协鑫集团控股有限公司:金刚线龙头2021 年业绩重回高增长公司预计2021 年实现归属于上市公司股东的净利润为6.84-8.36 亿元

　　提销量降成本，金刚线龙头2021 年业绩重回高增长公司预计2021 年实现归属于上市公司股东的净利润为6.84-8.36 亿元，同比增长52.11%-85.91%。业绩增长的主要原因是公司扩充产能的同时开拓下游客户，实现产品销量大幅提升。且新产品的竞争程度较低，价格下降压力较小。降本增效使金刚线业务盈利继续保持在较高水平。我们维持此前盈利预测，预计公司2021-2023 年归母净利润有望达到8.34/10.17/11.94 亿元，EPS 分别为2.08/2.54/2.99 元/股，当前股价对应市盈率分别为31.8/26.0/22.2 倍，维持“买入”评级。

???　　细线化技术维持高盈利，有效拓展安全边际

???　　公司领先的细线化技术契合下游硅片薄片化需求，维持了较高的盈利水平。目前公司可生产的金刚线已突破36μm，主要产品为42μm，领先于同行业主流产品的45μm，顺应下游硅片薄片化趋势对细线的需求。虽然硅料涨价给硅片带来较大的压力，但金刚线在硅片总成本中的占比仅为5-8%，降成本压力不易传导至金刚线，且得益于公司的细线技术领先，产品竞争程度较低，因此未来价格下降压力较小。随着公司的进一步降本增效，我们预计2021-2023 年公司金刚线的毛利率仍能维持在60%以上，相比于同行业40%以下的平均水平，安全边际较宽。

???　　整合上游、改造投产，叠加下游需求增长，公司业绩有望保持高速增长（1）上游：母线占金刚线成本的40%。在2020 年收购宝美升后，公司实现母线的自主供应，有望进一步降低金刚线成本；（2）产能：2021 年公司完成对“单机六线”生产线的改造，使现有产能提升50%。此外，在新的500 条高效生产线逐步投产后，预计2021 年底产能将达到7000 万公里，2022 年有望达到1 亿公里；（3）需求：根据CPIA 预测， 2022 年硅片需求有望达到245GW，同比增长93%，按每GW 线耗37.5 万公里计算，新增金刚线需求有望超9000 万公里；此外，硅料价格持续维持高位，细线化将使硅片每GW 耗线量增加，有望促进金刚线销量进一步增长，从而带动公司业绩保持高速增长。

???　　风险提示：细线化技术发展停滞，成本下降缓慢，下游硅片需求不及预期,组合怎样才能看到？ ,老师，今天怎样操作了？ ,老师带下俺的好么？俺的亏得找不到东南西北了 ,[at=6565513752818162]@目标顶级超短线[/at] 那号不能用有问题这个问[微笑] ,买什么 ,是的 只要能成为十大股东之一就可以参加,很同情你，但我没用过这个,不懂,

湖南沃富空调系统有限公司是2012-05-02在湖南省长沙市雨花区注册成立的有限责任公司(自然人投资或控股)，注册地址位于长沙市雨花区新建西路139号中江.国际花城1栋2401。

湖南沃富空调系统有限公司的统一社会信用代码/注册号是9143011159545713XE，企业法人刘锴，目前企业处于开业状态。

湖南沃富空调系统有限公司的经营范围是：空调系统、通风系统、净化系统的设计、安装；空调设备、通风设备、空气净化设备及配件的销售、维护；水电安装；空调系统节能改造。（不含前置审批和许可项目，涉及行政许可的凭许可证经营）。在湖南省，相近经营范围的公司总注册资本为25249万元，主要资本集中在 100-1000万 和 5000万以上 规模的企业中，共61家。本省范围内，当前企业的注册资本属于良好。

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