碳排放权交易管理暂行条例》立法审查进度，争取今年出台。做好全国碳市场发电行业第一个履约周期工作，争取在今年上半年实现碳市场线上首单交易。

???　　碳中和投资框架及环境保护产业映射：从前端能源替代、中端节能减排、后端循环利用构建投资框架，碳交易提供有效制度支撑。从环保视角来看，1）能源替代：前端能源结构调整，关注环卫新能源装备及可再生能源（垃圾焚烧等）替代需求。2）节能减排：中端推动产业转型，关注节能管理&减排设备应用。3）循环利用：推动垃圾分类、废弃家电/汽车、危废资源化等再生资源循环利用。4）环境咨询：环境管理提升促使环境咨询需求扩大。5）碳交易：鼓励可再生能源（垃圾焚烧/生物质利用等）、甲烷利用（污水处理/沼气利用）、林业碳汇等CCER 项目发展。

???　　十四五政策强化聚焦碳减排，关注付费方式、业务模式、技术驱动积极转变。a)付费模式：加速转变C 端/B 端收费，解决付费痛点；b)业务0模式：运营占比提升，优质现金流&稳定发展；c)技术驱动：技术权重增加，技术壁垒提升。建议关注优质细分赛道：1）大行业小公司轻资产，物业化、电动化促环卫边界扩张壁垒提升：关注盈峰环境、ST 宏盛、龙马环卫：电动装备利润释放&环服盈利份额双升的装备龙头；玉禾田、北控城市资源：具备差异化管理优势的环服龙头；碧桂园服务：

???　　股东背景加持、环服份额提升的物管龙头。2）垃圾焚烧行业刚性需求持续扩张，关注瀚蓝环境：具备强整合能力、成长确定性的稀缺优质资产。3）新政扶持强化再生资源行业壁垒，关注中再资环：废电拆解龙头规模&份额双升。4）聚焦精准治理，环境咨询市场空间广阔：关注南大环境：具备资质、技术、跨区域发展核心竞争力。

???　　最新研究：环卫装备行业月度数据点评：环卫新能源大增，存量替代拉开帷幕；东吴碳中和系列报告（五）：环卫新能源五十倍成长，十年替代助力碳达峰；东吴碳中和系列报告（四）：碳中和投资框架、产业映射及垃圾焚烧量化评估。

???　　风险提示：政策推广不及预期，利率超预期上行，财政支出低于预期,任何坐庄行为都会现原型 ,在大数据面前，一切都是浮云 ,12月初恶意对倒砸盘，分仓，然后又连续对倒拉高。 ,操个屁啊，跌成狗屎时，你怎不告？险恶啊！ ,002523就是我举报的 ,

温灼培表示，由于不相信美国会单方面终止北美自由贸易协议，加上加拿大央行下周三加息机会仍高，假如短期内加元跌返1.27至1.28兑1美元间，认为会是一个良好水平再对加元吸纳。a6w