薛荣年
平安证券有限责任公司总经理
主要观点
高度的同质竞争已将传统利润空间越发挤压至临界值，差异化的经营将成为未来券商实现可持续发展的保证。
差异化经营券商的趋势
2010作是不平凡的一年，也是特别值得纪念和自豪的一年。30年改革开放，中国已经成为世界第二大经济体，取得了举世瞩目的成就；历经20年的发展探索，中国股票市场总市值跃居全球第二、商品期货市场成交量居全球第一：而随着创业板推出周年，深沪两市累计发行家数500多家、总融资额近万亿元，创造了融资规模的历史新高。
中国资本市场正在拓宽融资渠道、促进资本形成、优化资源配置、分散市场风险方面日渐发挥出不可替代的重要作用，成为支持国民经济社会持续健康发展的重要平台。
波澜壮阔的21世纪第一个十年已画上句号。站在新一轮的起点，分析国内证券行业的发展趋势，可以看到：券商市场化程度越来越高，高度的同质竟争已将传统利润空间越发挤压至临界值，差异化的经营将成为未来券商实现可持续发展的保证。对于投行而言，也许未来3—5年，让券发行将由核准制过渡至注册制。
企业发行股票上市，由保荐机构申报，然后在中国证监会备案，不受数量的限制。券商对投资者负责、对市场负责，山证监会专司监管。那时真正考验投行的将是资产估值定价和股票销售能力，券商集中度会进一步提高，全国能做投行的券商可能不会超过30家，投行界将进入“销售为王”和“品牌全上”的时代。在这个变革的大时代，投资银行将如何在风起云涌的市场变换中体现差异化竞争？可从如下儿个方面入手：
1.第一层的差异化是市场定位。
投行有各自擅长的业务领域，比如中金、中信仍然以大项目为主，国信、平安、招商以中小项目为主，但现在这个区别越来越不明显，反而有相互融合的趋势。但华竟融合需要时间，而各券商的市场主打项目、各自所依托的文化背景和发展的历史背景依然带有鲜明的特征，所以市场定位的选择要符合自身特点，适宜发挥自身优势，这才是合适、准确的定位。定位既定，就当扎扎实实、稳步向前推进，实现定位目标。不要随波逐流，不要好高蛟叮?灰?嵋谆骋桑?膊灰?嬉饫舾摹６?硪环矫妫?惨?苊夤什阶苑猓?ㄎ灰惨??娣⑿姓?叩谋浠?⒆时臼谐〉谋浠?约叭?套陨矸⒄顾?降谋浠??欢系丶右约焓佑胄拚?Ｗ苤??谐《ㄎ灰?视ψ陨矸⒄沟男枰?配资炒股_股票学习网_配资公司_配资开户平台_股票配资学习网（https://www.84wm.com） |
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