600469:元宇宙三大投资方向：NFT、虚拟人和AR/VR

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  三七互娱

摘要

??? 1、行情回顾

??? 2021年1月1日至2021年12月20日，传媒板块跑输大盘，期间上涨0.2%，基金持仓占比持续下降，超配比例为负。

??? 传媒子板块中，互联网、营销传播领跌，2021年1月1日至12月20日期间分别下跌6.4%、0.8%。主要因为：1）互联网受反垄断政策影响；2）营销主要受疫情影响，以及教育、互联网客户遭遇政策负面影响而减少投放。影视、网络游戏及出版表现较好，期间分别上涨20.4%、16.2%、7.9%。主要因为：1）网络游戏Q3-Q4受元宇宙概念的火热影响，情绪面催化行情；2）影视行业受疫情恢复以及元宇宙催化，行情表现较好。

??? 2、投资主线一：游戏行业短期看产品周期，长期看出海

??? 游戏行业受周期、买量成本以及政策监管的多重因素压制，自2020年年中以来回调较多，站在当前时点上，我们认为政策监管带来的行业影响基本已接近尾声，游戏行业以及电竞行业是全球文化产业发展的主旋律，促进行业的健康规范发展是关键。随着行业买量步入成熟阶段的效率提升、行业迎来产品新周期以及政策严监管的情绪修复后，我们认为应该重视底部的投资机会，短期重视龙头公司产品周期，长期看好出海市场带来的增量空间，建议重点关注完美世界、三七互娱、吉比特、心动公司、祖龙娱乐。

??? 3、投资主线二：院线、长视频等渠道端重视竞争格局变化及内容供给复苏

??? 院线—2021年线下娱乐行业受到海外片内容供给的缺失以及区域疫情的反复，票房整体表现承压，展望2022年，海外及国产影片储备充足，供给的修复，整体票房成绩有望持续得到修复，另外部分中小影院在疫情期间得到出清，竞争格局有望改善；长视频—2021年强内容监管下内容供给出现部分短缺现象，我们认为内容有望在2022年迎来集中释放，另外长视频格局有望逐渐改善。建议重点关注院线龙头万达电影、中国电影、横店影视；内容龙头公司光线传媒、阅文集团；长视频公司芒果超媒。

??? 4、投资主线三：重视元宇宙虚拟人投资机会

??? 元宇宙三大投资方向：NFT、虚拟人和AR/VR，我们认为虚拟人应用场景丰富，商业化更快，因而投资机会更优。需求端：从抖音虚拟美妆达人柳叶熙的爆火和电信子公司对于虚拟数字人的招标需求，我们可以看到虚拟人的需求市场潜力较大，B端品牌客户有望加速培育虚拟品牌形象。展望2022年我们认为是虚拟业务逐步落地放量的一年，建议关注虚拟人直播、虚拟偶像、虚拟品牌形象、虚拟空间等方向，建议重点关注芒果超媒、蓝色光标、锋尚文化、捷成股份、华扬联众等。

??? 风险提示

??? 1、政策监管变严；

??? 2、疫情反复导致影院上座率控制严格；

??? 3、游戏产品上线时间延后；

??? 4、艺人个人原因引发的违约风险等；

??? 5、虚拟人的版权问题。,有利好？ ,连商誉减值都不懂，也敢号称股海稳中胜。 ,看来股民不懂商誉减值的还真不少。除了丰州牛郎那个傻逼肯给尔等科普，没人愿意告诉你。天下没有免费的午餐。 ,计提是账面亏损，而18年，19年每年都有两个多亿的利润，而且狮子吼公司今年还要拿出两个多亿的业绩补偿，这可都是真金白银啊，这几个亿的现金都到哪去啦？就像自己开了一个公司，投资五个亿，今年一年赚了一个多亿，报表时就计提五个亿，然后报亏损四个亿，那一个亿真金白银就没啦？这事情也太蹊跷啦，真是不明白，看来迅游科技后续还真有事情要搞，这是在利用财会制度搞事情啊！真不明白咋回事，明白人给解释一下吧！ ,商誉计提就是亏损。也就是本身现在买只小鸡只要10元钱，可鸡主说我的鸡会生蛋，蛋又会变鸡，我这鸡十年后可能会创造20000元，所以你现在要买就得花10000元，经过操作，筹钱花了15000元买了这只鸡，大家都在为这只金鸡投钱，后来发现这只鸡不长个，只好告诉大家，鸡还没死，但是不知道要花多长时间救活。丰州牛郎整天叫，亏损有什么好算的，亏损的公司谈报表？高溢价收购，靠讲故事？说不清道不明的资本运作。董事减持的钱到手了，特高溢价收购本身就不好理解，还短期计提。现在上市比以前松，强强联合的时候到了，希望迅游能找到救世主扯掉吸血蚂蝗。短期计提10几个亿，要么讲故事减持，要么利益输出，时刻准备着卖壳或申请破产，买股票一定不要买亏损股，我就是没有注意看到财务报表，只注意看了收益0.527，自我警醒吧 ,

东港投资发展集团有限公司是1991-12-28在浙江省舟山市普陀区注册成立的其他有限责任公司，注册地址位于浙江省舟山市普陀区东港街道麒麟街233号。

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东港投资发展集团有限公司对外投资3家公司，具有1处分支机构。

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