好股网首页:江苏银行2021A 旅收增速环比微降2.1pc

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投资要点

??? 业绩概览

??? 2021 年归母净利润同比+30.7%，增速环比+0.2pc；营收同比+22.6%；ROE12.6%，同比+0.7pc；不良率1.08%，环比-4bp；拨备覆盖率308%，环比+12pc。

??? 业绩点评

??? 1、利润大超预期。在排名上市行第一的前三季度高增速基础上，江苏银行2021A利润增速进一步提升0.2pc 至30.7%，有望实现“卫冕”，超市场预期。判断主要归因减值拖累的继续消退。注意到，江苏银行2021A 旅收增速环比微降2.1pc，推测是由于2020Q4 配股资金落地，相应的资产投放导致高基数效应。营收两年复合增速仍环比+0.4pc 至19.1%，盈利继续向好，战略转型成效持续显现。

??? 展望未来，利润持续高增可内生补充资本，为后续业绩的可持续增长打牢基础。

??? 2、资产结构向好。江苏银行2021A 贷款环比增长1.7%，增速较总资产快0.3pc，贷款占比延续2021 年以来的提升趋势。同时，零售战略发力下，推测零售贷款占比继续提升，有力支撑息差。

??? 3、不良连续双降。江苏银行2021A 末不良额环比下降约1.6%，不良率环比-4bp至1.08%，不良连续4 个季度实现双降，资产质量显著向好。拨备方面，2021A末拨备覆盖率环比提升12pc 至308%，达到上市以来最优水平。展望未来，不良实质向好下，信用减值压力有望继续消退，支撑盈利。

??? 盈利预测及估值

??? 预计江苏银行2022-2023 年归母净利润同比增长16.20%/15.49%，对应BPS11.37/12.61 元股。现价对应PB 估值 0.57/0.51 倍。维持目标价9.20 元，对应2022 年PB 0.81x，现价对应2022 年PB 0.57x，现价空间43%。

??? 风险提示：宏观经济失速，不良大幅暴露。,反向思维，吧里说卖的越多，越骂，越有可能到即将突破的极限了 ,图片评论 ,亏40元俺也清仓。60天线考虑接回 ,13.77卖了[哭] ,出货了

流动资产是指企业可以在一年或者超过一年的营业周期内变现或者运用的资产，包括货币资金、短期投资、应收票据、应收账款和存货等。

1、按流动资产的表现形态

可分为货币性流动资产和实物形态的流动资产。货币性流动资产以货币形态存在，包括上述结算资产和货币资产;实物形态流动资产包括上述储备资产、生产资产、成品资产等，是流动资产价格鉴证的重点。

2、按对流动资产进行计划管理的需要

可分为定额流动资产和非定额流动资产。定额流动资产是流动资产的基本组成部分，包括原材料、辅助材料、在产品、自制半成品、产成品等;非定额流动资产包括结算资产和货币资金。

扩展资料

流动资产审计一般遵循如下程序：

1、评审流动资产内部控制制度的健全性和有效性，分析判明企业流动资产内部控制制度的可信赖程度，据以确定进一步审计的范围，重点，程序和方法；

2、验证流动资产账面余额的真实性和正确性，揭示企业少计、隐瞒或虚记流动资产情况，保证会计资料的可信性；

3、审查流动资产增减业务的真实性、合法性和正确性，揭示企业流动资产增减变动中存在的问题，保证流动资产的正常运行；

4、审查流动资产管理的安全性和完整性，揭示流动资产保管中存在的问题，保证流动资产安全完整和充分利用；

5、审查流动资产在会计报表上反映的恰当性，以利于报表使用者运用会计信息，作出正确的判断和决策。

参考资料来源：百度百科-流动资产