定量分析:我们预计公司2021 年-2023 年纯利20.47/24.67/27.46 亿元

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  华兰生物

　　事件：公司发 布2021年半年报，2021H1 营业收入12.89亿元（同比-7.06%），归母净利润4.57 亿元（同比-10.64%），扣非归母净利润3.96 亿元（同比-14.92%）。

???　　受供给影响，血制品业务有所下降。2021H1 营业收入12.89 亿元（-7.06%），其中血制品12.72 亿元（-8.28%），疫苗收入0.93 亿元。

???　　血制品分品种来看，人血白蛋白4.73 亿元（+2.72%），静丙3.83 亿元（-27.04%），其他血制品4.16 亿元（+3.65%）。静丙同比下降较多，预计主要是供给问题，2020 年公司静丙库存消化的差不多，加上2020年采浆受疫情影响，采浆量基本与2019 年基本持平没有增长，导致2021H1 静丙供给同比下降。同时，2020 年公司静丙消耗库存，收入基数也较大。2021H1 毛利率59.89%，基本与2020 年持平略有增长。

???　　销售费用率6.1%，基本持平，管理费用率10.2%，同比提升2.3pct。

???　　研发费用率9.5%，同比提升3.8pct，预计主要是疫苗研发支出增加。

???　　预计2021 年血制品供给不成问题，血制品业务有望实现稳定增长。

???　　从存货结构来看，原材料6.78 亿元（较之2020 年底减少0.63 亿元），在产品6.43 亿元3.34 亿元（增加3.09 亿元），库存商品2.14 亿元（同比增加0.77 亿元）。在产品和库存商品的增加预计主要是流感疫苗的影响。2020 年采浆受疫情影响基本与2019 年基本持平，没有增长，预计2021 年采浆恢复增长。中检院批签发数据显示，截止6 月30 日，根据中检院批签发数据以及我们的估算，1-6 月份华兰白蛋白120 万支（-13%），静丙61 万支（-12%），预计主要是批签发受新冠影响以及生产周期的问题，7 和8 月份批签发快速恢复中，全年来看，陈浆+2021 年采浆量，预计华兰2021 年血制品供给不成问题。

???　　国内21 年四价流感需求有望持续旺盛。根据草根调研情况来看，各地疾控中心收集的流感疫苗接种需求旺盛，有望大幅超过去年的接种量。20 年四价流感批签发2062.4 万支，华兰生物21 年流感新产能有望充分释放，供给进一步增加。

???　　盈利预测和投资建议：预计2021 年血制品供给不成问题，血制品业务　　有望实现稳定增长。 全年来看，陈浆+2021 年采浆量，预计华兰2021年血制品供给不成问题，血制品业务有望实现稳定增长。新冠疫情有望提高民众预防意识有望继续加快流感疫苗渗透率提升，国内2021年四价流感需求有望持续旺盛，华兰生物2021 年流感产能有望充分释放， 供给进一步增加。我们预计公司2021 年-2023 年纯利20.47/24.67/27.46 亿元，对应EPS1.12/1.35/1.51 元，对应2020-2022年估值29 倍、24 倍和21 倍，继续维持“推荐”评级。

???　　风险提示：血制品价格向下波动，四价流感需求不及预期，业绩不及预期。,创业板继续飙升创出3年多新高，该股主力很强大，目标998 ,24.2再次全仓买入700股！ ,开盘26.24卖出，这笔收益率25%，年收益率66%，期待24元买入机会。 ,庄家实力强，2天赚了1000元！ ,砸锅卖铁买入100股[好困惑] ,1589只,问题很专业
一般间隙配合就可以了 具体看阀芯尺寸 10丝左右的量
圆柱度 圆度 这个没必要过于追究 工艺的编排 就定死了圆柱度 和圆柱的公差
表明粗糙度 R0.6 左右 这个也是要靠研磨工艺来满足
公差量给大一些 不用考虑膨胀系数
电磁阀大部分是有弹簧的,

个人感觉这个问题应该是即将毕业或者已经毕业的学长、学姐回答起来更有说服力，但是作为一个还有1年多毕业的小硕，我在每年招聘的时候还是了解了一些信息。

大家先看一下清华大学的就业率和整体就业趋势，如图所示：

其实纵观就业的类型，你会发现清华大学各专业的毕业生在社会各行业中均有涉及，其中不乏世界或中国知名类企业。所以个人感觉清华的各个专业均有自己的优势长处，不存在哪个不好或者哪个不被认可的情况，从而导致专业好就业和不好就业。像新浪网也曾说到清华的就业率第一，涉及社会所需要的各行各业，足以见清华的各专业不存在就业简单与困难之说。

可能对于进入清华学生来说，不存在专业的好与坏，不存在专业的优胜劣汰，清华的每一个专业都是经过时间的锤炼、人才的储备、国家的支持下成长起来的。个人觉得如果清华学生找不到工作，不是专业的问题，而是个人选择的问题。进入清华在一定程度上已经证明了一种能力，在清华的学习与成长，你会接触到除了本专业以外任何的专业，这个适合自己那个不适合自己，自然在心里有了大体的目标。开放性的讲课，对于你来说不仅限于本专业你还可以旁听别的专业，只要你有时间和精力，当你学以致用时，就业对你来说便不是问题，因为清华已经给你定下基调。当然，并不是有个基调就可以有保障，清华各专业的学生也都在为自己的就业付出辛勤的汗水。

希望我的回答对您有所帮助～