万科股价强调推荐关注国内电子特气制造业的龙头公司

电子特气是电子工业的血液，在半导体生产中至关重要。电子特气是广泛应用于电子工业生产过程中的工业气体，常用于薄膜、刻蚀、掺杂、气相沉积、扩散等工艺，是至关重要的原材料。电子特气的质量稍有差池，轻则导致半导体产品质量不过关，重则扩散污染整sss 条产品线，甚至报废，造成巨额损失。因此，电子特气在电子工业中的作用举足轻重，是名副其实的“电子工业的血液”。

??? 电子特气市场广阔，增长稳定，中国区的增速为全球的三倍。过去十几年，半导体产业、半导体材料产业、电子特气产业在全球范围的年化复合增速均在5-6%左右，而中国区的增速则分别超过20%、10%和15%，为世界整体增速的2-4 倍。

??? 我们认为在未来五年内，全球电子特气产业将跟随半导体产业同步稳定发展，年化复合增速约为6%，到2024 年市场规模将超过60 亿美元；而中国对半导体产业链的大手笔投资，将驱动国内特气行业的发展继续领跑全球，我们预计这一市场规模将以年化11%的速度继续增长，到2024 年达到230 亿元，相比2018 年接近翻倍。

??? 外资巨头垄断中国电子特气市场近九成份额，国产替代初露曙光。美国空气化工、法液空、新林德、日本大阳日酸四大巨头总计占据了世界电子特气市场份额的94%，我国电子特气市场份额的88%，而我国最优秀的特气公司在国内的市场份额都没有超过3%。经过国家科研院所和龙头企业数十年的苦心研发，华特气体、金宏气体等国产特气公司终于率先突破了外资巨头的技术垄断，主力产品达到甚至超过国际领先水平，并实现了对下游集成电路、面板、光伏厂商的常态供应。外国气体公司在华的垄断局面已经松动，特气市场将迎来越来越多的中国“芯”势力。

??? 正视差距，千里之行始于足下；壁垒高企，弯道超车道阻且长。尽管国产特气公司已经完成了从0 到1 的突破，但不可忽视的是，在特气体系的多样性、完整性，以及综合服务能力等方面，我们与跨国气体公司仍然存在相当的差距，从1 到10的路可能会更难走。国产特气公司必须持之以恒地大力投入气体研发与产能建设，主动挖掘客户需求，紧跟产业前沿，并且不断迭代技术，降本增效；还必须加强科研型、服务型人才队伍的建设，提升综合服务能力；以及借助资本的力量，对当前尚处于起步阶段的中国特气行业进行整合，方能实现对气体巨头的弯道超车。

??? 推荐关注国内电子特气制造业的龙头公司。比如国内氟代烷烃龙头，光刻气通过ASML 认证的华特气体；国内超纯氨市场占有率超过50%的金宏气体；国内磷烷、砷烷龙头，南京大学863 项目孵化的南大光电；化工部旗下研究院，六氟化硫龙头昊华科技；以及中船重工718 所旗下非上市公司，三氟化氮、六氟化钨龙头派瑞特气。

??? 风险提示：半导体产业投资锐减、晶圆厂投产不及预期、公司产能投放速度不及预期、客户认证进度不及预期

　　范002515股票波：从投资的角度来看，从上游到中游再到下游，其实都会有不少机会，只是机会出现在不同阶段。在5G的网络建设阶段，也就是运营商拿到牌照后的2-3年之内，主要还是以网络建设为主，这各阶段的投资机会主要集中在上游和中游。