国泰金龙行业:8 月当月制造业投资两年平均增速为6.1%

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　　消费需求显著回落难以仅用疫情因素来解释，事实上8 月国内疫情形势显著改善，对消费的约束应有所下降，但社零增速加速回落显示有其他因素影响了消费需求。我们认为当前行业治理引起的短期收入预期下降可能是重要因素，这一方面体现为被治理行业失业风险上升，另一方面体现为房价下跌导致的财富效应弱化。

???　　8 月工业增加值同比增长5.3%，较7 月回落1.1 个百分点。采矿业生产边际改善，制造业生产回落较为明显，但出口交货值增速再次反弹。这说明制造业生产的拖累来自非出口行业，主要体现为钢铁生产继续负增长，受供应链冲击，汽车制造业生产降幅进一步扩大。

???　　出口改善，制造业投资回暖逻辑继续演绎，前8 月制造业投资两年平均增长3.3%，增速加快0.2 个百分点，8 月当月制造业投资两年平均增速为6.1%，比7 月加快3.3 个百分点。

???　　房地产投资增速缓步回落。1-8 月投资两年平均增长7.7%，较上期回落0.3个百分点。新开工面积、销售数继续恶化，但房屋施工面积两年平均增速相对稳定，竣工面积增速反弹。因此，尽管地产投资流量数据在恶化，但存量指标的稳定增长意味着房地产投资仍不构成经济的拖累项。

???　　社融增速继续回落，基建投资增速进一步放缓。1-8 月基建投资两年平均增速为0.2%，比上期回落0.7 个百分点，当月增速继续负增长。预计短期内基建投资增速继续低位震荡。

???　　8 月社零增速大幅低于预期，当月同比增长2.5%，较7 月回落6 个百分点。

???　　社零增速的恶化是全方面的，受疫情冲击，8 月餐饮收入两年平均增长-5.8%，较7 月下降6.7 个百分点。受生产限制，8 月汽车零售当月同比降幅扩大5.6个百分点至7.4%，两年平均增速回落1 个百分点至3.7%。网购增速较7 月回落3.4 个百分点至9.6%。生活必需品和地产后周期商品零售增速进一步放缓。消费需求显著回落难以仅用疫情因素来解释，事实上8 月国内疫情形势显著改善。我们认为当前行业治理引起的短期收入预期下降可能是重要因素，这一方面体现为被治理行业失业风险上升，另一方面体现为房价下跌导致的财富效应弱化。

???　　8 月数据延续7 月的弱势，但代表中国经济高质量发展方向的结构指标依旧表现较好。高技术制造业增加值同比增长18.3%，比7 月份加快2.7 个百分点；两年平均增长12.8%，加快0.1 个百分点。高技术产业投资同比增长18.9%，两年平均增长13.4%。新能源汽车、集成电路、工业机器人产量当月同比分别为151.9%、39.4%和57.4%，显著高于其他产品产量。

???　　展望9 月，国内经济不利因素仍是国内本土病例的再度反弹，这将对消费、外贸数据继续造成负面影响。但煤炭产量回升有助于降低PPI 同比上行压力，高频数据显示国内经济形势边际改善，社融增速也有望在9 月触底反弹。我们预计9 月国内经济数据结束7、8 两月弱势可能性较高，在外需、制造业投资以及高技术产业的拉动下，国内经济将进入下半年的传统旺季时段，经济指标增速有望回升。,外资还是很看好的！ ,[微笑][微笑][鼓掌] ,我怎么感觉这个是假的啊 ,那就该炒好票了 ,为什么都会异想天开 ,key8ia可以啊有人买就可以卖,no,你说这个问题其实你自己心里有答案93,责任在你个人，为什么买？为什么卖？买入卖出前不考虑清楚这两个问题，基本上没条件在股市生存下去。望三思。,楼主可以用华中股票软件啊，是决策性的股票软件，每天推荐一只股票。更多详细资料及下载地址可直接进我百度查看，唐敬宗