老牛基金:必选、可选分化加大——商业商业贸易行业2021 中报总结：零售板块H1 复苏态势明显

• 
  周大生

　　行业动态信息

???　　上周行情：

???　　上周商业贸易行业涨跌幅+2.994%，跑赢上证综指1.303pct，跑赢沪深300 指数2.663pct，在申万一级指数排名第9。

???　　板块表现：

???　　商贸零售行业子板块中，百货块上周涨跌幅第一，涨跌幅为+7.58%。其余板块中，专业连锁>超市>商业物业经营>贸易>多业态零售，涨跌幅分别为+3.20%、+2.08%、+1.71%、+1.34%、+1.06%。

???　　上周研究/重点事件：

???　　行业持续复苏，必选、可选分化加大——商业商业贸易行业2021 中报总结：零售板块H1 复苏态势明显，收入同增9.36%，Q1/Q2 收入增速分别为9.4%/7.4%，Q2 增速受前期基数走高与局部地区疫情反复影响有所回落。可选消费复苏强劲，必选消费下滑。

???　　十四五电子商务发展规划即将发布：2016-2020 年，全国电子商务交易额年均增长率达9.3%，全国网上零售额年均增长率达到22.9%。由商务部牵头，会同中央网信办、发展改革委共同编制的《“十四五”电子商务发展规划》将于近期正式出台。

???　　投资建议：

???　　①可选消费持续复苏，把握优质赛道确定性成长：20 年可选消费行业受疫情冲击最为明显，预计随国内疫情得到有效管控，疫苗接种率不断提升，21 年零售行业将在前期低基数下迎来明显复苏。根据1-7 月社零情况判断，复苏趋势确定性高（尤其体现在烟酒类、金银珠宝类等），但复苏进程需要经过一定时间。推荐关注专业零售领域的珠宝龙头周大生、周大福，金价与消费周期叠加共振，渠道端持续扩张。同时关注可选渠道低估值的百货龙头，重庆百货。

???　　②持续关注跨境电商板块，境外需求维持高位：重点关注消费电子领域跨境电商龙头安克创新，以及打造Chinagoods 外贸平台（上半年已实现盈利），加码打造跨境出海新通路的小商品城。

???　　风险提示：

???　　1、行业竞争加剧；2、渠道扩张不及预期；3、居民边际消费倾向下降,醒醒吧，一个月已经过去，所以变ST ,耐心点，毕竟还有三天呢 ,就这个没有预告，不知道什么情况 ,不到20%估计 ,吃药去 ,和纤维素的含量上，确实要高于很多水果，也甘心。我一项一项举出你,耐心持有，后期有色会有好的表现的,丰富的金融知识，果断的风格，还要有人赏识你才能上位，努力兄弟,这是因为挤压，你用两张卡纸密密地靠在一起，就会发现中间翘起来了,如果对大盘把握很精准。
如果对大盘把握很精准。
如果对大盘把握很精准。
在qh市场做，每天都可以收入10%以上。10天就是100%。
在证券市场做，每周可以收入50%以上，两周就是100%。
在股票型基金做，一个波段要几个月，差不多就是20%左右。
qh可以当时结清、股票需要2-3天、基金没有10天是不可能清算的。