股票600308:配置方向推荐龙头券商：中信股票、中金公司、华泰股票(龙头券商率先受益于资本市场改革红利

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  申万宏源

近段时间券商股二级市场有所表现，随着股价走势向好，券商股东的减持意愿也将增强。6月份多家券商解禁压力来袭，其中湘财股份6月9日解禁4.89亿股定向增发机构配售股，占公司总股本的18.23%。机构认为，市场流动性边际改善和交易热情上升渐成趋势，证券板块“提估值”的持续性更可期待，短期估值修复行情或将演进至中期机会。,牛来了吗，还是只是个小反弹 ,摘帽，盈利0.30元，这个股票在目前位置，应该翻倍没有问题吧 ,基本面不行，摘帽作用不大 ,见底了。 ,明天也不行，看后天吧

“白名单”或成为重要参考

中证登披露5月投资者统计数据，5月新增投资者数量(141.22万户)虽较4月(169.14万户)有所回落，但同比增速达16.3%，较4月同比增速高13.2%，源源不断的新投资者加入必然会增强市场活力，并同券商表现形成持续正反馈，进而改善板块基本面。

从监管角度看，机构认为，近期政策环境较为平稳，“严监管与促发展并重”或成常态，对公司治理和风控能力的要求保持在较高水平。此外，2021年度评级正式启动，“白名单”或成为重要参考，建议规避涉及违规，面临监管处罚，预期评级下调的相关标的。

首批券商“白名单”以中大型券商为主，包含少量小型券商。“白名单”券商增资、融资工作流程简化：一是对纳入白名单的证券公司，取消发行永续次级债和为境外子公司发债提供担保承诺、为境外子公司增资或提供融资的监管意见书要求;二是简化部分监管意见书出具流程。首发、增发、配股、发行可转债、短期融资券、金融zj等申请，不再按既往程序征求派出机构、沪深交易所意见，确认符合法定条件后直接出具监管意见书。而未纳入白名单的证券公司不适用监管意见书减免或简化程序，继续按现有流程申请各类监管意见书。“白名单”中的券商有望在金融科技、基金投顾、衍生品业务方面享受“试点特权”。

在金融科技深度应用方面，各券商正纷纷把握提升科技创新能力的机遇，加码信息技术支出和技术人员数量，深化科技运用，促进业务与金融科技的深度融合，提升客户体验，实现降本增效。中证协披露的行业技术投入金额和占营收比例近几年大幅提升，上市公司年报披露的技术人员占比已达到7.5%。具备互联网基因的东方财富显然更加具备科技优势，研发支出占营收比例和研发人员占总人员比例分别超过10%和30%，为东方财富搭建了拥有显著流量效应和客户粘性的科技平台，东财APP和天天基金网月活数远超传统券商。

相对于其他机构，券商代销具备投研能力、直销渠道、客户基础优势，47家券商跻身2021一季度基金代销保有量前百，其中东方财富凭借天天基金网，保有量在券商中一骑绝尘，代销领域优势显著。,要看你的当时的手续费是多少？、，
下面的计算按照正常的1.5%申购费用，0.5%的赎回费用计算：
意思就是，按照你你按照昨天的价钱卖点的话收益：（如果今天卖，那么你要再加上今天的）：
我有软件专门计算的，嘿嘿，
我持有2支基金
成本： 24,000 净收益： 2,598 净收益率： 10.83% 日收益率： 2.93%
基金名称(最新净值) 成本 市值 净收益 净收益率 日收益 详情
银华富裕 07/23
1.2159 3.244%
10,000 11,287.38 1,230.95 12.31% 354.62
华夏蓝筹 07/23
1.1410 2.702%
14,000 15,444.48 1,367.26 9.77% 406.33
总计 24,000 26,731.87 2,598.21 10.83% 760.95,关于价格不利的因素主要有以下几个方面：1、宏观政策，国家银根收缩，不管加工厂还是纺织企业，都受到此困扰，没有钱收购棉花，纺织企业没有钱购买，市场缺发人气，所以价格不行。2、纺织企业生产的下游产品销售不敞，价格下滑，回笼资金不好，特别是低档纱更是困难，各厂都在困难中煎熬，所以价格没有上涨的动力。3、国家出口退税的降低，人民币升值，国外对中国产品的设限，又使出口蒙上了阴影,限制了原料的需求。4、部分纺织企业减产，停产一些销售不畅亏损的品种，同样减少了棉花的需求,特别是32s/ 21s这些用棉较多的品种更是如此。5、国家今年统计的产量较大，一方面需求相对减少，一方面产量的调高都对市场行成了利空。
关于利多的因素主要有以下几个方面
1　整个世界期末库存达到近十几年的底点，有上涨的空间。
2　现在看棉花市场，不光看棉花本身的供求，还要看其它农副产品价格，众所周知由于世界市场小麦玉米等价格的坚挺，限制了棉花价格那下跌。特别是纽约qh更是如此。
3　国内需求总量没有什么大变化，只是需求增福降低，用量跟去年不会减少。尽管纺织企业难受，但还没有到停产关门的地步，所以需求还要拉动价格上涨。
4 今年总体棉花产量较去年要减少，特别是山东，安徽，江苏等受到下雨影响，棉花等级和产量均有所下降，新疆部分地区也受到霜冻产量也受到影响，特别是高等级棉花，今年较缺。
当然影响价格那因素还很多，总的来说笔着认为，价格不会有大的起落，但目前价格属于较低，不说别的，国内棉花的主力是新疆棉，新疆的价格不到明年7，8月份是不会有什么的变化，这是新疆人的做法，多年的习惯。进口棉价格也很难降到过内地产棉的价格，地产棉就这么多，总有使用完的时候，到时外棉价格将决定国内棉花的价格，今年的棉花成本在这，又能降到那去。只是12月份是最低迷的时候，等过去12月，随着资金相对的好转，后期价格还要上涨。但不会有大的上涨幅度.,线下阳线抛,已宣告但尚未发放的股利应当计入应收项目，不能列入初始入账价值。,凤凰和龙一样都是人们想象出来的动物，但是也都一样是取材于现实生活。像龙就是把蛇，鳄鱼，鹿之类的动物的一些特征综合起来想象出来的动物。而凤凰嘛，可能就是综合鸡鸟，孔雀之类，加之一点幻想创造出来的吧
但是
龙和凤凰都是神兽
大家都说没有
但是也许龙和凤凰的存在
只不过我们没看见而已
我们没看见并不代表就没有
那是不科学的说话
中国古代智慧人民相信了几千年的东西
一下就说没有
也不太现实
那为什么人们会几千年相信有呢
从科学的角度来讲
是一种未知生物也是很有可能的

券商市净率低于历史中枢水平

投资策略上，申万宏源许旖珊认为，券商板块景气度处于明确的向上周期，且公司之间的业务能力分化仍被市场所忽视。长逻辑在于居民增配权益及权益公募基金正在迎来黄金十年。市场显著低估优质券商股的长期盈利成长性，带来投资机会，推荐兴业、中金、东财、华泰、中信、广发、东方、国君，看好行情持续性。

“坚定看多券商，仍有提升空间。短qh币政策稳健取向不变，市场对于资金面预期仍较乐观，市场活跃度和风险偏好较高。券商板块市净率低于历史中枢水平，仍存估值修复空间，且板块经过上周调整，释放了更多上行空间。”中银国际分析师王军认为，长期大券商和财管特色券商估值中枢有望上行，一方面，监管政策向头部倾斜、资本市场日趋机构化、券商各项业务转型对综合实力提出更高要求，行业集中度将趋势性上升;另一方面，居民财富“搬家”为财富管理业务带来广阔的市场空间，在券业财富管理转型的大趋势下，代销业务(渠道端)和公募基金(产品端)优势突出的特色券商有望获得更多份额。推荐龙头中信证券、华泰证券、东方财富;财管特色券商中，看好兴业证券弹性和广发证券的修复空间，其中兴业证券在前三周累计涨跌幅排名第二(剔除次新股财达证券)，在基本面没有出现变化下，上周出现明显回调。

“当前板块投资情绪与人气显著改善，继续推荐财富管理与衍生品两条主线，选取基本面优质标的，维持行业看好评级。推荐中信证券、招商证券、华泰证券，同时建议关注中金公司、兴业证券、广发证券。”东方证券唐子佩分析表示。

东北证券分析师王凤华认为，券商板块行情基于低估值基础，由人民币升值预期及大宗商品调控所引发的市场风险偏好抬升对板块形成了人气带动，看好资本市场改革以及居民财富向资本市场转移带来的行业机会，配置方向推荐龙头券商：中信股票、中金公司、华泰股票(龙头券商率先受益于资本市场改革红利，资本实力突出);穿越牛熊周期的互联网券商：东方财富、湘财证券以及特色中型券商：兴业证券;并购题材券商方正证券、国金证券。

来源：大众证券报?张曌

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