股份制企业:当前行业需求并不会因某一各个领域需求阶段性减弱而出现大幅波动

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  南玻A

周观点：近期深圳、天津等地第二批土地集中供应被叫停，多地已限定土地溢价上限15%，自然资源部或将出台土拍新规限制地方土地拍卖溢价，不得通过调高底价、竞配建等方式抬升实际房价。此举若落地实施将进一步降低房企拿地成本，盈利水平将回升，同时有望改善现金流，短期地产悲观预期或得以修复，建材估值压制有望缓解。近年来国家加大地产调控力度，房企通过大规模举债扩张的模式已经过去了，而资金实力雄厚的头部企业加速抢占中小房企的市场份额；头部建材企业在集采模式下与优质房企深度绑定，随着房企集中度的提升，市场份额进一步提升，具有长期成长性。

??? 玻璃：短期库存小幅上涨不改价格上行趋势。近期受工信部座谈会的影响，同时叠加局部地区疫情反复，库存环比小幅上涨，市场观望情绪增加。我们认为，当前处于政策敏感期，叠加部分区域限电以及疫情的反复，多重因素导致市场担忧加剧，但情绪影响远大于实质。目前行业整体供需仍处于紧平衡，虽然当前在产产能达10亿重箱（较去年同期多约0.8 亿重箱），但行业库存仍处于绝对底部，远低于行业正常库存，在地产竣工周期支撑下以及单位建筑面积玻璃用量增加，玻璃需求依旧强劲，随着下半年的需求旺季到来，价格上涨有望再超预期（目前全国均价约3025元/吨，环比继续上涨），全年浮法行业β行情，龙头企业具有自身α特征，有望迎戴维斯双击（建议关注旗滨集团、南玻A、信义玻璃）。

??? 消费建材：估值压制因素望缓解。第二批土地集中供应溢价率或降低，房企盈利水平有望回升，地产悲观预期得以修复。我们认为， Q2 原燃料价格上涨较多，此外企业产品提价落实有滞后性，二季度提价效果反应不是最明显的，因此 Q2 大概率为消费建材盈利底，最困难阶段已过去；我们判断，地产作为稳经济的重要一环，出现断崖式下滑的概率较小，需求端有望保持稳定，随着地产悲观预期缓解，建材估值压制因素或消除，消费建材龙头将再现配置良机；继续看好贯穿施工周期且有行业新标催化的防水材料（关注东方雨虹、科顺股份）；其次关注具有消费属性的涂料（三棵树），受益竣工周期的石膏板（北新建材），经营质量优异的管材龙头（伟星新材）。

??? 水泥：南方价格开启普涨，板块有望迎超跌反弹。随着雨水天气减弱以及成本等因素支撑，8 月初南方地区价格率先提价，我们认为，即将进入下半年的旺季，下游需求将逐步恢复，同时叠加部分区域限电抑制供给，供需改善水泥价格将迎来普涨，前期水泥标的普遍调整较多，海螺水泥（PB1.4 倍）、华新水泥（PB1.76 倍）估值均处于历史低位，随着基本面逐步向上有望迎超跌反弹修复行情；中期来看，由于过去2 年量价基数较高，行业盈利进入稳态期，水泥企业资产负债表大幅改善，当前水泥龙头普遍处于低估值、高股息阶段，经营质量提升或成为未来行情修复的催化剂。

??? 玻纤：行业景气度持续性或超预期，龙头配置价值显现。随着前期新增产能逐步投产，直接纱价格有所回落，我们认为，即使价格环比小幅回落并不代表行业景气度的反转，由于前期行业处于景气高点，市场预期比较充分，担忧行业扩产节奏加快景气度下行，但随着价格有所松动后，市场担忧的风险有望逐步释放。从跟踪的情况来看，2021-2022 年供需保持匹配，并未出现供给明显过剩，而产品结构分化带来的差异化值得重视，在当前高景气度的热塑纱、合股纱以及电子布等领域需求依旧旺盛，对冲今年风电需求可能的下滑，而明年风电需求大概率复苏，当前行业需求并不会因某一各个领域需求阶段性减弱而出现大幅波动，行业稳定性大幅提升，尤其在中高端产品领域，龙头企业的竞争优势明显，产品结构优势及低成本构建的护城河将助力龙头企业平滑周期波动；对于龙头中国巨石而言，按照周期底部盈利测算，当前位置安全边际极高，若行业景气度持续性超预期，则反弹空间巨大，业绩持续超预期将是最大的催化剂（建议关注中国巨石、长海股份、中材科技）。

??? 风险提示：固定资产投资大幅下滑；原材料价格持续上涨带来的成本压力；贸易冲突加剧导致出口受阻；环保边际放松，供给收缩力度低于预期,谈不上聪明，维护当地的利益而已，西宁也是 ,对股价有利么？是肉都想来吃一口，最后谁买单？八成是二级市场增发买单配股，稀释股价。唉，有样学样，不够分咯就会有矛盾，有矛盾重整就难受。 ,哪位大佬打个电话到盐湖要求上拆吧！镁业股权应该是享有镁业破产清算补偿的的权利，镁业的增发股怎么能判成盐湖的债权，上市公司盐湖及与股民成了背锅侠了。 ,谁的实力强，谁就有发言权，盐湖二股东给宁波公司点小钱，就行了！ ,今天没涨停就算了，还出现这判决，对目前的盐湖算是小利空，下周一没的好 ,

原始股的价格的确定：

1. 股份制公司成立时发行股票，股票面值都是1元，这就是所谓的原始股。但是原始股的每股价格因为股份制公司实行股份制时间的长短不同，价格也会不同。

2. 例如，公司在实行股份制时，都是以每股1元的价格在公司内部发行的股票，如果公司在内部发行的第一年实施10送10股，那么，每股价格就摊薄至0.50元了（如原始股1000股，需要资金1000元，10送10股后，就变成了2000股，1000元/2000股=0.50/每股）。如果在上市之前，公司多次送转股，那么，原始股的每股价格极可能摊薄至每股0.20元，甚至0.05元。

3. 社保基金、投资公司、股票型基金购买的都不是原始股，而是公司上市发行时按照发行价申购的股票，这和原始股有本质的不同。它们申购的新股一般都在一年之后就可上市流通。只有公司大股东的的原始股，才在上市三年之后解禁。