过去一个月，市场波动，一些“核心资产”概念股受到追捧，而投资者风险偏好推动技术增长板块的表现同样引人注目。在下一个差异化市场中，应该如何制定？南方成长基金经理罗帅表示，投资应该是长期的，把握最重要的趋势，并消除短期的噪音干扰。随着市场对技术增长的偏好得到改善，预计将形成双重主线，价值蓝筹和技术增长。该股票预计将齐头并进。
掌握最重要的趋势
罗帅毕业于清华大学，获得管理和工程硕士学位。在2009年7月加入南方基金之后，从研究员开始，他于2014年开始担任基金经理助理，并于2015年6月开始担任基金经理。他目前管理南方的高端设备，南方的首选增长，在南方和南方共享经济中表现出色。
股票投资罗帅管理的基金表现引人注目。以南方优先成长基金为例。当罗帅于2015年6月中旬接管管理层时，上证指数接近5,000点。然而，在市场波动之后，罗帅管理的南方优先增长基金仍然实现了约40％的正回报。
良好的表现源于罗帅对投资的深刻理解。他认为，在复杂的市场环境中，关键是掌握最重要的趋势，消除短期噪音的干扰。 “现在最重要的趋势是加快行业龙头企业的市场份额。”
选择一个行业时，罗帅同意巴菲特对“长坡和湿雪”的比喻，即，“要形成长期复利，需要一个行业有一个长期稳定的趋势和模式。一方面，不要经常进行颠覆性创新;另一方面，行业内的竞争格局最好相对稳定，行业领导者不应经常重新洗牌，规模优势和领先优势可以长期保持。
具体到个股选择，骆帅表示，在影响个股选择的发展趋势、行业格局、业绩、估值等诸多因素中，主要看重各个因素之间的匹配度，例如行业格局和企业竞争力的匹配度、业绩和估值的匹配度。在骆帅看来，一个公司如果要保持长期可持续的资产回报率，不仅要有实力，即竞争力突出，还要运气好，即处于一个格局好的行业，竞争没有那么激烈。
骆帅解释说，一个竞争力强的企业，如果碰到的竞争对手也很优秀，难免会一时瑜亮，长期缠斗下去。一个低估值的企业，如果业绩平平，达不到合意的资本回报率，长期也很难获得超越市场的回报。“投资的关键是要深刻理解公司的商业模式，这也是公司最本质的特征。”他说。
立足长远布局未来
今年以来，一批“核心资产”概念公司受到追捧，股价纷纷走高。在市场风格快速趋同的情况下，接下来该如何布局？
在骆帅看来，当前市场有两个最值得重视的特征：一是股权风险溢价处于历史较高位置，从大类资产配置的角度，股票极具性价比和配置价值。二是行业和个股的分化巨大，除了已经大幅上涨的“核心资产”概念股，还有很多市场关注度不高的公司，其股价尚在低位，它们中的一部分将成为明天的核心资产。
骆帅表示，随着股价不断上涨，一些“核心资产”概念股的预期收益率也在降低。当前的市场上，并非所有“核心资产”概念股都高高在上，由于行业景气度及公司自身经营节奏的原因，部分具备长期竞争力和高资本回报公司的股价还在偏低的位置，值得密切关注。“与其寻找便宜而平庸的资产，不如寻找短期处于困境的伟大公司。”
对于接下来的市场，骆帅预计，市场很可能会形成双主线，即价值蓝筹和科技成长携手并进。一方面，价值蓝筹虽然已有很大的超额收益，但与海外市场横向比较，依然具备优势，能够不断吸引长线资金。另一方面，外部各种不确定因素倒逼国内科技企业加速成长，充分释放我国的工程师红利。
对于看好的投资机会，骆帅认为，一些耐用消费品行业及相关的配套产业值得重点关注，如果能与当下的市场趋势产生共振则更有确定性，如安防、半导体、消费电子等。配资炒股_股票学习网_配资公司_配资开户平台_股票配资学习网（https://www.84wm.com） |
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