宝光股份股票:稳增长政策的逐步落地将推动工业继续筑底回升

报告要点

??? 我国12 月制造业PMI 回升0.2 个百分点至50.3。其中，新订单指数回升0.3 个百分点至49.7，需求正在筑底但仍偏弱。大型企业对稳增长政策更为敏感，其PMI 回升1.1 个百分点至51.3，反映稳增长政策正在显现效果。四季度以来国内货币财政政策均边际放松。稳增长政策的逐步落地将推动工业继续筑底回升。12 月非制造业PMI 商务活动指数回升0.4 个百分点至52.7，预计短期总体保持稳定。

??? 摘要：

??? 事件：12 月份中国制造业PMI 为50.3，前值50.1；非制造业商务活动指数为52.7，前值52.3。

??? 点评：

??? 1）12 月制造业PMI 小幅改善，未来继续筑底回升。12 月份我国制造业PMI 为50.3，略好于前值50.1。主要分项指标中，购进价格和出厂价格指数变化最大，分别回落4.8、3.4 个百分点，分别为48.1、45.5，反映10 月下旬以来国内大宗商品价格回落开始传导到出厂价格上。12 月新订单指数回升0.3 个百分点至49.7，仍略低于50 的临界水平，需求正在筑底但仍偏弱。外需方面，新出口订单指数回落0.4个百分点至48.1。随着海外圣诞囤货需求消退，外需边际走弱，但回落较为缓慢。

??? 12 月大型企业PMI 回升1.1 个百分点至51.3。大型企业对稳增长政策更为敏感，其PMI 显著回升反映稳增长政策正在显现效果。9 月底以来国内货币政策边际放松。房地产信贷政策已经从偏紧回归中性，11 月6 号央行创设碳减排支持工具，12 月15 号央行降准0.5 个百分点。财政政策方面，中央经济工作会议要求明年政策发力适当靠前，预计未来半年财政支出会保持较快的节奏。稳增长政策的逐步落地有助于经济企稳回升。最近omicron 变异病毒导致全球疫情恶化，虽然其致病性偏弱，但海外供应链仍会受到抑制，短期我国外需仍有支撑。预计未来几个月制造业将继续小幅改善。

??? 2）12 月非制造业略有回升，短期总体保持稳定。12 月非制造业PMI 商务活动指数回升0.4 个百分点至52.7。分行业看，服务业商务活动指数回升0.9 个百分点至52.0，仍低于疫情前53 的平均水平。尽管近期国内疫情有所扩散，但随着防疫经验的累积，疫情对服务业的抑制略有减弱。12 月建筑业商务活动指数回落2.8 个百分点至56.3，这与寒潮降温天气的影响有关。往前看，omicron 变异病毒的出现意味着短期疫情难以进一步好转，预计服务业仍会受到疫情抑制。天气对建筑业的扰动是暂时的。随着房地产信贷从偏紧回归中性以及部分“十四五”规划重大项目逐步落地，预计建筑业将保持平稳增长。综合来看，预计未来几个月非制造业总体稳定。

??? 风险提示：房地产下滑超预期、omicron 变异病毒的影响超预期,你有种就砸 ,你开心就好[胜利] ,睿智 ,下跌有量，击穿支撑，闷杀在即，落荒而逃 ,均线是股价走出来的，有滞后性，股价主要受业绩、主力资金、突发事件，等内外因素诸多影响，所以股价绝不可能按照均线趋势乖乖地走下去。一些自称很懂的人往往判断失误 法振